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明世伙伴：可以更多关注中期的改革方向

整体来看，深化改革方向及未来一段时间陆续对外传达的政策信息，未来1-2月仍是对风险资产较为有利的政策环境，但深化改革更多是围绕经济体制、宏观产业政策维度的改革为主。从大类资产配置维度看，建议短期关注权益资产调整后的交易机会，中期对权益资产适度超配；债券整体控制久期，短期交易机会增多，观察央行对债券供给上量后的节奏配合情况；适度增配黄金和商品。

勤辰资产：AI浪潮带来新的成长曲线 优质互联网公司值得关注

“互联网公司有很大的机会。”勤辰资产林森认为，首先，互联网板块经历了较长时间和较大幅度的调整，整体估值处于历史低位区间，尤其是2023年，几乎所有中国互联网企业都实现了较高利润，但很多优秀企业却经历了股价腰斩；其次，在大模型与生成式AI引发的全新AI浪潮之下，互联网企业有望实现收入和利润的增长，打开新的成长空间；最后，去年以来，中国资产的股东回报发生了明显改善，尤其是很多互联网公司一方面收缩主业，另一方面则加大力度回购，以回馈股东。因此，互联网板块的优质企业值得关注。

白溪私募：战术上短期以守为主

近期美联储降息预期继续后移，汇率压力上升，中国发行特别国债，但前期市场的降准降息预期未兑现，净投放也未出现。A股减持新规落地，同时近期IPO审核重启，宽基ETF呈现流出，微观流动性边际收缩。出口景气仍在，内需修复仍待观察。战略上对A股仍可持乐观态度，战术上短期以守为主，耐心等待。

艾方资产：行情修复暂告一段落

受地缘风险冲击和美联储降息预期降温影响，行情修复暂告一段落。从长周期角度观察，我们认为无需过度悲观，冬去春来不会止于一瞬，无重大下行风险仍是市场的基本共识。从基本面看，估值处于历史偏低位置，近期快速回升出现右侧信号，权益资产保持高性价比。从情绪面看，流动性危机结束后，市场情绪持续回暖越过中枢位置，上周稍有回落。

久期投资：宏观周期与ETF投资运用

久期投资吴旭表示，国内ETF发展空间非常大。现在国内ETF种类很全，就是从股票到货币，到债券，到商品，其实是全的。但是这些品类分布是不均匀的，权益的ETF太大，而且又都集中在A股上。QDII的ETF全都集中在港股上。目前国内地方债发行是偏慢的，下半年肯定要加速，可以去买些国内定价的大宗商品，比如说黑色ETF。从最近，国内黑色大宗商品，比如说螺纹钢、铁矿、焦煤等都开始涨了，表现比有色金属好，这也是一个非常好的ETF。所以我认为，国内的ETF其实可发展空间很大，对我们宏观投资来说也是需要这些工具的。 

往期回顾：

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