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一、要闻

“国家队”久违发力 3000点仍失守

6月21日，市场全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指跌破3000点。午后，在A股跌破3000点之际，沪深300、上证50等多只宽基ETF大幅放量，疑似国家队出手护盘。在整个市场成交缩量的背景下，沪深300ETF、上证50等几个ETF明显放量，显然为中央汇金等国家队所为，这也显示出其维稳市场的决心，预计后续国家队还将继续出手维稳。

二、金融市场动态

股市：沪指收盘失守3000点 两市成交额不足6200亿

6月21日，A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指跌0.24%失守3000点，收报2998.14点；深证成指跌0.04%，收报9064.84点；创业板指跌0.39%，收报1755.88点。市场成交额大幅萎缩，沪深两市今日成交额仅6196亿，较上个交易日缩量1048亿，创年内第二“地量”。

点评：A股表现较弱主要受内外部综合因素影响：外部因素方面，全球经济面临产业链重构，对投资者风险偏好带来影响；美联储降息预期反复，导致汇率波动加剧。内部因素方面，近期公布的部分经济及金融数据表明，经济基本面持续改善仍需稳增长政策进一步支持。

债市：资金面走高 债市开盘全线回调

6月21日，国债期货午后跌幅扩大，截至13时40分，30年期主力合约跌0.36%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。

点评：节节走高的债市目前正处于微妙的时刻，临近年中债市对于资金面更加敏感。今日DR007利率走高至2%，因此债市出现全线回调。此前央行也多次提示中长期债券定价需要回归基本面。

期货市场：商品期货多数下跌 黑色系跌幅居前

6月21日，国内期货主力合约跌多涨少。碳酸锂跌超2%，焦炭、焦煤、铁矿石、沪铅、硅铁、豆二、菜油、沪镍跌超1%；涨幅方面，红枣、集运指数涨超2%，沪银、大豆、烧碱、沪金涨超1%。

点评：本周美联储官员密集发声，宏观情绪相比周初有明显好转，铜、镍等有色金属企稳反弹，带动具备工业属性的白银上涨。从市场情况看，地缘风险或增加，市场避险情绪升温，提振沪银等贵金属盘面走势。

外汇：美国经济指标不及预期，但美元汇率仍相对强势

6月21日，人民币兑美元中间价报7.1196，调贬4个基点。在岸人民币兑美元收盘报7.2613，较上一交易日下跌8点。亚盘早盘，美元指数最新价报105.58，跌0.08%，开盘价为105.65。

点评：除时段内美国整体表现疲软的经济数据巩固美联储年内降息预期对汇价构成了一定的打压外，原油价格反弹收涨也对汇价构成了一定的打压。

黄金：美国经济数据表现疲软 黄金刷新9日高位

6月21日，现货黄金再迎周线收涨。今日开盘报2359.85美元/盎司，最高触及2367.99美元/盎司，最低触及2354.92美元/盎司，截止发稿金价报2365.40美元/盎司，涨幅0.23%。黄金昨日震荡上行，突破2360关口并刷新9个交易日高位，现汇价交投于2364附近。

点评：近期美国经济通胀数据出现边际走弱迹象，周初次领取失业金人数以及地产数据不及预期，零售销售环比低于预期，消费者信心指数创7个月来新低，叠加近期欧洲议会造成的政局扰动，使得市场对政治经济担忧带来的避险情绪有所发酵，对黄金价格起到支撑。地缘紧张局势挥之不去也对黄金构成了一定的支撑。

三、市场观点

申万宏源:“新国九条”或为A股带来万亿级别增量资金

申万宏源首席分析师傅静涛表示，价值管理重塑A股审美。新国九条可能为A股带来万亿级别增量资金。“新国九条”开启了A股价值管理的新范式，公司治理、股东回报成为了A股重要的新审美。广义高股息投资是新的A股“第三排序审美”，有成长做成长，没成长做高股息(而不是做缺乏基本面支撑的交易性机会)，这是一种国际接轨。这使得A股的“基准线”从零和/负和博弈，转变为正和博弈，这才是A股投资向更价值迈进的关键一步。

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