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一、要闻

面值退市警报拉响 多家A股公司“花式自救”

新“国九条”发布以来，A股市场加速优胜劣汰。除财务类、重大违法类等多项退市指标外，触及交易类退市指标的面值退市引发市场关注。数据显示，截至目前，年内已有13家上市公司确定退市，其中7家因触及面值退市规则而被终止上市。退市压力之下，多家股价徘徊在1元/股左右的上市公司采取了多种方式自救，包括回购、大股东增持、寻求注资等。还有部分公司选择通过业绩说明会、投资者调研等方式，对外发布公司业务动向等信息，以吸引投资者关注。

二、金融市场动态

股市：沪指四连阴 近5000只股下跌

6月24日，A股三大指数继续走弱，沪指与创业板指日线四连阴。截止收盘，沪指跌1.17%，收报2963.10点；深证成指跌1.55%，收报8924.17点；创业板指跌1.39%，收报1731.51点。沪深两市成交额达到6956亿，较上个交易日放量760亿。

点评：当前市场仍处于政策、价格和外部三大信号的观察期，政策信号出现扰动，价格信号仍未明确，外部信号仍待观察，预计三季度上述信号将逐步明确，当前市场对绩优龙头的配置共识将进一步增强。

债市：做多仍旧迅猛，10年期国债收益率下行1.5BP报2.2675%

6月24日，银行间资金面继续收紧，但并未打击到债市做多情绪，银行间主要利率债多数下行。具体来看：国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.39%报108.73元，临近历史高位；10年期主力合约涨0.15%报105.055元，创历史新高；5年期主力合约涨0.09%报103.82元，为2020年5月以来新高；2年期主力合约涨0.03%报101.89元。银行间主要利率债收益率全线下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行1.5bp报2.2675%，30年期国债活跃券230023收益率下行2bp报2.46%，10年期国开活跃券240205收益率下行1.85bp报2.345%。

点评：当前债市大方向未逆转，但核心在于配置压力与监管提示风险之间的矛盾。7-8月降息概率较大，货币政策宽松预期预计保持高位，加之7-8月资金利率中枢有下行空间，继续看好7-8月债市表现。

期货市场：工业硅、碳酸锂刷新阶段新低

6月24日，国内商品期货收盘，主力合约多数下跌。跌幅方面，碳酸锂、纯碱、工业硅跌超5%，玻璃、沪银、铁矿石跌超3%，焦煤、硅铁、焦炭跌超2%，国际铜、锰硅跌近2%，氧化铝、PVC、沪铜、丁二烯胶、沪金等跌超1%；涨幅方面，欧线集运涨超3%，短纤、鸡蛋涨超2%，豆一涨近2%，玉米涨超1%。

点评：现货价格弱稳运行，丰水期复产供给逐渐增加，下游需求延续疲软。多晶硅前期集中签单的结束价格持稳运行，多晶硅去库趋势明显。有机硅价格持稳运行，单体厂开工率较高，虽存在新产能投放，但由于终端需求疲软以及行业利润下滑，增量有限对工业硅需求难有提振。

外汇：经济数据表现疲软 欧元承压收跌

6月24日，人民币兑美元中间价报7.1201，调贬5个基点。在岸人民币兑美元北京时间16:30官方收报7.2618，较上一交易日官方收盘价跌5点。亚盘早盘，美元指数最新价报105.84，涨幅0.01%，开盘价为105.86，美元在全球外汇市场上表现强劲。

点评：上周五美元指数震荡上行，刷新7周高位。除美联储年内仅降息一次的预期持续对汇价构成了一定的支撑外，时段内美国公布的经济数据整体表现良好也对汇价构成了一定的支撑。此外，美联储官员日前发表的鹰派言论影响发酵也持续对汇价构成支撑。

黄金：美经济数据高于市场预期 国际黄金弱势明显

6月24日，现货黄金震荡上行。今日开盘报2320.48美元/盎司，最高触及2332.65美元/盎司，最低触及2316.95美元/盎司，截止发稿金价报2330.05美元/盎司，涨幅0.36%。

点评：PMI数据表明美国6月经济增长速度达到了两年多来的最快水平，同时通胀压力也有所降温。因强于预期的PMI数据可能促使“美联储发出更强硬的信号”，对现货黄金价格走势不利。

三、市场观点

中金公司：A股信心修复仍需政策支持

虽然2月份以来的修复行情面临波折，但今年预期最为悲观时期可能已经过去。当前A股市场整体估值已经重新回到历史偏底部水平，指数5周连阴后资产价格可能已经反映投资者过于悲观预期，下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，有助于继续活跃资本市场，再度提振投资者信心，下半年继续多关注阶段性及结构性机会。

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