用益-金融视野：债市狂潮再起！押注美联储大幅降息300基点
一、要闻
债市狂潮再起！押注美联储大幅降息300基点
随着市场对美联储今年降息预期的重新评估，投资者纷纷涌向长期债券ETF，寻求避险。本周，贝莱德公司旗下的iShares 20+年期国债ETF迎来了其自2002年成立以来的最大单日资金流入，高达27亿美元。尽管该ETF今年迄今为止下跌了近3%，但其资金流入量已累积至约44亿美元。美国利率期权市场的交易员们正在对美联储未来的利率路径进行大胆的预测和押注。他们预计，在接下来的九个月内，美联储将实施大幅度的降息，总计达到300个基点。
二、金融市场动态
股市：超4700只股票下跌 银行股逆势上涨
6月27日，A股三大指数延续弱势表现，截止收盘，沪指跌0.90%，收报2945.85点；深证成指跌1.53%，收报8849.70点；创业板指跌1.59%，收报1703.20点。沪深两市成交额仅有6264亿，较上个交易日缩量170亿。
点评：全球“降息潮”开启，国内宽货币亟需加码。国内信用加速下行，经济放缓风险明显上升；A股市场“有效流动性”将进一步萎缩；政策亟需加码，短期不言“市场底”，而“盈利底”或将被进一步延后。
债市：下半年大概率延续牛市行情
6月27日，央行继续加量投放呵护跨季资金，国债期货T、TL合约续创新高，具体来看：国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.46%报109.47元，10年期主力合约涨0.15%报105.305元，均续创收盘新高，盘中皆续刷历史新高。5年期主力合约涨0.09%报103.98元，2年期主力合约涨0.03%报101.954元，为2020年5月底来新高。银行间主要利率债收益率全线下行,截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行1.9bp报2.236%，30年期国债活跃券230023收益率下行1.6bp报2.421%，10年期国开活跃券240205收益率下行1.65bp报2.317%。
点评：多数机构预计下半年债市表现或仍强劲。尽管地方债下半年供给有所增加，但在投资者避险情绪依旧较强、存款利率持续下行、非银固收类产品持续扩容和“资产荒”格局有望延续等多重因素作用下，短期债券市场整体表现值得期待。
期货市场：主力合约涨多跌少 沪锌领涨期市
6月27日，国内商品期货收盘，主力合约涨多跌少。涨幅方面，沪锌、鸡蛋、菜粕、铁矿石、生猪等涨超1%；跌幅方面，红枣跌超3%，锰硅跌超2%，碳酸锂跌近2%，丁二烯胶跌超1%。
点评：全球矿山恢复缓慢，预期四季度前矿紧张难以缓解。国内外矿6月月度加工费环比进一步回落，国内冶炼厂检修增加。下游进入淡季需求预期回落，短期锌需求预期走弱下，锌价反弹乏力，或震荡运行。中期矿加工费低位，供应端减少支撑较强。
外汇：鹰派言论和降息预期助力 美元指数突破106关口
6月27日，人民币兑美元中间价报7.1270，下调22点。在岸人民币兑美元收盘报7.2689，较上一交易日下跌23点。亚盘早盘，美元指数最新价报105.96，跌幅0.08%，开盘价为106.05。
点评：美元指数昨日震荡上行，突破106.00关口并刷新8周高位，现汇价交投于106.00附近。除美联储官员发表的鹰派言论影响发酵持续对汇价构成支撑外，美联储年内仅降息一次的预期也对汇价构成了一定的支撑。不过，时段内美国整体表现疲软的经济数据限制了汇价的上升空间。
黄金：美联储官员放鹰 现货黄金再破新低
6月27日，现货黄金日内维持震荡走势。今日开盘报2299.43美元/盎司，最高触及2306.94美元/盎司，最低触及2296.35美元/盎司，截止发稿金价报2306.36美元/盎司，涨幅0.37%。
点评：多位美联储官员相继走上演讲台，表示目前降息还为时过早，美元指数再度震荡走强，现货黄金表现较为疲软。随着美联储官员的再度放鹰，金价失守2320并创出新的低点。美联储官员对降息预期的再度降温，让市场空头情绪更重，使得贵金属市场继续承压下行。
三、市场观点
东莞证券：目前市场已处于关键转折点，随前期抛压释放后短期内仍有延续反弹可能
东莞证券研报表示，目前市场已处于关键转折点，随着前期抛压释放后短期内仍有延续反弹的可能。特别是一旦权重板块稳定，这将是市场反弹和修复的一个重要信号。建议短期内密切关注市场动态，特别是权重股的表现和市场交易量的变化，这些因素将决定市场反弹的力度和持续性，对于当前市场位置并不需要过分悲观。特别是近期对创新科技企业的政策支持，高研发投入、高远期订单比例、具备广阔发展空间的创新型企业，将逐渐迎来估值中枢的提升。
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