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一、要闻

日元再遭猛烈空袭！日元兑美元汇率触及38年以来新低

7月2日，日元汇率暴跌，日元兑美元汇率触及38年以来新低，一度跌至161.75，日元兑美元的年内累计跌幅扩大至14.8%。过去几个月来，日本当局“大规模救市”的努力化为泡影。日元汇率的持续暴跌，加剧了市场对日本政府可能出手“救市”的担忧。日元汇率持续暴跌的负面影响已经开始显现。由于日本在能源和食品等方面需要大量依赖进口，日元持续贬值正在大幅推高日本国内的物价。日元的持续下跌甚至成为了日本股市的风险点，施罗德投资公司最新下调了对日本股市的评级。

二、金融市场动态

股市：沪指震荡整理 创业板指跌逾1%

7月2日，A股三大指数走势分化，沪指围绕3000点平稳运行，深证成指与创业板指走势较弱。截止收盘，沪指涨0.08%，收报2997.01点；深证成指跌0.97%，收报8812.67点；创业板指跌1.05%，收报1665.04点。沪深两市成交额仅有6447亿元，较上个交易日缩量133亿。

点评：虽然2月份以来的修复行情当下面临波折，但今年预期最为悲观时期可能已经过去，下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，以及7月即将召开的三中全会有望推进中长期改革，市场当前位置中期机会仍大于风险。

债市：央行出手后 债市呈现结构化行情

7月2日，债市震荡回暖，市场情绪快速修复，国债期货主力合约全线反弹，银行间现券收益率多数回落2-3BPs；公开市场净回笼2980亿元，月初流动性充裕，资金利率普遍下行。国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.28%报108.75，10年期主力合约涨0.25%报105.24，5年期主力合约涨0.16%报103.955，均为4月底以来最大涨幅。

点评：在当前支持性货币政策的大背景下，央行可能选择降准等措施来增强市场的流动性供给。考虑到当前的超额储备水平以及即将到来的政府债券发行压力，预计降准可能在7月至8月间实施。此外，央行也可能通过公开市场操作或再贷款等手段来提供必要的流动性支持。

期货市场：主力合约大面积飘红 集运欧线涨约5%

7月2日，国内商品期货收盘，多数上涨。集运欧线涨约5%，续创上市以来新高，菜籽油、纯碱涨逾3%，NR、LU燃油等涨逾2%，焦炭、铁矿石等涨超1%，SS、尿素等小幅上涨；短纤、玉米等少数品种收跌。

点评：SCFIS报价超预期上行，港口工人罢工运动或将扩大，叠加地缘冲突或有升级，推动欧线集运盘面偏强运行。展望后市，欧线集运短期能否延续走强，主要关注以下三个方面：一是关注主要船司前期提涨落地情况；二是关注欧洲工人罢工运动对港口运行效率的实际影响；三是关注旺季需求落地表现。

外汇：美元指数近期走势难预测

7月2日，人民币兑美元中间价报7.1291，下调26点。在岸人民币兑美元7月2日16:30收盘报7.2714，较上一交易日下跌30点。亚盘早盘，美元指数最新价报105.87，涨幅0.06%，开盘价为105.80。

点评：美元指数昨日震荡盘整，日线小幅收跌，现汇价交投于105.90附近。除获利回吐和106.00关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，时段内美国整体表现疲软的经济数据也对汇价构成了一定的打压。不过，美债收益率反弹限制了汇价的下跌空间。

黄金：现货黄金短线出现一波下跌

7月2日，现货黄金短线出现一波下跌，金价刚刚跌破2330美元/盎司关口。今日开盘报2331.55美元/盎司，最高触及2334.32美元/盎司，最低触及2322.80美元/盎司，截止发稿金价报2328.96美元/盎司，跌幅0.11%。

点评：隔夜因美国6月ISM制造业PMI数据差于市场预期，给金价多头提供了上涨动能，但整体表现上来看，多空争夺非常激烈，数据后多头未能成功突破新高。由于需求持续低迷，6月份美国制造业连续三个月萎缩，投资物价指数降至6月新低，这表现通胀仍将可能继续回落。日内晚间美联储主席鲍威尔还将发表讲话，如果出现鸽派言论将有利于金价进一步上行。

三、市场观点

中信建投：政策有望持续托底 整体市场依旧保持中性乐观

中信建投研报称，5月已公布的经济数据整体偏弱，地产新政出台后销售数据改善幅度也不大，预计二季度经济基本面维持弱复苏状态。考虑到国内7月两大会议有望进一步定调稳定经济，政策有望持续托底，而海外已经逐步开启降息周期（欧洲已于6月开始降息；美国5月核心PCE创新低，年内甚至9月降息概率较大），整体市场我们依旧保持中性乐观。

华福固收：长端利率继续面临压力

预计目前央行持有的短期国债或作为开展国债借入操作的抵押品，预计央行将向一级交易商借入10年期及以上期限的长期国债。如果在情绪影响下长端利率调整到央行觉得有所改善的位置，央行可能也不会进一步地进行现券卖出操作，如果央行进行了现券卖出操作，在没有增量逆回购配合地情况下可能会对流动性起到一定的收敛作用，长端利率也会继续面临一定压力。

往期回顾：

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