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一、要闻

多地股市狂飙 日本东证指数创历史新高

日本股市涨疯了。截至收盘，日经225指数涨0.81%，触及历史新高；日本东证指数涨0.92%，达2898.47点，突破泡沫时期1989年12月创下的历史峰值。与代表部分股票的日经225不同，东证指数的走势更能代表整体市场，该指数创出历史新高表明，日本整体市场正全线反攻并创下历史新高。全球市场对今年9月美联储降息押注升温，亚洲多地股市全线上涨。

二、金融市场动态

股市：成交额不足6000亿 近4900只股票下跌

7月4日，A股三大指数今日延续弱势表现，深证成指与创业板指再创阶段新低。截止收盘，沪指跌0.83%，收报2957.57点；深证成指跌0.99%，收报8673.83点；创业板指跌0.78%，收报1647.22点。沪深两市今日成交额5831亿，较上个交易日放量28亿。

点评：随着下半年影响市场的三大因素风险偏好、资金面以及基本面出现积极变化，A股有望走出休整，市场中枢或上台阶。7月中旬召开的三中全会有望成为情绪催化剂，推动市场风险偏好抬升。

债市：国债期货各主力合约收跌

7月4日，央行继续保持大幅净回笼操作，今日净回笼近千亿。主要利率债收益率多数小幅上行，具体来看：国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行0.25bp报2.26%，30年期国债活跃券230023收益率上行0.8bp报2.467%，10年期国开活跃券240205收益率上行0.25bp报2.3375%。

点评：人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，市场仍在消化这一信息，并存在部分分歧。央行拟保持向上的债券收益率曲线形态，短期不利于长期债券。

期货市场：欧线集运大涨3% 续创上市以来新高

7月4日，国内商品期货收盘，互有涨跌。集运欧线涨超3%，烧碱涨超2%，国际铜、铁矿石等涨逾1%，鸡蛋、玻璃等小幅上涨；菜粕跌超3%，豆二、豆粕等跌超2%，苹果、红枣等跌超1%，NR、PX等小幅下跌。

点评：欧线旺季即期运价仍将高位运行。在目前整体供应链的问题并未看到明显好转迹象的情况下，红海危机造成的运力缺口、日益严重的港口拥堵以及潜在的地缘政治和贸易保护的风险影响，运力供给短期内也将偏紧运行，这将驱动运价进一步向上运行。

外汇：小“非农”表现疲软 美元指数刷新14日低位

7月4日，人民币兑美元中间价报7.1305，上调7点。在岸人民币兑美元收盘报7.2698，较上一交易日上涨36点。亚盘早盘，美元指数最新价报105.33，跌幅0.02%，开盘价为105.34。

点评：美元指数昨日震荡下行，险守105.00关口并刷新14个交易日低位，现汇价交投于105.30附近。除美联储官员发表的鸽派言论影响发酵持续对汇价构成打压外，时段内美国表现疲软的经济数据也是施压汇价走软的重要因素。数据显示，美国6月ADP新增就业15万人，为四个月最低水平。

黄金：小非农引燃金市 现货黄金蓄势待发

7月4日，本交易日现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2353.32美元/盎司，最高触及2362.44美元/盎司，最低触及2350.59美元/盎司，截止发稿金价报2358.69美元/盎司，涨幅0.12%。

点评：由于公布的一系列美国经济数据不及预期，提高了美联储降息的预期，美元指数加速下行。现货黄金受此影响，多头持续上行，一度大涨近35美元，多头最高逼近2365附近，其后进入蓄势整理阶段。黄金多头在非农数据前夕大幅拉涨，让市场多头情绪开始全面爆发，随着明日非农数据的到来，预计还将有较为激烈的行情。

三、市场观点

招商证券：情绪修复，筑底反弹

展望7月，三中全会将会召开，会议中的重大改革方向可能对市场产生关键影响，提振市场情绪的可能性较大。从经济数据来看，基数影响告一段落后，经济数据有望企稳；7月是中报业绩预告披露高峰期，今年业绩预喜的比例可能会增加，缓解此前对于基本面的担忧。增量资金方面，重要ETF的投资者继续显著增持，为市场稳定提供资金支持。前期市场回调后，悲观情绪明显释放，未来随着改革预期升温以及业绩逐渐企稳，A股预计将会在7月份开始逐渐筑底并展开反弹。

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