用益信托网

一、要闻

低利率和低税收！特朗普重返白宫计划曝光！

特朗普将自己的经济议程归结为低利率和低税收，并表示有巨大的动力来完成工作。他还将让美联储主席鲍威尔完成他的任期，不会让他提早下台，其任期将到2026年5月。特朗普希望将企业税率降至15%，不再计划禁止TIKTOK。美股三大指数集体收涨，道指涨1.85%，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.2%。其中，道指、标普500指数均创历史收盘新高。

二、金融市场动态

股市：沪指震荡整理 北证50指数暴涨超7%

7月17日，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.45%，收报2962.85点；深证成指跌0.47%，收报8835.14点；创业板指涨0.01%，收报1696.45点。沪深两市今日成交额6751亿，较上个交易日放量344亿。

点评：截至目前，约1500家上市公司披露了2024年半年报业绩预告/快报/报告，业绩向好率约40%，预计A股整体盈利修复仍有波折。

债市：调控手段日渐清晰 市场波动料将收窄

7月17日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率多数下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行0.15bp报2.261%，30年期国债活跃券230023收益率下行0.15bp报2.4635%，10年期国开活跃券240205收益率持平上一日。

点评：近期央行频频出手，呵护债市稳定性。债市持续走强的负面效应显而易见，特别是长端利率持续下行会导致后期进入的投资者风险显著增加。同时，长端利率持续处于低位，对外汇市场等也带来压力。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一 菜粕涨超1%

7月17日，国内商品期货收盘涨跌不一，工业硅、沪金、菜粕、棕榈油涨超1%；铁矿石、沪锌、LU燃油、锰硅、焦炭跌超2%，热卷、原油、螺纹钢、碳酸锂、国际铜跌超1%。

点评：由于USDA公布的数据并无明显的利多因素，豆粕此波反弹支撑较弱。菜粕方面，由于气候升温，下游水产需求逐渐上量，菜粕库存小幅缩减支撑期价反弹。总而言之，菜粕表现强于豆粕。相比于单品种单边操作，两粕价差扩大或使做多菜豆粕价差的信号更加明确。

外汇：美国6月零售数据提振美元

7月17日，人民币兑美元中间价报7.1318，上调10点。在岸人民币兑美元收盘报7.2651，较上一交易日上涨11点。亚盘早盘，美元指数最新价报104.23，跌幅0.01%，开盘价为104.23。截至16:50,美元指数跌幅扩大至0.5%，报103.72，创3月21日以来新低。

点评：美元指数昨日震荡盘整，日线微幅收跌。美联储主席鲍威尔日前发表的鸽派言论影响发酵，美联储的降息预期持续升温是施压美元指数持续下滑的主要原因。但时段内美国公布的零售销售数据表现良好，限制了汇价的下跌空间。

黄金：零售难掩多头之威 现货黄金成功冲顶

7月17日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2468.43美元/盎司，最高触及2482.21美元/盎司，最低触及2461.74美元/盎司，截止发稿金价报2474.53美元/盎司，涨幅0.24%。

点评：黄金昨日大幅攀升，刷新历史高位。除美联储9月份的降息预期持续对黄金构成有力的支撑外，对美国大选总统候选人特朗普获胜的预期也对黄金构成了一定的支撑。此外，美债收益率下行也对黄金构成了一定的支撑。

三、市场观点

兴业证券：风险偏好修复阶段，“15+3”高度适配

随着对于经济悲观预期的边际改善，以及半年报可能出现的亮点和超预期共振催化，同时监管层对资本市场持续呵护，以ETF为主的增量资金流入支撑下，叠加美联储降息预期升温，市场风险偏好有望迎来修复。往后看，随着风险偏好修复，阶段性从高股息向高ROE与高景气扩散，类似4月下旬。重点关注两条线索：一是在风险偏好提升中率先受益的“15+3”（达到或接近15%增速、3%股息率）组合，作为新时代的核心资产，兼具高股息特性，同时又具备向上的盈利弹性；二是景气与业绩确定性高的资源品、电子。

往期回顾：

用益-金融视野：金价逼近历史峰值 股市新指数即将亮相

用益-金融视野：场外资金大举抄底 5天超百亿资金涌入

用益-金融视野：美联储点赞CPI数据 黄金刷新7周高位

用益-金融视野：转融券暂停！对A股有何影响？

用益-金融视野：这国“最危险女人”被查！市场暴跌