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一、要闻

科技巨头集体下挫，纳指跌超2%！

美股三大股集体低开，截至收盘，纳指跌2.77%，标普500指数跌1.39%，道指涨0.59%。科技巨头集体下跌，市值排名前10的上市公司无一上涨，其中苹果跌2%，微软跌1.5%，英伟达跌近4%，Meta跌2.6%，台积电跌近6%。因科技股集体下跌，带动纳斯达克指数在盘初大幅下跌1.7%。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数收涨 创业板指涨逾1%

7月18日，A股三大指数今日集体反弹，截止收盘，沪指涨0.48%，收报2977.13点；深证成指涨0.50%，收报8879.33点；创业板指涨1.25%，收报1717.71点。沪深两市今日成交额6723亿，较上个交易日缩量27亿。

点评：当前市场再度回到了底部区间，预计市场下行空间有限，而市场上行空间与时点则取决于关键政策出台的时点与力度以及物价显著上行的时点和弹性。从时点上来看，预计政策将会是三季度市场的重要催化因素，而四季度物价的变化或是影响市场的重要因素。

债市：延续震荡态势 债市开盘小幅走弱

7月18日，债市全天保持谨慎，多数主要期限利率上行。具体来看：国债期货全天低开低走，全线收跌，30年期主力合约跌0.2%，10年期主力合约跌0.1%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。银行间主要利率债收益率多数上行,截止北京时间16:35，10年期国债活跃券240004收益率上行0.45bp报2.265%，30年期国债活跃券230023收益率上行0.5bp报2.467%，10年期国开活跃券240205收益率上行0.65bp报2.335%。

点评：受市场基本面、监管多次风险提示等多方面影响，部分银行对债市投资尤其是长债投资归于谨慎。长端债券利率短暂上行后再次回落至提示点位，也使得机构观望情绪浓厚。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一 集运欧线主力合约重挫10%

7月18日，国内商品期货收盘涨跌不一，集运欧线主力合约跌10%，沪锡、沪银、焦炭跌超2%，沪镍、沪锌跌超1%；菜油、红枣、燃料油涨超2%，原油、沥青、纯碱涨超1%。

点评：集运市场整体出现回调。和谈进程仍旧曲折，地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化，短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌，随着港口拥堵、航司提价等利多消息对盘面的影响逐步减弱，盘面存在进一步走弱的可能。

外汇：多重利空因素打压 美元指数刷新4个月低位

7月18日，人民币兑美元中间价报7.1285，上调33点。在岸人民币兑美元7月18日16:30收盘报7.2572，较上一交易日上涨79点。亚盘早盘，美元指数最新价报103.79，涨幅0.05%，开盘价为103.72。

点评：美元指数昨日震荡下行，失守104.00关口并刷新4个月低位。除美联储9月份的降息预期持续升温是施压美元指数走软的主要原因外，时段内美联储官员发表的鸽派言论也是施压美元指数走软的重要因素。此外，汇价在跌破104.00关口的支撑后，部分多单被迫止损也对汇价构成了一定的打压。

黄金：现货黄金再创新高后二次回踩

7月18日，现货黄金窄幅震荡，今日开盘报2458.26美元/盎司，最高触及2474.72美元/盎司，最低触及2457.29美元/盎司，截止发稿金价报2466.18美元/盎司，涨幅0.30%。

点评：黄金昨日震荡下行，日线小幅收跌。获利回吐是施压黄金自历史高位回落的主要原因。不过，美联储9月份降息预期升温和美国政治不确定担忧以及时段内美联储官员发表的鸽派言论限制了黄金的下跌空间。

三、市场观点

中信建投：AI投资下半年有两大方向，端侧AI打开更多可能性

中信建投研报指出，算力仍然是大模型持续迭代的根本动力，AI走向端侧是大势所趋。随着国内大模型能力的提升、调用价格的下降以及政策上的支持，更多的AI应用将会逐步落地。C端的聊天机器人、文生图、文生视频应用正在逐步被接受。B端AI也开始在金融、工业、军事、医疗、教育等领域开始落地。展望AI投资的下半年，有两大投资方向：一是全球产业趋势，核心是算力；二是围绕国内政策拉动内需，尤其是AI与G端以及B端各行业的结合。

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