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罗志恒：三中全会财税体制改革的三条主线

总体上看，《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》中财税体制改革安排是奔着问题改的、奔着目标去的，有三条主线：一是侧重解决地方政府尤其是基层政府面临的财政困难，通过“增加地方自主财力、拓展地方税源”和“适当加强中央事权、提高中央财政支出比例”“不得违规要求地方安排配套资金”等方式缓解地方财政压力；二是为国家重大战略落地提供制度支持和财力保障，包括“强化对预算编制和财政政策的宏观指导”“健全有利于高质量发展、社会公平、市场统一的税收制度，优化税制结构”“规范税收优惠政策，完善对重点领域和关键环节支持机制”“完善税收、社会保障、转移支付等再分配调节机制”“加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式……完善房地产税收制度”“完善绿色税制”“扩大财政科研项目经费‘包干制’范围”等。三是朝着建立现代财税制度的方向迈进，包括“将政府所有收入纳入预算管理”“统一预算分配权，完善预算公开和监督制度”等。

戴志锋：降息符合预期，新一轮存款利率调降可期

年初以来已降息两轮，新一轮存款利率调降可期。从近期LPR以及存款利率的调整来看：央行每下调LPR两次，接着大行就会下调挂牌存款利率两次，一方面负债端适配资产端下调，同时也为资产端进一步下调打开空间。2024年以来已下调两次LPR，但大行挂牌利率在2024年以来仍未下调，从以上规律看，挂牌存款利率调降或在近期可期。

李超：政府性基金收支偏紧，关注中央财政发力

1-6月，财政收入负增长源于高基数和前期减税降费扰动；卖地收入仍待修复，5月超长期国债开始发行，新增专项债也将逐步加速发行，预计未来已部署财政政策逐步落地有助于推动政府性基金支出提速。如果下半年外部环境不确定性冲击我国经济基本面，例如汇率和外汇储备承压，仍可能年内调增预算赤字，扩大财政刺激力度。

李超：降息落地 强化7天逆回购利率的政策属性

2024年7月22日，央行宣布降息10BP（7天逆回购利率），并有效引导两个期限LPR同步下降10BP，LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，由短及长的利率传导关系在逐步理顺。央行本次降息核心目的之一是降低实体部门融资成本，强化金融对经济的支持力度，目的之二是从金融稳定的视角出发，引导国债收益率曲线形态回归常态化，我们维持后续国债收益率将处于震荡状态的判断，央行必要时或将采取借入并卖出国债，及时校正市场预期。

芦哲：如果延迟退休，怎样影响就业市场？

我们结合各国退休年龄数据，按照每过一年退休年龄延迟2个月/4个月/6个月三种情况，推算了渐进式延迟退休的时间表。通过和日本的比较，重点讨论如果推行延迟退休，对劳动力市场的影响。一方面，基于城乡差距收敛假设，我们利用七普数据做了静态测算，预计延迟退休会带来50岁以上城镇劳动供给增加约3600万、增幅近40%，占2020年城镇就业人口的7.8%。另一方面，从就业结构来看，公共管理、教育、租赁和商务服务、卫生社工等4个行业的青年就业可能受影响，但影响有限；从日本经验来看，代际教育差距缩小后，低龄老人就业更多流向教育、金融、信息技术等知识密集型行业，相关青年就业可能受到一定影响，但中短期影响不大。

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