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公募骤起“流动性危机论”

近期，对于公募基金公司流动性风险的猜测在增加，原因有二：一是基民的赎回压力，二是市场传言所谓的“限卖令”。开放式基金由于需要每日接受投资者申购赎回，流动性风险是固有风险之一。因此，监管在基金持有人集中度、持有人结构、投资策略、持股比例、巨额赎回管控等全流程对流动性风险进行考虑。按照惯例，基金经理会保持3%到5%的现金以应对赎回。大额赎回在债基、货基中较为常见，个别产品持有人集中，一旦发生赎回就会引起净值波动，基金需公告披露。在股基中，基金经理可以选择卖出持仓保持保持流动性稳定。

公募自购固收产品

二季报部分公募基金公司自购规模较大的固收类产品。例如，基金管理人二季度分别申购了1.70亿元规模的南方乐元中短期利率债债券、0.50亿元规模的富安达富利纯债债券、0.45亿元规模的南方招利一年定开债券发起。截至二季度末，上述三只基金已披露的机构投资者持有比例分别达71.56%、70.99%、98.18%，并且三只基金的管理费年费率均为0.3%，低于固收类产品的平均费率水平。基金公司在申购自家固收类产品时，主要还是基于流动性管理的立场，因此更加青睐流动性较好、业绩稳健的产品，高收益可能并不是主要追求的目标。基于目前的市场环境，部分基金公司自购的固收类产品久期也会相对较短，比较看重票息收益，追求“货币+”的效果。

市场分歧加大 公募“喝酒吃药”信仰现裂痕

近日，公募基金二季报披露完毕。显示，截至二季度末，公募基金全部持仓中（含港股上市公司），贵州茅台未能保住公募第一大重仓股的位置，屈居第二，五粮液也遭大幅减持，泸州老窖和山西汾酒则双双滑出前十大重仓股行列。另有迹象显示，关于医药医疗行业的配置，基金经理们的分歧较大。数据显示，截至二季度末，迈瑞医疗成为公募基金第十大重仓股，基金持有市值合计215.83亿元。另外，恒瑞医药淡出公募基金前十大重仓股行列，而药明康德、爱尔眼科和智飞生物等均遭大幅减持。

公募基金今年以来分红已逾千亿元

7月25日，国泰上证国有企业红利ETF发起式联接、博时稳欣39个月定期开放债券、汇安裕鑫12个月定期开放纯债、凯石岐短债、博时稳悦63个月定期开放债券、博时利发纯债等近10只产品密集发布基金分红公告。数据显示，截至7月25日，今年以来已有超千只基金（不同基金份额合并计算）宣布分红，合计分红金额达千亿元以上，其中债券型基金是分红主力。ETF是今年基金分红的亮点，多只新成立ETF宣布设定分红机制，部分ETF更是设定了“月月可分红”的机制。

多家公募高管同日变更

多家公募高管同日迎变。7月25日，国泰基金、国融基金以及易米基金均发布高级管理人员变更公告。其中，国泰基金、国融基金涉及总经理变更，易米基金则涉及副总经理和总经理助理变动。公开数据显示，截至目前，7月以来已有20家公募变更高管30人，涉及董事长、总经理、副总经理等。在业内人士看来，由于年内市场持续震荡，导致高管频繁变动的情况出现。相较之下，中小型机构的高管压力会较大，人员流动的可能性也更大。

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