用益信托网

一、要闻

“超级央行周”来临 市场静待美日英利率决议

本周迎来“超级央行周”。从北京时间7月31日午间至8月1日晚间，短短不到32个小时的时间里，市场将迎接美日英央行的利率决议。其中，美联储利率决议无疑是万众瞩目的。目前市场的共识是，美联储将在本次会议上继续“按兵不动”，相关措辞能否继续转鸽并释放降息信号则是市场关注的焦点。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数集体小幅回调

7月30日，A股三大指数集体小幅回调，截止收盘，沪指跌0.43%，收报2879.30点；深证成指跌0.54%，收报8468.58点；创业板指跌0.29%，收报1630.95点。沪深两市今日成交额5995亿元，较昨日放量136亿。

点评：经济和盈利短期延续弱修复趋势。一是短期经济预期偏弱但可能边际改善：首先地产销售和消费低迷、外需可能走弱，经济修复预期偏弱；其次近期3000亿大规模设备更新和消费品以旧换新政策落地，消费和制造业投资增速可能有所回升。二是中报业绩显示A股盈利回升趋势延续。

债市：市场反应平淡，30年国债收益率小幅下行0.85bp

7月30日，利率债收益率日内先上后下，30年期主力合约涨0.48%报111.36元，创历史收盘新高。具体来看：银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行0.4bp报2.146%，30年期国债活跃券230023收益率下行0.75bp报2.37%，10年期国开活跃券240210收益率下行0.4bp报2.217%。

点评：由于近期货币进一步宽松的概率小，10年和30年期国债收益率临近区间下沿后，机构认为可考虑对部分长债仓位进行止盈，后续若央行干预引发市场调整，则可再度参与交易。

期货市场：主力合约大面积飘绿 碳酸锂大跌4%创新低

7月30日，国内商品期货收盘，主力合约大面积飘绿。跌幅方面，欧线集运跌超5%，碳酸锂跌超4%，锰硅跌近4%，纯碱跌超3%，铁矿石、硅铁、丁二烯胶、焦炭、热卷等跌超2%，原油、工业硅、菜油跌近2%，沪铝、氧化铝、螺纹钢、甲醇、低硫燃油等跌超1%；涨幅方面，尿素涨超1%，棕榈油、白糖、生猪、豆一、沪铅等小幅上涨。

点评：目前市场上流通的低价位碳酸锂量并不紧缺，下游材料厂与贸易商询价行为稍显活跃，会选择在价格低点位时逢低买入。部分锂盐厂也处于去库状态，预期成交价格有所下滑。整体上看，碳酸锂现货市场冷淡的成交情况较之前相比有所缓解。在这样一种供需过剩的局面下，碳酸锂价格仍将持续偏弱运行。

外汇：美元指数整体呈现上行状态

7月30日，人民币兑美元中间价报7.1364，下调48点。在岸人民币兑美元收盘报7.2472，较上一交易日上涨105点。亚盘早盘，美元指数最新价报104.61，涨幅0.05%，开盘价为104.57。

点评：美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于104.60附近。除空头回补都对汇价构成了一定的支撑外，地缘紧张局势激发的避险情绪也对避险货币美元构成了一定的支撑。不过，美联储年内多次降息的预期限制了汇价的反弹空间。

黄金：现货黄金弱势看延续 市场短期或陷震荡

7月30日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2383.43美元/盎司，最高触及2391.93美元/盎司，最低触及2376.37美元/盎司，截止发稿金价报2389.91美元/盎司，涨幅0.25%。

点评：黄金昨日震荡下行，日线小幅收跌。除2400关口附近所形成的技术面卖盘的和获利回吐对黄金构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和避险情绪的支撑下走高也对黄金构成了一定的打压。不过，美联储年内多次降息的预期限制了黄金的下跌空间。

三、市场观点

国泰君安：股市震荡等候时机，主题交易或有好转

预期不足指数调整，等候时机逆向布局，主题交易或有好转。尽管影响股市的因素错综复杂，当前股市运行的挑战主要在两点：1）预期问题缺乏有力进展，如地缘、经济、政策等。2）A股微观交易遇阻，成交与换手意愿不足。股市走势偏弱时预期问题与交易问题往往相互交织，需及时阻断。也要关注到，有利因素也在逐步累积，中央财政扩张与特别国债用途拓展至设备更新/以旧换新等内需侧，思路合乎逻辑，叠加8月中报季风险释放以及金九银十事件催化变多，接下来8月下旬中报季后交易性的主题投资表现或有望好于6—7月。但股市大级别的底部与行情出现，需要市场预期与微观交易的层面出现鼓舞人心的进展，或看到更便宜的估值以构成逆向布局的条件。股市震荡阶段，等候扣动扳机的时刻出现。

往期回顾：

用益-金融视野：特朗普将比特币列为储备资产

用益-金融视野：两条科创板指数今天“出炉”

用益-金融视野：人民币突然大爆发 美股“七巨头”市值蒸发

用益-金融视野：美联储降息预期“越烧越旺”

用益-金融视野：降息！央行接连发布4个重磅消息