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一、要闻

突发！日本央行加息！日经225指数尾盘直线拉升

当地时间7月31日，日本央行决定将基准利率提高至0.25%。此次加息为今年3月解除负利率政策以来的首次加息。此外，日本央行还决定在今后的1至2年内，减少日本国债购买规模。市场上，日经225指数尾盘直线拉升，再度突破39000点。截至收盘，该指数上涨1.5%，报39101.82点。因日本央行加息15个基点，美元/日元短线下挫110点，最低跌至151.58，该位置正好是200日均线强支撑所在；随后汇价快速反弹，最高触及153.88。

二、金融市场动态

股市：深成指与创业板指涨超3% 逾5000只股票上涨

7月31日，A股三大指数大幅反弹，截止收盘，沪指涨2.06%，收报2938.75点；深证成指涨3.37%，收报8754.09点；创业板指涨3.51%，收报1688.14点。沪深两市成交额大幅放大，今日达到9033亿元，较昨日放量3039亿元。

点评：红利指数已经连续战胜市场上其他大部分资产，从当前时点看，红利资产的强势周期整体可能进程过半，依然有一定的上升空间。当前投资者可以更加聚焦红利资产中的偏防御性资产。红利资产中有很多行业具有较强的周期性，当前不应当一概而论地将红利资产作为长期持有的方向。

债市：债市开盘延续大涨 分化迹象显现

7月31日，权益市场大涨压制债市长端表现，国债长端收益率走势分化，具体来看：国债期货多数收涨，30年期主力合约跌0.18%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率长短端分化，截至下午16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行0.85bp报2.141%，30年期国债活跃券230023收益率上行0.9bp报2.369%，10年期国开活跃券240210收益率上行0.95bp报2.2125%。

点评：最新政治局会议以后，政策在应对外部压力增多的背景下，是否会从供给侧转向需求侧，进一步增大稳增长力度，比如拓展财政空间或者采用较大规模金融工具支持地产以旧换新或收储。若上述可能性仍然较低，债券市场现有的交易方向可能还是会延续。

期货市场：商品期货大面积上涨 沪镍、烧碱、沪银涨超3%

7月31日，国内商品期货大面积上涨，沪镍、烧碱、沪银涨超3%，苯乙烯、氧化铝、玻璃涨超2%，液化气、工业硅、沪铜、沪金、沪锌涨超1%；集运欧线跌超6%，菜油跌超1%。

点评：有色金属板块集体反弹，沪镍涨幅居前。近期财报显示海外高成本镍企业产量下降，一定程度上缓解了需求下行带来的压力。国内方面，前期镍价大幅下跌后，短期带动了下游刚需补库，不锈钢产量位于相对高位，对镍需求有直接拉动，精炼镍显性库存去化明显。料镍价在当下位置或有企稳，反弹高度还需跟踪市场情绪。

外汇：美联储降息预期挥之不去 美元指数小幅收跌

7月31日，人民币兑美元中间价报7.1346，上调18点。在岸人民币兑美元收盘报7.2261，较上一交易日上涨211点。亚盘早盘，美元指数最新价报104.36，跌幅0.11%，开盘价为104.47。

点评：美元指数昨日震荡下行，日线小幅收跌。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美联储年内多次降息的预期也对汇价构成了一定的打压。但时段内美国表现良好的经济数据和市场的避险情绪升温限制了汇价的下跌空间。

黄金：小非农携议息来袭 现货黄金攻势已展开

7月31日，本交易日现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2409.87美元/盎司，最高触及2425.28美元/盎司，最低触及2403.77美元/盎司，截止发稿金价报2421.34美元/盎司，涨幅0.45%。

点评：黄金昨日大幅攀升，突破2410关口并刷新4日高位。除美联储年内多次降息预期持续对黄金构成支撑外，地缘紧张局势重燃激发市场的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。不过，时段内美国表现良好的经济数据限制了黄金的上升空间。

三、市场观点

东兴证券：长期看好银行板块配置价值

东兴证券研报指出，长期看好银行板块配置价值，短期关注业绩弹性标的。1、利率中枢下行趋势之下，继续看好高股息红利资产配置价值。银行虽然经营景气度偏弱，但估值低、股息率高，具有类固收的特征。2、板块估值溢价有所收敛，下半年建议关注业绩确定性银行估值修复机会。近几年上市银行板块内估值收敛较多，PB—ROE曲线逐渐平坦化。考虑当前银行板块内业绩分化，以及从资金层面来看，以险资为代表的绝对收益考核资金存在止盈诉求，建议关注业绩确定性领先的部分城农商行。

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