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一、要闻

美国CPI重回“2字头”！美联储吹响“降息号角”

北京时间8月14日晚间，美国劳工统计局发布的数据显示，美国7月CPI同比上升2.9%，是2021年3月以来首次重回“2字头”，略低于市场预期；美国7月核心CPI同比上升3.2%，创自2021年初以来的最低增速，符合市场预期。对于最新发布的CPI数据，美国总统拜登表示，在通胀问题上仍需更多努力，但已取得实质性进展。价格仍然过高，大型企业在降低价格方面做得不够。据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为56.5%，降息50个基点的概率为43.5%。

二、金融市场动态

股市：托市资金入市？A股终结地量阴霾

连续三个交易日成交不足5000亿之后，8月15日，A股终于放量反弹。截至收盘，沪指涨0.94%，收报2877.36点；深证成指涨0.71%，收报8370.12点；创业板指涨0.53%，收报1592.71点。沪深两市成交额达到5915亿元，较昨日大幅放量超1100亿。

点评：虽然大盘探底回升并伴随着成交量出现一定程度放大，但目前市场信心依旧不足，上档压力也依旧重重，市场或仍将震荡演绎。

债市：MLF续作将推迟到8月26日，主要利率债上行

8月15日，央行宣布将推迟MLF至8月26日，7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，银行间主要收益率全线上行。具体来看：

国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.34%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.06%。

银行间主要利率债收益率全线上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行0.25bp报2.1925%，30年期国债活跃券230023收益率上行2.25bp报2.3825%，10年期国开活跃券240210收益率上行3.15bp报2.2425%。

点评：银行公募、SPV投资规模受限的传闻影响下，国债期货高开低走，现券市场中长端品种，除了国债流动性萎缩变动不大，其他品种基本上行超过2bp。在连日的大额逆回购操作下，资金面紧张程度缓解，DR001加权均价已经回到1.75%附近。

期货市场：主力合约跌多涨少 焦煤涨超3%

8月15日，国内商品期货收盘，主力合约跌多涨少。跌幅方面，碳酸锂跌超3%，燃油、铁矿石跌超2%，欧线集运、热卷、低硫燃油、对二甲苯、PVC等跌超1%；涨幅方面，焦煤、鸡蛋涨超3%，烧碱涨近3%，菜粕涨超2%，沪锡、豆粕、豆二、棕榈油、焦炭等涨超1%。

点评：当前焦炭供需较为宽松，焦化厂生产积极性一般，产量变化不大，下游铁水大幅回落，需求走弱，致使全口径焦炭库存微增。短期焦炭价格缺乏独自定价能力，四轮提降之后，五轮提降预期也在进一步发酵。产业链负反馈加深情况下，双焦价格受到压制。

外汇：CPI数据表现疲软 英镑回落收跌

8月15日，人民币兑美元中间价报7.1399，上调16点。在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1611，较上一交易日跌127个基点。欧元/美元在周四欧洲交易时段的熟悉区间内盘整，在1.1000上方盘整；英国二季度GDP年率增长0.9%，符合预期，帮助英镑对其他货币保持坚挺；由于GDP数据乐观，日本央行采取鹰派立场的可能性上升，日元小幅走高；澳元/美元守住0.6600上方的上行空间；美元/加元难以利用前一天从数周低点小幅反弹的优势。

点评：美元指数昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于102.60附近。除美联储年内多次降息的预期升温持续对汇价构成打压外，时段内美联储官员发表的讲话偏向鸽派也对汇价构成了一定的打压。不过，时段内美国公布的CPI数据略微降温美联储9月降息50基点的预期，限制了汇价的下跌空间。

黄金：美联储9月份大幅降息预期降温 黄金小幅收跌

8月15日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2447.45美元/盎司，最高触及2458.68美元/盎司，最低触及2446.25美元/盎司，截止发稿金价报24556.53美元/盎司，涨幅0.37%。

点评：黄金昨日震荡下行，日线小幅收跌。除获利回吐和2480附近所形成的技术面卖盘对黄金构成了一定的打压外，时段内美国公布的CPI数据降温美联储9月降息50基点的预期，也对黄金构成了一定的打压。不过，地缘紧张局势和美联储年内多次降息的预期限制了汇价的下跌空间。

三、市场观点

中金公司：本轮红利风格调整或近尾声

中金公司研报认为，本轮红利风格调整主要受分红事件效应及股息率下行的影响。截至2024年8月9日，中证红利指数股息率已回到5.6%的水平，与2021年底以来的平均股息率相当，已具有一定的配置性价比；同时，中证红利指数成份股已陆续完成分红，并陆续度过股权登记日后2—3个月的调整期，未来红利风格相对全市场基准的超额收益调整可能接近尾声。板块结构方面，红利-周期、红利-地产均受景气度下行影响较大，在考虑景气度线性外推的情形下，相对推荐红利风格内的消费、金融板块。

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