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罗志恒：城投公司的未来图景

城投公司未来的图景可能会形成三个大的类别：第一类，城市综合运营服务商，供水供电、市政建设等；第二类，国有资本投资公司、国有资本运营公司，通过科技投资等形式并不直接去参与到某一个具体的行业。第三类，普通的经营性国有企业，它直接进入到某个行业。

廖媛媛：目前中国商业银行的盈利水平仍处于一个合理的区间

保持合理的利润水平对于银行及时补充资本金、维持稳健的运营、增强服务实体经济的能力都具有重要的意义。面对利润增长放缓的压力，近年来，商业银行也是通过多种方式内部挖潜、降本增效，目前中国商业银行的盈利水平仍处于一个合理的区间。比如说今年上半年，银行的净利润同比增长0.4%，仍然实现了净利润的正增长。也就是说，它不仅盈利，而且它的净利润还是正增长的。同期银行资产利润率和资本利润率也基本保持稳定。

赵伟：高温洪涝交替，扰动“暑期物价”？

7月，受洪涝影响较大的山东、河南、四川等地属“产菜“、”养猪“大省，年产量占全国总产量超三分之一。与高温天气相比，强降雨对农产品价格具有显著冲击。今年7月，受洪涝影响较大的地区、农产品产量居全国前列；具体来看，2023年山东、河南、湖南、四川、陕西、安徽等地的蔬菜、水果、猪肉产量合计占比分别是38.6%、35.7%、37.5%。洪涝抑制果蔬供应，价格超季节性上涨，该影响或持续1个生长周期；8月以来，果蔬价格继续提升。相较之下，洪涝对猪肉供给虽有短期影响、但相对有限；8月猪价继续上涨，更多反映前期存栏下滑。

靳毅：寻找利率品种博弈的机会

从国开、国债的性价比来看，考虑到利率中枢再度下移的可能，以及监管的限制，国开债或仍相对占优，但当前两者的利差已处于较低位置，国开相对国债的超额收益可能并不突出。从国开债新券、次新券的性价比来看，目前新券240215.IB与次新券的利差始终处于低位，且相对于次新券，其流动性优势尚未兑现，仍有一定配置机会。从同为超长债的20Y、30Y国债的性价比来看，当前30Y-20Y的期限利差已压缩至5BP以内，20Y国债的收益率相对仍有下行空间，且若央行未来加强对5-7Y品种的把控，对非关键期限20Y的需求量或进一步增加。其中，交易盘对新券2400005.IB的买入力量或有所增强，短期内可关注该券的博弈机会。

徐忠：债市三大认识误区亟待厘清

一是认为短期和超长期国债利率影响因素是一样的。实际上，短期经济指标一般对2年以内、最多5年以内的国债利率影响比较大。超长期国债利率与短期经济指标的关系没那么大，而更多受到金融市场投资策略和投资情绪等因素影响，是难以准确预测的。二是认为央行近期提示长期国债利率风险，但今年以来却实施了降准降息政策，两个行为存在矛盾。实际上，今年以来货币政策加大了支持实体经济的力度，降准降息是为经济高质量发展营造良好的货币金融环境；而债市纠偏是为了防止长期国债利率短期快速下行，偏离合理区间，影响市场预期，同时也是从宏观审慎角度出发防范系统性风险。三是认为央行要控制和决定国债市场利率水平。实际上，央行对长期国债利率的风险提示，是为了遏制羊群效应导致长期国债利率单边下行可能潜藏的系统性风险，并未设置长期国债利率区间。

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