用益-金融视野：美联储降息在即？两大资产集体大涨
一、要闻
美联储降息在即？两大资产集体大涨
上周美联储主席鲍威尔释放9月开始降息的信号之后，全球金融市场主线已开始围绕美联储降息周期展开交易。在此背景下，所有期限的美国国债收益率均下跌，美元指数也大幅下挫，创下一年低点。周一，全球非美货币集体走强，其中人民币汇率升至7.11，而亚洲科技股、黄金、比特币等风险资产吸引了大量资金流入，出现强劲上涨。
二、金融市场动态
股市：深成指与创业板指创阶段新低 近4200只股票下跌
8月27日，A股三大指数延续下跌走势，深证成指与创业板指再创阶段新低。截止收盘，沪指跌0.24%，收报2848.73点；深证成指跌1.11%，收报8103.76点；创业板指跌0.94%，收报1530.74点。沪深两市成交额仅有5115亿元，较昨日萎缩150亿。
点评：近期A股持续低迷、成交缩量，历史上市场缩量下跌后上涨与否取决于基本面和政策。历史上A股成交低迷后若市场迎来向上修复，前期超跌的行业涨幅及胜率更高。
债市：央行密集提示风险 债券市场现调整
8月27日，债市周二明显走弱，市场风险情绪有所回升，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率上行2BP左右；公开市场当日重回大额净投放，资金利率表现分化。
国债期货全线下跌，30年期国债期货主力合约跌0.56%报111.1，10年期国债期货主力合约跌0.24%报105.74，5年期国债期货主力合约跌0.12%报104.425，2年期国债期货主力合约跌0.04%报102.132。
银行间利率债同步走弱，截至发稿，10年期国开活跃券240210收益率上行2BPs报2.26%，10年期国债活跃券240011收益率上行1.75BP报2.1775%，30年期国债活跃券230023收益率上行2BP报2.375%，7年期国债活跃券240013收益率上行1.75BP至2.075%。
点评：近段时间央行已通过多种方式弱化了收益率快速下行的趋势和风险的累积，也就相应降低了未来收益率大幅上行并引起“踩踏”的机率。这也正是央行持续提示利率波动风险、阻断单边行情的初衷。
期货市场：商品期货收盘涨跌互现，焦煤涨超4%
8月27日，国内商品期货收盘涨跌互现，焦煤涨超4%，纯碱、焦炭、铁矿石、烧碱、工业硅涨超3%，SC原油、低硫燃料油、碳酸锂涨近3%。跌幅方面，集运指数（欧线）跌超5%。
点评：焦煤市场供需逐步平衡，下游成材开始去库有效改善了炉料端补库空间，焦炭第四轮提降逐步开启但对市场影响较小。在产业端驱动逐步形成的格局下，预计短期焦煤处于震荡调整阶段。
外汇：美联储降息预期发酵 日元领涨G10货币
8月27日，人民币兑美元中间价报7.1249，下调110点。在岸人民币兑美元收盘报7.1296，较上一交易日下跌108点。亚盘早盘，美元指数最新价报100.89，涨幅0.02%，开盘价为100.88。
点评：日本央行行长植田和男的言论推动了日元的升值，但也导致了日本股市和债券期货的下跌。美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨。空头回补是支撑美元指数反弹收涨的主要原因。此外，时段内美国公布的耐用品订单数据表现好于市场预期也对汇价构成了一定的支撑。不过，美联储9月份的降息预期限制了汇价的反弹空间。
黄金：鲍威尔鸽派言论提振 金价维持在历史高位附近
8月27日，本交易日现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2518.22美元/盎司，最高触及2518.24美元/盎司，最低触及2503.30美元/盎司，截止发稿金价报2511.00美元/盎司，跌幅0.28%。
点评：周一受中东地缘政治紧张局势加剧引发避险需求，美元走软和美联储主席杰罗姆·鲍威尔鸽派言论提振，金价维持在历史高位附近，增强了美联储9月份降息的预期。低利率环境往往会提升无收益黄金的吸引力。中东紧张局势造成的不确定性加剧了金价的上涨势头。
三、市场观点
中金公司：期待更多积极信号助力信心回稳
展望后市，我们认为虽然投资者信心修复仍需更多积极因素累积，但当前市场下行风险有限，5月中下旬至今A股市场持续调整已有三个月左右，阶段性调整时间不短，且2021年以来的累积调整幅度较深；从交易情绪维度，以自由流通市值计算的换手率降至1.5%的历史底部水平；估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，已具备较好的估值吸引力；此外，外围市场压力也有所缓解，美国9月降息预期进一步抬升，人民币汇率进入双向波动状态。综上，当前市场已具备较多底部特征，也有部分积极信号开始显现，后续重点关注国内货币和财政政策逆周期调节力度。
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