用益信托网

一、要闻

日股收涨3.41% 终结7连跌

日经225指数开盘后直线拉升，涨逾3%，随后高位震荡。据Wind数据，截至下午收盘，日经225指数涨幅为.3.41%。在此之前，日经225指数已连续7个交易日下跌，跌幅达7.96%。隔夜美股市场走出“V”型反转，提升全球市场风险偏好。美股周三收盘，道琼斯工业指数涨0.31%，标普500指数涨1.07%，纳斯达克指数涨2.17%。同时，今早日本方面公布的物价数据不及预期，或缓解了市场对日本央行加息的担忧。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数收跌 数字货币概念股逆市走强

9月12日，A股三大指数今日延续萎靡走势，截止收盘，沪指跌0.17%，收报2717.12点；深证成指跌0.63%，收报8054.24点；创业板指跌0.42%，收报1551.81点。沪深两市成交额仅有5156亿，较昨日放量161亿。

点评：随着指数回调，市场情绪进一步走弱，叠加美国非农就业数据低于预期后，美股继续回落，A股依然会有较大的压力。但好的一面是随着近期管理层对降准降息的表态，资金对刺激性政策包括存量房贷利率下调等有更积极的预期。

债市：中短端利率债小幅回调 10年国债利率再破2.1%

9月12日，债市周四表现“先扬后抑”，早间收益率开盘走低，午后部分期限品种转弱，除超长期以外的国债期货主力合约小幅收跌；公开市场连续几日净投放，流动性暂时好转，但后续考验犹存，包括中秋小长假期间到期的MLF将在下周操作，还有税期影响带动资金面反复的可能性依旧不小。

国债期货收盘多数小幅下跌，10年及5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.04%。近期表现亮眼的30年期主力合约收窄涨幅，当日收涨0.11%报113.59，实现“五连阳”。

银行间主要利率债收益率午后转弱。截至发稿，7年期国债240013收益率上行0.75BP报1.9325%；10年期国债及国开债收益率上行0.5BP左右，其中240011券收益率报2.105%，240210券收益率报2.1875%；30年期国债230023下行持平报2.26%。

点评：市场现在熟悉了央行的债券交易操作，其冲击效应已经减弱。最新卖盘集中在特别国债上，其对价格的影响小于当局之前卖出的新券。鉴于经济基本面依然持稳，投资者对债券的需求依然强劲。

期货市场：主力合约大面积飘红 短纤、焦煤涨超5%

9月12日，国内商品期货大面积收涨，短纤、焦煤涨超5%，焦炭、集运欧线涨超4%，铁矿石涨近4%，沪锌、热卷、PTA、燃料油、螺纹钢涨超3%，沪镍、苯乙烯、甲醇、BR橡胶、尿素、原油涨超2%。玻璃跌超2%，花生跌超1%。

点评：焦煤现货成交有所缩量，期价情绪也有所反弹。随着下游大幅减产有所企稳，焦煤刚需稍稳。现货采购价有所提涨，但期现补库情绪释放后终端需求跟进仍有困难。供应端，国内煤矿开工回到高位且还有提产预期，对市场情绪形成拖累。进口端，蒙煤通关虽回落但主要由销量不佳胀库导致。澳煤仍持续具备进口性价比，压制盘面。整体来看，焦煤供需仍宽松，期现情绪此前稍有释放但持续性不强。

外汇：美联储大幅降息预期降温 美元指数小幅反弹

9月12日，人民币兑美元中间价报7.1214，下调32点。在岸人民币兑美元收盘报7.1236，较上一交易日下跌105点。亚盘开盘，美元指数交投于101附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1009附近，英镑/美元徘徊在1.3035附近，澳元/美元徘徊在0.6674附近，美元/加元徘徊在1.3582附近，美元/日元暂处142.37附近。

点评：美元指数昨日震荡盘整，日线小幅收涨。时段内美国公布的通胀数据意外上升，美联储9月份降息50个基点的预期降温是支撑汇价攀升的主要原因。数据显示，美国8月核心CPI环比上涨0.3%，创4个月来最大增幅，高于0.2%的预期。不过，美联储9月份降息的预期限制了汇价的上升空间。

黄金：现货金价再度冲高受阻

9月12日，现货黄金维持日内反弹走势，目前金价位于2517美元/盎司附近。今日开盘报2511.53美元/盎司，最高触及2522.13美元/盎司，最低触及2510.84美元/盎司，截止发稿金价报2517.13美元/盎司，涨幅0.22%。

点评：黄金昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于2518附近。除获利回吐对黄金构成了一定的打压外，时段内美国表现良好的CPI数据降温美联储9月份大幅降息的预期支撑美元指数反弹的同时也是施压黄金回落的重要因素。不过，美联储9月份降息预期仍存，限制了黄金的回调空间。

三、市场观点

华泰证券：A股回调空间底初具

今年2月初市场底部位置较为坚实：数据显示当前资金面风险低于年初，且近期产业资本增持/回购预案数据回暖也为资金提供托底力量。目前杠杆资金平仓压力出清区间、剔除银行后沪深300的潜在回调区间均显示2月初市场底部位置较为坚实。其中，节奏关键在于社融数据能否显示信用收缩放缓、三季度潜在财政发力能否逆转市场远期信用周期预期、融资活跃度回暖/产业资本转为净增持等资金结构改善能否出现。当前时间点A股回调的空间底初具，但时间底需要关注后续信贷数据发布、美联储降息周期开启后国内货币政策的跟进力度。

往期回顾：

用益-金融视野：全球汇市巨震 亚太市场货币全线飙升

用益-金融视野：恐慌指数飙升！巴菲特再卖出美国银行

用益-金融视野：美股暴跌现衰退信号 9月或超预期降息

用益-金融视野：风云突变！美元兑日元大跳水

用益-金融视野：比特币全线闪崩 超7.5万人爆仓

用益-金融视野：美股暴跌 全球资本市场风声鹤唳