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汪涛：政策支持亟需加码

考虑到经济下行压力持续，我们预计2024年内政策支持力度有望逐步加码，但不太可能出台大规模刺激措施。可能出台的政策措施包括：加快政府债券发行节奏和资金拨付节奏、适度扩大设备升级和耐用消费品以旧换新范围和规模，进一步降息和降准，扩容房地产融资“白名单”机制进一步支持保交楼，和/或提高对房地产去库存的资金支持规模和政策力度。10月政治局会议（三季度经济数据发布后）和 12 月中央经济工作会议是观测政策变动的重要窗口期。但是，我们认为只有在劳动力市场广泛恶化承压、发生大规模信用事件危及金融稳定，和/或受到重大的外部冲击的时候，政府才有可能出台大规模刺激措施。

黄嘉诚：中国目前正在修炼“内功”，经济转型仍需要一些时间

当前中国政策正处于固本培元的状态，企业也在走一条健康的增长道路。我认为中国目前是在修炼“内功”，我们也能窥见其中的一些变化，比如中国会走消费主导模式的GDP增长，以及很多企业走出海外。中国的经济转型需要一些时间。亚洲市场的通胀，以及美联储宣布降息50个基点的决定，都给了中国更多实施政策的空间。中国现在的货币政策并不算很宽松，但有所支撑。此前2018年便已看到政府在出台维稳的措施，而这些措施目前还在继续实施中。我们也明显看到中国A股、港股近期也在流入数十亿美金，好的资产是会引来好的资金去投入的，这会在市场资金流动中慢慢显示出来。此外，当前港股与A股的定价都极具吸引力，这些都可以让很多海内外投资者继续关注这两个市场。

李湛：当前国内经济结构性亮点

8月份国民经济运行总体平稳，存在不少结构性亮点，主要是以下三个方面。一是外贸对经济增长提供强劲支撑。二是受出口拉动和国内企业进入补库周期，工业生产维持较高景气。三是固定投资中制造业投资保持韧性。当前我国经济增长压力有所增加，国内有效需求依然有待提振。但随着货币政策空间打开以及财政政策持续加力，推动经济回升向好的积极因素不断累积，全年完成经济增速5%的目标仍有坚实基础。

任泽平：美联储降息对我们有何影响？

美联储降息落地催化黄金价格。回顾1984年以来美联储的6轮降息周期过程，无论是预防式降息和纾困式降息，黄金多数上涨，出于黄金的避险需求。9月19日下午2点，伦敦金现和COMEX黄金涨幅分别为17.8%和2.8%。全球央行开启降息潮。2024年3月以来，瑞典、瑞士、墨西哥、加拿大、英国、欧元区等经济体相继宣布降息；美联储降息后，采取固定汇率制的经济体也跟进下调利率。利好中国经济、提振股市。中美利差收窄、汇率的掣肘减弱，国内货币政策空间有望逐步打开，传递积极信号。美联储降息、美元走弱，人民币升值。

李超：大踏步降息助力软着陆

本月联储降息50BP大踏步开启降息周期，满足市场的“期待”。但从经济韧性和历史比较来看，降息50BP的必要性实则不高。这说明：一是本次决策依然难以排除大选年的政治扰动因素。二是从金融稳定出发预防股市假摔。三是联储呵护就业市场的决心较强，不愿以“衰退”为代价换取通胀目标的回归，在失业率上行的背景下不愿落后于曲线；我们认为大踏步降息后，美国经济和通胀的韧性都将进一步提升，年内实现“软着陆”的同时也会在一定程度上约束后续的降息空间。预计年内联储将降息100BP，11月、12月将分别降息25BP，符合当前点阵图的指引；但2025年降息空间未必能如当前点阵图显示般达到100BP。

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