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一、要闻

虚晃一枪：激进降息幻灭 强势美元苏醒

随着上周五远超预期的美国非农就业数据，令市场对美联储激进降息的预期迅速降温，人们对美联储11月议息会议的走向猜测，也逐渐从究竟会降息25个基点还是50个基点，变为了美联储会不会跳过11月降息。而美联储官员近来的讲话，“鸽味”也开始日益变淡，同时“谨慎”意味则愈发浓厚——“均衡”、“基于数据”等字眼成为了官员们的口头禅。

二、金融市场动态

股市：创业板指跌近3% “中字头”掀涨停潮

10月10日，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨1.32%，收报3301.93点；深证成指跌0.82%，收报10471.08点；创业板指跌2.95%，收报2212.91点。沪深两市成交额超过2.14万亿元，较昨日大幅萎缩近8000亿。

点评：9月24日以来多项重磅政策落地，情绪驱动短期快速上涨行情。当前股票市场多个维度迎来边际改善，加之估值水平仍处相对低位，四季度值得期待。

债市：国债全线回暖，30年品种收益率重回2.3%下方

10月10日，央行宣布创设首期规模5000亿元互换便利。债市情绪回暖，国债期货、现券双双大涨，30年期主力合约涨0.96%。具体来看：

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.96%，为8月初以来全天最大涨幅，10年期主力合约涨0.31%，为2022年12月中旬以来最大涨幅。此外，5年期主力合约涨0.26%，2年期主力合约涨0.07%。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率下行4bp报2.1325%，30年期国债活跃券230023收益率下行6.5bp报2.275%，10年期国开活跃券240210收益率下行4bp报2.225%。

点评：经过节前和本周前两个交易日的调整，存单和短债的价值凸显。权益市场情绪趋于稳定，对流动性有一定释放作用，对债市短端形成提振。

期货市场：主力合约多数下跌  橡胶、NR主力合约跌停

10月10日，国内商品期货收盘，主力合约多数下跌。橡胶、NR主力合约跌停，BR橡胶跌超6%，碳酸锂、玻璃跌超4%，焦煤跌超3%，焦炭、生猪等跌逾2%，乙二醇、工业硅等跌超1%，豆粕、花生等小幅下跌；集运欧线主力合约涨停，氧化铝涨超2%，烧碱、燃料油涨超1%，鸡蛋、硅铁等小幅上涨。

点评：供给端，合成橡胶方面，国内丁二烯现货供应难有明显增量，工厂端出货压力依旧不大，港口到货量亦相对有限，难对国内现货市场存在有效补充，对丁二烯价格或仍存支撑。需求端，全钢胎企业开工率小幅下降仍处于较低位，目前全钢胎企业库存高位运行，预计全钢胎样本企业产能开工率仍处于较低位，伴随着下游终端订单的放缓，全钢胎企业成品累库，对原材料的需求产生压制。

外汇：美元指数上涨 美联储9月降息幅度有分歧

10月10日，人民币兑美元中间价报7.0742，下调174点。在岸人民币兑美元收盘报7.0787，较上一交易日下跌114点。亚盘开盘，美元指数交投于102附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.0944附近，英镑/美元徘徊在1.3073附近，澳元/美元徘徊在0.6721附近，美元/加元徘徊在1.3708附近，美元/日元暂处149.08附近。

点评：美元指数昨日震荡上行，刷新8周高位，现汇价交投于102.90附近。除美联储继续大幅降息的预期降温持续对汇价构成有力的支撑外，时段内美联储公布的会议纪要显示美联储官员对9月大幅降息存在分歧也对汇价构成了一定的支撑。

黄金：短暂反弹后空头仍主导

10月10日，现货黄金在昨日大跌后维持日内温和反弹走势，今日开盘报2607.64美元/盎司，最高触及2617.13美元/盎司，最低触及2605.79美元/盎司，截止发稿金价报2614.74美元/盎司，涨幅0.28%。

点评：现货黄金维持反弹走势，目前价格在2616美元附近。短期内的反弹很可能只是暂时现象。金价在近期遭遇了多重下行压力，特别是在美国公债收益率上升及美联储的政策预期背景下，黄金的避险需求有所削弱。尽管黄金价格回落，但降息预期和持续的地缘政治紧张局势表明，从长远来看，黄金背后可能仍会保持支撑力。

三、市场观点

华泰证券：市场交投仍处于活跃区间，但产业资本入场意愿回落、顺势资金流入放缓等结构特征或表明情绪已有所降温

华泰证券指出，从当前成交额、换手率水位看，市场交投仍处于活跃区间，但产业资本入场意愿回落、顺势资金流入放缓等结构特征或表明情绪已有所降温：1）散户仍在流入且节内开户热情高涨、外资尚未回补到基准配置，反映资金或有潜在配置空间，2）但速率角度，我们观察到，一是近两日散户资金净流入强度放缓，二是融资活跃度已触及2021年以来区间上沿，考虑到今日市场成交额环比回落，融资活跃度或环比同步降温，3）结构上的另外一个视角来自于逆势资金，9.30以来大股东减持小幅多增，以减持预案衡量占市值比重衡量的产业资本入场意愿已有回落，但减持力度尚未进入历史高位区间。

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