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汪涛：财政刺激政策可能有多大规模？

目前市场正在预期政府会出台大规模财政刺激措施，部分市场参与者认为其规模或在10万亿以上。不过，我们认为更为合理的预期是短期内政府出台1.5-2万亿元较为温和的财政刺激政策；同时在我们此前基准预测的基础上，2025年广义财政政策支持或再扩张2-3万亿元。重要政策时点可能包括：今年年内的财政刺激政策可能在十一黄金周假期后或10月18日三季度数据发布前后出台，而2025年的财政刺激政策可能会在2024年12月召开的中央经济工作会议上讨论决定。

管涛：一揽子金融支持政策的两点启示

9月30日国庆长假前最后一个交易日，深沪股市成交量达到创纪录的2.59万亿元。这再次印证了市场缺的不是资金，是信心。正是超预期的一揽子措施，让政策重新走到了市场曲线前面，实现了强预期、弱现实下的金融市场强劲反弹。这是一点重要启示。另一点重要启示是，预案比预测更重要。9月底召开的中共中央政治局会议指出，当前经济运行出现一些新的情况和问题。这点出了前述一揽子金融支持政策和后续增量财政政策出台的主要背景。同时，这也进一步表明，不确定性是最大的确定性。这并非中国的特例。美联储主席鲍威尔在解释9月份首次降息50个基点的原因时就表示，上次7月份议息会议之前没见到当月美国就业数据，导致错过了一次降息。

邢自强：超预期宽松政策，会为中国经济和市场带来什么？

经济复苏已然开启，但前路仍较为崎岖。政府已经表明，要尝试多种方法来解决包括房地产市场和地方政府债务在内的深层次问题。目前宣布的这些新政策只是一个开始，未来还需要进一步形成共识并解决细节问题。市场反弹反映了投资者情绪显著改善，也表现出在政策调整背景下投资者有意愿提前布局。如果这些举措能够尽快落地，同时市场能够充分感受到政府对于走出低通胀的决心，这种情况下估值重塑推动亚洲市场包括香港市场进一步上涨也不无可能。从另一个层面来看，我们也期待看到企业盈利增长的显著再加速，而这可能需要在未来几个月内有更多宽松政策得到实施。

董煜：对增量政策，要有信心

首先，“一揽子增量政策”是宏观层面的一次系统部署。如果完全从政策条目的技术层面去解读10月8日的发布会，就会出现视角上的偏差。其次，宏观调控并不是只有财政货币政策。此次关于宏观政策取向一致性评估的要求，不再只限于政策出台前，而是把一致性的要求贯彻到政策制定实施的全过程，这是一个重大变化，意味着在政策操作中多了很多纠偏的空间。第三，看政策不能仅仅只看数字。多代入“政策需求方”的视角来确定政策出台的力度、节点和步骤。增量会包括新的投入，要稍微保持耐心。第四，看政策还要看一些关键大招。民营经济促进法会加快出台，这会成为一个标志性的事件；再如新型城镇化，1.7亿人口的落户会对房地产、投资、消费带来较大的支撑效应，而目前专业的分析明显偏少。第五，还有更多的增量政策正在路上。对后续政策的力度和持续性可以保持期待。

杨德龙：A股进入第二轮上涨阶段，投资者需转向牛市思维

A股第一轮快速上涨阶段结束，未来走势可能更加健康，进入第二轮稳步上涨阶段。超预期政策有望扭转中国经济增速放缓的趋势，带来更长期的经济回升。特别是长期以来资本市场下跌导致的估值修复，为投资者提供了良好的布局机会。对于投资者而言，应从熊市思维转向牛市思维。熊市思维认为每次市场反弹都是减仓的机会，而牛市思维则认为每次市场调整都是加仓的机会。仓位尚未满的投资者，可以根据市场情况灵活调整。如果市场短期内上涨过快，可以考虑利用现有的半仓进行操作。如果市场出现回调，可以适当加仓。

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