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一、要闻

4万亿来了，楼市政策组合拳公布

10月17日，住房城乡建设部会同财政部、自然资源部、人民银行、金融监管总局等部门，联合举办新闻发布会，推出一套楼市政策“组合拳”：一是充分赋予城市政府调控自主权，城市政府要因城施策，调整或取消各类购房的限制性措施，主要包括取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准。二是降低住房公积金贷款利率，降了0.25个百分点；降低住房贷款的首付比例，统一首套和二套房贷最低首付比例到15%；降低存量贷款利率；降低“卖旧买新”换购住房的税费负担。三是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造；四是年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。

二、金融市场动态

股市：沪指失守3200点 地产股全线下挫

10月17日，A股再度展开回调，截止收盘，沪指跌1.05%，收报3169.38点；深证成指跌0.74%，收报9891.76点；创业板指跌0.32%，收报2033.48点；北证50指数涨4.47%，收报979.08点。沪深京三市成交额超过1.5万亿元，较昨日放量超千亿。

点评：现在中国股市的位置和估值处于历史的相对低位。相较于现在的银行存款和银行理财的利率，现在中国的股票市场（包括A股和港股）所隐含的回报是要高得多的。

债市：国债利率全线下行 10年国债收益率击穿2.1%

10月17日，地产主题国新办新闻发布会今天召开，债市走出“利空出尽”节奏，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.6%。具体来看：

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.6%，10年及5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.1%。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率下行2.5bp报2.0975%，30年期国债活跃券2400001收益率下行3.2bp报2.273%，10年期国开活跃券240210收益率下行2.8bp报2.178%。

点评： 债市的利空因素主要在于稳增长政策的进一步出台以及后续带来的持续供给放量扰动。国新办地产主题发布会开完，与市场期待刺激政策大相径庭，增量和细化信息不多，未出具体数额，房地产股票大跌，债市走出利空出尽行情。

期货市场：商品期货大面积收跌 玻璃、焦煤、螺纹钢跌停

10月17日，国内商品期货大面积收跌，玻璃、焦煤、螺纹钢跌停，纯碱跌超8%，焦炭跌超7%，铁矿石跌近6%，碳酸锂跌超5%，PVC跌超4%，集运欧线、沪镍跌超3%，锰硅跌近3%，沪锡、PTA、尿素、瓶片跌超2%。涨幅方面，烧碱涨近2%，苹果、沪金涨超1%。

点评：当前螺纹钢基本面有所改善，但力度十分有限，更多跟随国内宏观情绪运行。节后外部压力增强、国内市场信心偏弱的情况下，市场对上午的发布会抱有较高预期，但结果反而证实了昨日市场的传闻，暂无新增重大政策落地，市场情绪快速回落，黑色系放量大跌，多个品种逼近跌停。

外汇：经济数据表现疲软 英镑刷新8周低位

10月17日，人民币兑美元中间价报7.1220，下调29点。在岸人民币兑美元收盘报7.1233，较上一交易日下跌83点。盘开盘，美元指数交投于103附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.0862附近，英镑/美元徘徊在1.2993附近，澳元/美元徘徊在0.6698附近，美元/加元徘徊在1.3753附近，美元/日元暂处149.44附近。

点评：美元指数昨日震荡上行，刷新11周高位。除美联储继续大幅降息的预期持续降温是支撑美元指数攀升的主要原因外，对美国大选特朗普可能胜选的预期也对汇价构成了一定的支撑。此外，地缘紧张局势激发的避险情绪也对避险美元构成了一定的支撑。

黄金：现货黄金维持日内反弹走势

10月17日，现货黄金维持日内反弹走势，今日开盘报2673.55美元/盎司，最高触及2685.59美元/盎司，最低触及2672.61美元/盎司，截止发稿金价报2683.01美元/盎司，涨幅0.35%。由于投资者将聚焦美国零售销售数据和欧洲央行利率决议，预计这两大因素将引发市场剧烈波动。

点评：黄金昨日震荡上行，日线小幅收涨。除美联储年内的降息预期持续对黄金构成支撑外，地缘紧张局势挥之不去激发的避险情绪也持续对避险黄金构成支撑。不过，美联储继续大幅降息的预期降温，美元指数持续反弹限制了黄金的上升空间。

三、市场观点

国海证券：市场经历亢奋期降温之后，进入牛市第二阶段

对于这轮从9月24日开启的行情，国海证券认为市场经历了亢奋期的降温之后，进入牛市第二阶段，当前市场热度依旧较高，叠加各宽基指数性价比依然不错，市场仍处于大有可为的阶段。往后看增量政策仍有期待，A股大概率将呈震荡态势，后续能否继续向上突破取决于未来财政具体加码程度。中长期看，A股真正实现反转长牛需要看到政策发力下经济真正迎来明显修复。

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