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一、要闻

市场资金对“特朗普交易”的押注愈发火热

随着美国大选进入白热化阶段，市场资金对“特朗普交易”的押注愈发火热。共和党胜选情景已经成为高盛在选举前的首选交易之一，数据显示，高盛的“共和党胜利篮子”已经创下历史新高。反映到市场层面，21日晚间，特朗普媒体科技集团一度大涨超7%；比特币21日早一度逼近70000美元大关，触及三个月高点；美元指数持续走强，美国长期国债收益率持续攀升，10年期国债收益率现涨至4.158%。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数收涨 成交额超1.9万亿

10月22日，A股三大指数集体上涨，截止收盘，沪指涨0.54%，收报3285.87点；深证成指涨0.85%，收报10559.51点；创业板指涨0.30%，收报2216.99点。沪深两市成交额达到1.91万亿元，较昨日缩量逾2700亿。

点评：上周五统计局公布9月经济数据，工业增加值、社零、投资、失业率等指标均好于预期，经济运行中的积极因素在增多。10月18日金融街论坛年会在北京召开，释放一系列积极信号，有效提振市场情绪。

债市：债市重回弱势 国债期货主力全线收跌

10月22日，债市重回弱势，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率曲线平坦化回升，短债调整更明显；公开市场较大额净投放，临近月末资金利率表现有所分化。

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.52%，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.07%。

银行间现券收益率普遍回升，曲线平坦化上移，2年期国债240019收益率上行2.5BPs报1.545%，7年期国债240013上行2.25BPs报2.015%，10年期国债240011收益率上行1.5BP报2.1275%，10年期国开240210收益率上行1.5BP报2.21%。

点评：本轮LPR和存款利率下调是9月底降息政策的延续。幅度上，存款和LPR均为25BP，为近年来幅度最大的一次，表明银行在降融资成本方面更加积极，也彰显了本轮政策稳增长的态度。本轮存贷款降息在宽信用和比价效应两方面对债都有影响。长期看，在存贷款比价效应下，长期利率中枢预计进一步降低。

期货市场：国内商品期货收盘 主力合约多数上涨

10月22日，国内商品期货收盘，主力合约多数上涨。涨幅方面，纯碱涨超5%，氧化铝、玻璃涨近3%，沪银、20号胶、苯乙烯、棕榈油、工业硅涨超2%，低硫燃油涨近2%，橡胶、燃油、PTA、棉纱、丁二烯胶等涨超1%；跌幅方面，苹果、烧碱、不锈钢、沪锡、沪镍等跌超1%。

点评：市场对未来供给下降及其他碱厂减产产生担忧情绪，盘面受到明显提振。需求端暂无明显变化，下游提货积极性偏弱，刚需推进为主。在供强需弱背景下碱厂继续累库，周一纯碱企业库存增幅1.87%。整体来看，短期纯碱供应端扰动再起，预计期价日内偏强运行为主。

外汇：美联储官员发表鹰派言论 美元指数冲击104关口

10月22日，人民币兑美元中间价报7.1223，下调241点。在岸人民币兑美元收盘报7.1212，较上一交易日下跌94点。亚盘开盘，美元指数交投于103附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.0819附近，英镑/美元徘徊在1.2985附近，澳元/美元徘徊在0.6657附近，美元/加元徘徊在1.3833附近，美元/日元暂处150.51附近。

点评：美元指数昨日大幅攀升，冲击104关口并刷新12周高位。除美联储继续大幅降息的预期降温持续对汇价构成支撑外，时段内美联储多位官员发表的鹰派言论降温美联储11月份的降息预期也是支撑汇价攀升的重要因素。此外，市场的避险情绪挥之不去也对避险美元构成了一定的支撑。

黄金：现货黄金短线强势上涨

10月22日，亚市盘中，现货黄金短线突然强势上涨，金价目前接近2735美元/盎司，日内大涨16美元。今日开盘报2719.55美元/盎司，最高触及2738.15美元/盎司，最低触及2718.49美元/盎司，截止发稿金价报2735.18美元/盎司，涨幅0.57%。

点评：黄金昨日冲高后回落，日线微幅收跌。美元指数在美联储继续大幅降息预期降温和美联储11月份降息预期降温的支撑下走高也对黄金构成了一定的打压。在金价刷新记录后，黄金凸显出强劲势头。受央行买盘、美国债务上升以及美元可能见顶等因素的推动，黄金已进入一个新的看涨阶段。

三、市场观点

国泰君安：对于A股仍维持标配观点

国泰君安研报表示，近期的政策组合拳有力地逆转了此前市场极度悲观的预期，市场风险偏好得以大幅提振，短期市场表现主要由资金流动性、市场情绪以及微观交易结构决定。市场的高波动运行使得此前极度乐观的情绪以及预期稍有降温。前期发布会强化了财政政策发力的确定性，但由于市场对财政政策具体内容缺乏明确的预期共识，短期尚存一定分歧，或推高资产定价的博弈性。在财政政策发力以及货币政策支持的背景下，权益资产的运行中枢或有望较显著提升，因此，我们对于A股仍维持标配观点。

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