用益信托网

一、要闻

日本政坛突变！日元对美元汇率急剧下跌

10月28日凌晨，日本第50届众议院选举全部席位归属已确定，自民党在选举中败北，直接影响现任日本石破茂内阁的执政。受日本众议院选举结果影响，在10月28日早晨的东京外汇市场，日元汇率大跌。一度贬值至1美元兑153.70日元附近，是3个月以来的低点。

二、金融市场动态

股市：成交额超1.8万亿 并购重组概念股掀涨停潮

10月28日，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.68%，收报3322.20点；深证成指涨0.62%，收报10685.89点；创业板指跌0.44%，收报2229.12点。沪深两市成交额达到1.86万亿，较上周五放量近千亿。

点评：A股当前仍处于活跃资金持续入场主导下的政策博弈交易阶段，政策预期主导短期行情，政策信号依然积极，已落地政策初见成效，以个人投资者为代表的活跃资金持续入场，短期内成长风格弹性更大，待政策落地全面起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续更长时间。

债市：央行启用买断式逆回购工具 债市中长端品种普跌

10月28日，临时正逆回购国债买卖后，央行再次推出买断式逆回购这一新工具。国债期货、现券长端品种走弱，TL主力合约跌0.41%。具体来看：

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.41%，10年期主力合约基本持平，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行0.3bp报2.138%，30年期国债活跃券230023收益率上行2bp报2.345%，10年期国开活跃券240210收益率上行0.7bp报2.2245%。

点评：买断式逆回购这一新工具对债市影响中性偏多，对权益市场也有利好影响。由于市场资金面继续收紧，叠加权益市场走强，利率债中长端品种普遍走弱，30年国债利率最高上行至2.35%附近。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一 焦炭、焦煤涨超4%

10月28日，国内商品期货收盘，主力合约互有涨跌。涨幅方面，焦炭、玻璃、焦煤涨超4%，氧化铝、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅等涨超2%，PVC、甲醇、纯碱、硅铁、沪锡等涨超1%；跌幅方面，低硫燃油跌超3%，燃油跌近3%，原油跌超2%，豆油、LPG、沪锌、棕榈油、生猪等跌超1%。

点评：近期黑色系盘面震荡运行，本期铁水产量小幅增加，目前钢厂维持盈利，钢材产量增长，焦煤焦炭刚需保持韧性。焦煤方面，国庆节后焦煤供给快速恢复，钢材复产带动焦煤消费改善，目前下游补库力度趋缓，加之投机需求转弱，焦煤现货价格有所松动，但是宏观预期有所好转，因此短期焦煤价格维持震荡，关注后续政策及钢厂复产的持续性。焦炭方面，随着铁水产量增加需求小幅增加，但钢厂利润收缩，市场对于后期焦炭提降仍有预期，短期来看，焦炭价格震荡运行。

外汇：CPI数据表现疲软 欧元小幅收跌

10月28日，人民币兑美元中间价报7.1307，下调217点，创8月23日以来新低。在岸人民币兑美元收报7.1273，较上一交易日跌54点。亚盘开盘，美元指数交投于104附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.0794附近，英镑/美元徘徊在1.2957附近，澳元/美元徘徊在0.6602附近，美元/加元徘徊在1.3896附近，美元/日元暂处153.53附近。

点评：上周五欧元震荡下行，日线小幅收跌。除欧洲央行官员近期接连发表的鸽派言论对欧元构成了一定的打压外，美元指数在良好经济数据等利好因素的支撑下反弹也是施压欧元回落的重要因素。此外，时段内欧元区公布的CPI数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。

黄金：中东紧张局势有所缓解 黄金早盘下滑

10月28日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2734.47美元/盎司，最高触及2744.51美元/盎司，最低触及2724.55美元/盎司，截止发稿金价报2732.24美元/盎司，跌幅0.56%。

点评：上周五黄金震荡上行，日线小幅收涨。上周黄金价格的上涨主要受到中东紧张局势升级的推动。此外，美国总统大选临近，民调显示竞争激烈，不确定性提升了黄金的投资需求。早盘受中东紧张局势有所缓解影响，黄金低开低走。

三、市场观点

中信建投：“拉锯战”特征明显

近期A股牛市中的“拉锯战”特征明显。近期市场对流动性与风险偏好的支持没有分歧，结构性机会频现，但同时热点波动大、轮动快，交易性资金活跃，对内需复苏及相关政策的节奏与力度依然持有一定的观望态度。不过，无论外因如何演变，最终内因更重要，中期牛市的核心逻辑—“政策全力振兴经济”没有改变。短期我们认为可考虑底仓配置高胜率的化债与资产重估方向，精选内需景气品种，逢低布局核心资产，重视供给收缩，困境反转预期方向则徐徐图之。此外，化债受益、提升股东回报、复苏预期三因素驱动下A股低估值保险银行、央企等资产重估是中期高胜率方向。

往期回顾：

用益-金融视野：多家银行存量房贷利率批量下调落地

用益-金融视野：加拿大央行“大动作” 降息50基点

用益-金融视野：美债正在重演1995年大抛售？

用益-金融视野：市场资金对“特朗普交易”的押注愈发火热

用益-金融视野：重磅数据或将震动全球金融市场

用益-金融视野：股票回购增持再贷款落地 创业板指飙升近8%