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一、要闻

美债跌倒 黄金吃饱

从美联储9月降息，到下周的美国大选前，同属于避险资产阵营的美债与黄金：一个在降息周期里不断上演了类似加息的行情，连续遭遇了抛售；而另一个则势如破竹般继续书写着牛市奇迹，攻克新高如探囊取物。随着美国总统大选的临近，西方投资者也正在重返黄金市场。黄金可能将提供对冲潜在地缘政治冲击的好处，包括贸易紧张局势的潜在加剧、美联储的从属风险和债务担忧。

二、金融市场动态

股市：成交额超2.2万亿 光伏板块掀涨停潮

10月31日，A股三大指数今日集体收涨，截止收盘，沪指涨0.42%，收报3279.82点；深证成指涨0.57%，收报10591.22点；创业板指涨0.60%，收报2164.46点。沪深两市成交额超过2.2万亿元，较昨日放量超3700亿。

点评：国内经济仍有压力，但财政政策后续有望发力接上，短期主要风险点依然来自于海外，市场对短期联储降息预期有所走弱，叠加11月初美国大选，我国出口及多个高新技术领域或有政策制裁担忧。

债市：国债主要品种全线收涨 30年国债利率下行近2bp

10月31日，10月制造业PMI环比上升0.3个百分点至50.1，高于预期49.5。央行加大回笼力度，银行间市场流动性宽松环境不改。国债期货全线收涨，具体来看：

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.2%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率下行1.25bp报2.1275%，30年期国债活跃券230023收益率下行2.45bp报2.3075%，10年期国开活跃券240210收益率下行1.4bp报2.2125%。

点评：央行净回笼幅度加大至4700亿左右，但银行间和非银回购利率均不高，流动性环境宽松。10月PMI并未给债市带来太大利空影响，全国人大会议结束前，多空双方各有忌惮，难有趋势性行情，但30年2.3%以上的配置意愿还是比较积极的。

期货市场：商品期货多数收涨 集运欧线涨超5%

10月31日，国内商品期货多数收涨，集运欧线涨超5%，苹果涨超4%，烧碱、甲醇、纯碱涨超2%，工业硅、原油、棕榈油、沥青、碳酸锂涨超1%。沪银跌超2%，红枣、焦煤、玻璃、焦炭跌超1%。

点评：集运欧线维持宽幅震荡格局。目前船司间的报价出现分化，一方面近期OOCL、ONE和MSK、MSC的运价调降使得市场对于11月淡季需求对于船司挺价行为的支撑存疑，另一方面市场对于12月春节前抢运带来的需求向上以及船司的挺价意愿也有较强预期，预计盘面维持宽幅震荡格局，关注后续马士基其他港口的开舱以及各船司的跟降情况。

外汇：日本央行释放鹰派信号 美元日元承压下滑

10月31日，人民币兑美元中间价较上日调升140点至7.1250。在岸人民币兑美元16:30收盘报7.116，较上一交易日上涨62个基点。亚盘开盘，美元指数交投于104附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.0855附近，英镑/美元徘徊在1.2955附近，澳元/美元徘徊在0.6573附近，美元/加元徘徊在1.3910附近，美元/日元暂处153.45附近。

点评：美元指数昨日震荡下行，日线小幅收跌。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美联储11月份的降息预期也是施压美元指数走软的重要因素。此外，时段内美国公布的GDP数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。

黄金：美国大选日期临近 现货黄金冲高回落

10月31日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2787.38美元/盎司，最高触及2789.99美元/盎司，最低触及2776.50美元/盎司，截止发稿金价报2779.22美元/盎司，跌幅0.29%。

点评：黄金昨日震荡上行，冲击2790关口并再次刷新历史高位。除美联储11月份的降息预期持续对黄金构成支撑外，美元指数在疲软GDP数据的打压下走软也是支撑黄金攀升的重要因素。此外，地缘紧张局势激发的避险情绪挥之不去也持续对黄金构成支撑。

三、市场观点

天风证券：市场短期反弹或并未结束，关键看情绪和资金

天风证券研报表示，1、短期反弹或并未结束，关键看情绪和资金。情绪看政策。我们认为随着政策的逐步明朗化，市场将从情绪驱动转向理性。市场参与者将能够更清楚地看到政策的全貌，包括政策的规模、防风险的措施，以及除了防风险之外，政策是否还能刺激经济增长，比如消费和投资。届时，市场将更加关注政策的实际受益者，而不是简单因为情绪改善而去抄底低估值股票。2、资金看外资。市场反弹的持续性依赖于资金动向，尤其关注增量资金的身份。此轮增量资金主要包括散户和外资，其中外资的作用尤为关键。3、外部的制约仍然存在。从外部环境来看，人民币汇率的升值是近期政策连续出台的重要支撑。然而，当人民币汇率升到7之后，继续升值遇到了阻力，这也反映了外部因素的变化。

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