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一、要闻

美联储降息押注逼近100% 美国大选倒计时

全球市场即将迎来一系列重磅事件，一是美联储议息会议，据最新数据，目前市场预计美联储降息25个基点的概率飙升至99.7%；二是美国总统大选，目前特朗普与哈里斯双方胜负难分，竞争几乎陷入僵局，华尔街警告称，这场有争议的大选后可能会出现“数周非常混乱的法律纠纷”，且市场尚未对此进行计价，这将扰乱市场。

二、金融市场动态

股市：创业板指涨近3% 成交额接近1.7万亿

11月4日，A股三大指数集体走强，截止收盘，沪指涨1.17%，收报3310.21点；深证成指涨1.99%，收报10663.10点；创业板指涨2.93%，收报2185.98点。沪深两市成交额达到1.69万亿元，较上周五大幅缩量逾5300亿。

点评：市场当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，政策信号、外部信号和价格信号的陆续明朗将成为发令枪，绩优股的加速出清给机构提供了更好的入场时机。

债市：市场行情平淡 10年国债活跃券日间振幅不足1bp

11月4日，本周国内外三项重要事件等待落地，今日债市上下方向纠结，10年国债活跃券震动不足1bp。具体来看：

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.04%。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率持平报2.1225%，30年期国债活跃券2400006收益率下行0.6bp报2.31%，10年期国开活跃券240210收益率上行0.3bp报2.21%。

点评：现券行情比较清淡，短端在资金面利好中继续下行。本周国内人大会议，美联储议息会议及美国大选结果三件重要增量信息即将落地，中长端各机构虽然有换手，但还是以观望为主。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一 烧碱跌超4%

11月4日，国内商品期货收盘涨跌不一。鸡蛋、沪锡、焦炭涨超2%，焦煤、国际铜、棕榈油涨超1%；跌幅方面，烧碱跌超4%，集运欧线跌超2%，白糖、玻璃跌超1%。

点评：烧碱驱动向下。一方面几内亚矿石发运量持续上升，已恢复正常水平，未来氧化铝企业将恢复几内亚铝土矿的使用，导致耗碱量下滑，同时非氧化铝下游也面临季节性需求下滑。另一方面烧碱大部分装置在11月前复产，供应压力明显回升。因此市场开始交易淡季预期。

外汇：美元指数杀跌 人民币汇率狂飙近500点

11月4日，人民币兑美元中间价报7.1203，下调68点。在岸人民币兑美元收盘报7.0974，较上一交易日上涨276点。离岸人民币兑美元汇率突破7.10大关，为10月15日以来首次，日内最大涨幅接近500点。亚盘开盘，美元指数交投于103附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.0883附近，英镑/美元徘徊在1.2967附近，澳元/美元徘徊在0.6604附近，美元/加元徘徊在1.3911附近，美元/日元暂处151.98附近。

点评：美元指数杀跌可能与三个原因有关，一是哈里斯在关键“摇摆州”以微弱优势领先特朗普。令到特朗普交易突然停摆；二是据参考消息援引外媒消息，美国消费者新闻与商业频道援引移民领域的专家报道，由于担心发生骚乱，创纪录数量的美国富人计划在总统选举后无限期离开美国；三是巴菲特现金储备总额升至3252亿美元，再创历史新高。

黄金：现货黄金蓄势待发 美国大选风云再起

11月4日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2733.73美元/盎司，最高触及2744.67美元/盎司，最低触及2728.63美元/盎司，截止发稿金价报2736.80美元/盎司，涨幅0.03%。

点评：上周五黄金震荡下行，日线小幅收跌。除获利回吐对黄金构成了一定的打压外，美元指数在美国大选不确定的担忧的支撑下走高和美债收益率上行是施压黄金走软的主要原因。不过，时段内美国表现疲软的非农就业报告限制了黄金的下跌空间。

三、市场观点

银河证券：静待政策落地

近期市场波动加剧的核心原因或是宏观事件临近，资金分歧显著加大导致。从美国最新非农就业数据上看，市场对美国11月降息25BP的预期快速升温，但美联储究竟会如何降息或与新一任总统的政策意图有关，所以不确定性尚存。此外，国内重要会议将正式召开，目前资金对财政政策有期待也有分歧。而随着宏观事件相继落地，市场风格是否切换是资金关注的核心问题，目前只能边走边看，但总体上无需悲观。

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