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A股放量普涨 券商板块再度扛起领涨大旗

11月5日，A股市场出现放量扬升态势。沪深两市成交额已连续25个交易日突破1万亿元，超过2023年4月3日至5月10日的连续24个交易日，创2015年7月中旬以来A股新的连续万亿元成交额纪录。全市场成交23506亿元，较上日放量6272亿元。市场交投活跃，场内超5000只个股飘红，逾200只个股涨停。“牛市旗手”券商板块再度扛起领涨大旗，第一创业、华林证券、东兴证券涨停，中信证券涨近5%。东方财富涨超10%，全天成交553亿元，成交额位居A股首位。

券业分红新变化：6家上市券商三季度首次派“红包”

据上证报报道，继多家券商加入中期分红大军后，又有券商选择首次在三季度分红。数据显示，山西证券、西部证券、西南证券、财通证券、首创证券、南京证券等6家券商公告称，拟进行前三季度利润分配，合计拟派发现金红利约8.93亿元。今年以来，随着一系列政策出台，上市公司分红制度愈加完善、分红意愿显著提升。多家券商相继发布未来三年股东回报规划或相关行动方案，提到要提高分红的稳定性和可预期性，强化投资者获得感。

公私募业务齐头并进，近六成券商资管净收入正增长

随着三季报披露季落下帷幕，券商各项业务最新数据也出炉。在券商各主营业务中，今年以来资管业务的表现相对稳健。数据显示，前三季度，43家上市券商合计实现资管业务净收入337.72亿元，占上市券商营收比重为9.09%。这一规模尽管同比小幅下降2.51%，但近六成券商资管收入实现了正增长。其中，中信证券、广发证券、华泰证券的资管业务净收入排名前三。部分中小券商由于同比基数较低，也实现了较大幅度的增长。

中小券商资管业务收入增幅跑赢头部机构

随着三季报披露完毕，上市券商各项业务经营情况也浮出水面。除自营业务外，资管业务同样对券商三季度业绩贡献突出。整体来看，今年前三季度，43家上市券商资产管理业务手续费净收入合计337.72亿元，同比小幅下降2.51%，展示出较强韧性。其中，中信证券、广发证券、华泰证券分别以74.79亿元、50.81亿元和30.33亿元的净收入排名前三；排名前十的券商合计实现净收入252.47亿元，占总收入的74.76%。此外，有25家券商该部分收入实现正增长，南京证券、财达证券、西南证券、首创证券更是实现了倍增。

Q3投资收入带动业绩显著回暖，行业分化加剧

国金证券研报指出，受益行情向好，上市券商投资业务大幅提振，Q3单季合计实现投资收入567亿元，同比+174%，占营收比重达到42%，真实收入贡献或超过50%。Q3其他业务均不同程度下降。行业分化加剧，头部券商市场份额提升明显。政策积极转向+流动性改善驱动，券商是核心受益板块。央行创设互换便利和股票回购增持再贷款两项工具向股市定向注入流动性，有助于提高市场稳定性和风险偏好，国内货币政策在美元连续降息背景下或进一步宽松，或持续提振股市活跃度，若后续逆政策力度进一步加大，经济基本面改善得到确认，股市有望进一步上行，利好券商板块估值和业绩双提升。

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