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徐高：构建中国特色的政府与市场关系

恰当的市场与政府的关系，一定要与我国当前所有制结构和收入分配结构相匹配。市场主体的影响力建立在收入的前提上，收入越多，市场影响力越大。倘若市场主体无法把自己的收入转换为有效需求，就会导致有效需求不足，进而引发其他的经济问题。如果政府拥有大量收入，其“花钱”的方式要与民间主体有所区别。政府的财政支出不能以微观的回报率为主要目标，而应首先考虑社会效益。

李湛：化债组合拳落地，如何影响宏观经济与资本市场？

本次推出大规模化债资金，一方面，使得地方政府的债务风险得到了有效缓解，同时释放出更多资源用于改善投资、促进消费，兜底经济发展。另一方面，这使得相关企业的应收账款回收速度加快，进而促进资产负债表修复。长期来看，随着企业盈利能力的提升以及市场信心的增强，基本面和情绪面的大幅回暖有望带动股市进一步上涨。展望后市，权益市场有望继续震荡上行，未来银行、基建、环保等板块有较大可能因化债而受益，或成为上涨空间最大的行业，表现为银行的不良贷款压力减小，基建与环保领域也能承接更多的项目、提升业绩。

曾刚：做好五篇大文章，中小银行应探索差异化、特色化发展模式

做好“五篇大文章”是金融服务高质量发展的重要途径：一是推动经济结构转型升级，如通过支持科技创新和绿色发展，促进经济结构的优化和升级。二是促进可持续发展，如通过绿色金融，推动经济的可持续发展，支持生态文明建设。三是增强金融服务的普惠性和包容性，如通过普惠金融和养老金融，扩大金融服务的覆盖面，完善社会保障体系，提升居民福利。四是提升金融体系的效率和稳定性。通过数字金融，提高金融服务的效率，增强金融体系的稳定性和抗风险能力。

曹中铭：应对股票市场异常波动须“组合拳”

对于市场而言，指数在短期内无论是暴涨还是暴跌，都属于异常波动，都需要应对。但基于沪深牛“短”熊“长”的特性，今后应对市场下跌的异常波动，个人以为会更多些。更重要的是，股市异常下跌，引发的后果不仅是中小投资者损失惨重，也会严重打击投资者的信心，影响资本市场对于实体经济的支持。而这一切，显然又是我们所不愿意看到的结果。也正是基于此，监管部门表示要完善应对股票市场异常波动等政策工具，个人以为是非常值得肯定的。当然，从多年来股市的实践看，单一的政策工具，应对股市异常波动的效果也将是非常有限的。

戴康：A股牛市能涨多高关键看明年盈利兑现

中长期而言，债务周期依旧是中国资产的核心矛盾，那么它也会限制这一轮股市一蹴而就的反转。因此，四季度盈利状况没那么重要，关键在于明年盈利的兑现。中国目前还是处于从被动加杠杆向去杠杆逐步过渡的阶段，处于债务收缩的周期。那么当杠杆去化更多地由经济增长来实现的时候，债务周期就会进一步地迈向和谐。

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