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徐奇渊：大变局中的两个不变

第一个“不变”，中国依然是全世界最重要的贸易力量。美国试图在产业链、供应链方面进行“去中国化”，但从2017年到现在，美国对中国制造的依赖并没有显著减少，只是更多从直接依赖转向间接依赖。第二个“不变”，国际金融体系对美元的高度依赖还是没有改变。近年来，受到俄乌战争、中东局势升级、中美关系紧张等的影响，很多国家的主体越来越希望减少对美元的依赖。尽管如此，近些年来，美元的强势地位进一步得到了巩固。环球同业银行金融电讯协会的SWIFT系统中，美元结算信息的占比实际上出现了明显上升，其上升幅度甚至甚至大于人民币，而其他主要货币的占比变化则表现为停滞、甚至显著下降。

朱鹤新：近期出台的政策效果开始显现

近期出台的政策效果开始显现。第一，近期央行降准降息，减轻了企业融资和居民信贷成本，有利于促进消费；第二，央行降低存量房贷利率，看房量和交易量都在上升；第三，互换便利和股票回购增持贷款政策已经落地，股债市场投资者信心在增强。

蔡昉：促进就业和提供保障之间并不存在根本矛盾

对于治理失业的宏观经济政策理念和实践，类似的二分法表现在以“积极的劳动力市场政策”为主，还是以“消极的劳动力市场政策”为主这两种政策主张间的对峙。这里，“积极”政策更注重通过提高劳动者的就业能力和扩大宏观经济的就业需求，增加就业数量和提高就业质量；“消极”政策则更注重通过社会保障的方式，对失业者和就业不足的群体予以托底保障，确保他们的基本生活。实际上，在促进就业和提供保障之间并不存在根本矛盾，当然也不应该形成任何程度显著的对立关系。从社会保障事业角度来看，要破解这种传统二分法对政策思路的束缚，根本上要确立一切从人民福祉出发的目的论，并且在此基础上形成认识论和方法论。

杨德龙：上市公司市值管理指引重磅落地 利于优质资产估值回升

11月15日晚间，证监会发布《上市公司监管指引第十号——市值管理》。该指引共15条，主要内容是进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。指引明确了市值管理的定义和相关主体的责任义务，并对主要指数成分股公司和长期破净公司提出专门要求。要求上市公司要依法做好市值管理，高度重视投资者保护和回报，积极运用并购重组等工具。长期破净公司需制定价值提升计划，主要指数成分股公司需制定市值管理制度。这一指引有助于提高上市公司市值管理水平，对长期提供稳定分红的红利类资产和破净率较高的大盘蓝筹股形成利好。

陈李：如果特朗普要求中国加大进口

我们猜想，特朗普的关税政策进度可能是这样演绎。进入白宫不久，特朗普即刻宣布提高中国出口产品关税税率到30%。然后派贸易代表进行谈判，要求中方平衡中美贸易。如果不能大幅缩减中美贸易差额，就威胁进一步提高税率到60%甚至更高。在这样的谈判进程中，中方可能会增加进口，主动平衡贸易差额。

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