用益-金融视野:日股飙升 美元大跌
一、要闻
日股飙升 美元大跌
25日早盘,美元指数突然大幅走软,非美货币普遍走高。美元指数一度大跌0.6%,报106.8,几乎回吐了上周五全部涨幅。上周五曾冲到108上方。非美货币全线反攻,美元兑日元日内下跌0.5%,一度跌破154。市场普遍预期,美元杀跌只是短暂现象。一方面,美国提名财长贝森特曾公开支持强势美元并支持关税;二是现在美国在全球经济体中表现不错,欧洲制造业上周公布的调查PMI显示整体疲软,而美国制造业调查意外偏高。
二、金融市场动态
股市:成交额不足1.5万亿 固态电池概念掀涨停潮
11月25日,A股三大指数震荡整理,截止收盘,沪指跌0.10%,收报3263.76点;深证成指跌0.17%,收报10420.52点;创业板指跌0.02%,收报2175.18点。沪深两市成交额1.49万亿,较上周五萎缩近3000亿。
点评:展望后市,市场一致预期乐观。在面临外部巨大压力与挑战和内部信心不足环境下,更加会保持明年经济增速的高要求,且可能表现出对实现通胀目标的强烈诉求。因此,短期结合盈利预期、资金面与风险偏好,再加之市场位置,看好接下去的跨年行情。
债市:MLF缩量5500亿续作 债市情绪高涨
11月25日,MLF续作缩量,降准预期升温,国债活跃券中长端利率普遍下行1-2bp,国债期货全线收涨,具体来看:
国债期货全线收涨,30年期主力合约涨0.67%,10年期主力合约涨0.17%,5年期主力合约涨0.12%,2年期主力合约涨0.04%。
银行间主要利率债收益率多数下行,截至下午16:30,10年期国债活跃券240011收益率下行1.4bp报2.064%,30年期国债活跃券2400006收益率下行2.25bp报2.2425%,10年期国开活跃券240215收益率下行1.3bp报2.134%。
点评:地方债供给虽然短期有所提升,但资金使用节奏可能加快,叠加货币政策维持宽松,资金面面临的扰动或总体可控。在宽松的货币政策基调下,即使政府债发行放量,债市多头思维或仍占优。地方政府债集中增发或对债市收益率下行节奏产生脉冲式影响,预计12月后随着年内政府债增发临近尾声,积极因素利好或逐步增多。
期货市场:商品期货收盘涨跌不一 集运欧线跌停
11月25日,国内商品期货收盘涨跌不一,集运欧线跌停,跌幅16%,焦煤、原木跌超2%,纸浆、沪银、玻璃跌超1%;沪铅、菜粕、棕榈油、鸡蛋涨超1%。
点评:集运指数(欧线)行情呈现震荡下行走势。加沙停火决议再遭否决使得市场避险情绪加深,然而欧洲经济衰退不改、现货端表现不及预期、四季度航运景气或较低,叠加涨价最终能否顺利落地存在尚存疑问,或导致运价波动剧烈。
外汇:贸易担忧有所降温 美元指数跳空低开
11月25日,人民币兑美元中间价报7.1918,上调24点。在岸人民币兑美元收盘小幅收跌10点至7.2462元,创7月30日以来新低。亚盘开盘,美元指数交投于106附近,主要非美货币对美元涨跌不一,欧元/美元交投于1.0476附近,英镑/美元徘徊在1.2594附近,澳元/美元徘徊在0.6543附近,美元/加元徘徊在1.3930附近,美元/日元暂处154.09附近。
点评:上周五美元指数震荡上行,冲击108.00关口并刷新24个月高位。美联储12月份的降息预期持续降温是支撑美元指数持续攀升的主要原因。投资者对欧洲央行12月份的降息预期升温打压欧元走软的同时也对美元指数构成了一定的支撑。亚市早盘,受特朗普提名斯科特.贝森特出任美国财政部部长,贸易担忧有所降温影响,美元指数跳空低开。
黄金:市场避险情绪降温 黄金跳空低开
11月25日,现货黄金日内维持震荡走势,今日开盘报2713.06美元/盎司,最高触及2721.14美元/盎司,最低触及2657.99美元/盎司,截止发稿金价2669.79美元/盎司,跌幅1.37%。
点评:上周五黄金大幅攀升,突破2700关口并刷新12日高位。俄乌紧张局势升温激发的避险情绪是支撑避险商品黄金攀升的主要原因。此外,美联储12月份仍有降息预期也持续对黄金构成支撑。亚市早盘,受以色列已原则上同意以黎停火协议草案降温市场的避险情绪和美国新财长提名降温贸易担忧影响,黄金跳空低开。
三、市场观点
银河证券:展望后市,A股有望震荡上行
银河证券研报指出,展望后市,A股有望震荡上行。随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出,经济基本面呈改善态势。配置方面,重点关注以下几个领域:(1)基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。(2)涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进,带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长,有利于带动业绩复苏,同时,大消费板块目前估值处于历史中低水平,投资价值较高。(3)继续看好避险属性较强的红利板块,在宏观经济数据趋势好转前,投资者风险偏好预计总体维持低位,从而继续投资高股息的红利股。
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