用益信托网

管涛：近期增量政策的四点启示

第一个启示是，超预期政策举措是扭转市场预期，提振市场信心的关键。第二个启示，面对不确定性就是最大的确定性，预案与预测更重要。第三个启示，当前形势下做多的风险要小于做少的风险，政策出台越早、见效越快。第四个启示，未来中国经济前景既取决于近期一揽子增量政策的规模及其实施效果，更取决于相关改革推进情况。

汪涛：房地产销售增速可能有所放缓

高频数据显示，30城房地产销售从10月同 比下跌4%反弹至11月同比增长20%左右，部分得益于低基数及政策持续宽松。另一方面，百强房企合同销售面积从此前同比增长11%大幅走弱至同比下跌15%，可能表明低线城市房地产销售远弱于高线城市。总体而言，我们 预计全国房地产销售同比跌幅或从此前的1.6%小幅扩大至4%，新开工面积 受高基数影响走弱至同比下跌30%，房地产投资仍同比下跌10-12%。

程实：2025年，中国经济将进入“加速度”阶段

2025年，中国经济将进入“加速度”阶段，转型孕育新动力。在全球经济增速放缓的背景下，国家“有形之手”与市场“无形之手”协同发力，推动经济高质量、可持续发展。具体来看，首先，政策协同夯实发展基础。财政与货币政策精准发力，在外部压力与内部转型的双重挑战中开辟新的机遇。其次，前瞻引导重塑信心。在经济结构调整加速的关键期，管理市场预期至关重要。再次，央地协作提升改革效能。地方债务风险化解与中央财政支出加大配比，为财政政策的效率与可持续提供支撑。最后，结构调整带来的新动能不断显现。通过技术升级和模式创新，中国经济正从“量的扩张”向“质的提升”跃升，展现出更强的增长韧性和发展潜力。

洪灏：明年A股市场的表现或好于今年 港股或继续呈现震荡格局

A股和港股依旧处在相对较低的估值位置，在全球股票市场中具有颇为显著的吸引力。2025年，港股或继续呈现震荡格局，直至海外因素及国内政策影响减弱后，将迎来更优的配置时点。明年A股市场的表现或好于今年，投资者的风险偏好存在进一步提升的可能。但能否真正达成趋势性反转，还取决于众多复杂的因素。根据已出台的政策方向，明年重点关注消费、科技、股东回报、生育医疗等板块。

熊园：美国11月就业大幅改善，降息节奏怎么看？

美国11月就业数据明显改善，主因飓风+罢工扰动消退，劳动力市场韧性仍强。2025年美国经济大概率确认软着陆、下半年有望触底回升。美联储12月大概率降息25bp，预计2025上半年间隔式再降50bp；下半年若美国经济回升，可能阶段性停止降息。

往期回顾

财经名家观点：M1的扩容将改变什么？

财经名家观点：中国经济企稳需要三个“十万亿”

财经名家观点：2025年可能是重要转折点

财经名家观点：各地促消费政策的三个看点

财经名家观点：预计明年广义财政赤字将达到12万亿