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钟正生：外需加持“抢出口”

11月份中国出口单月同比增速回落，但绝对水平仍然较高。出口增速回落的原因在于，10月份中国出口受到9月台风天气过后出口顺延的推升，这一影响在11月份消退。从结构上看，“抢出口”的支撑仍然较强，美国对中国出口的拉动进一步提升，其贡献在主要经济体中居于首位；上一轮中美贸易摩擦被重点加征关税的计算机、纺织鞋服等产品，对中国出口的拉动增强，可侧面体现相关行业对关税加征的担忧。回顾2018到2019年间的“抢出口”，进出口商对加征关税的预期越强、筹备越早，或美国制造业需求越强，抢出口效应的带动越强。着眼于未来一到两个月，外贸“抢出口”的确定性相对较高，而近期美国制造业PMI回升，对“抢出口”也有加持。

董煜：对中国经济增长的几点解读

首先，当前中国经济的边际变化是积极的，政策效果正在显现。其次，对经济数据的分析，要有专业精神。第三，对于宏观数据与微观感受间的差异，要加以重视。第四，信心不是从天上掉下来的，只有解决问题才能增强信心。第五，对2025年的经济政策，是可以有期待的。第六，对于中长期的发展，明年是一个关键时间节点。第七，要把预期管理放到宏观经济治理的重要位置，各方共同呵护好希望的火花。

曹中铭：基金持有人大会频现失败 提高盈利能力才是关键

近期，有关公募基金召开持有人大会频现失败的案例颇吸引市场的眼球。据统计，在上周（12月2日至12月8日），有14只基金的持有人大会召开失败。基金持有人大会召开失败，个中的原因显然是多方面的。比如与股市投资者对参加上市公司股东大会热情不高一样，基金持有人对参加持有人大会同样缺乏热情与关注，特别是个人持有人更是如此。其次，基金公司宣传力度不够，召开持有人大会费用高等也是不可忽视的重要因素。此外，基金产品盈利能力不足，也是造成持有人大会召开失败的重要原因。一只基金产品如果一直处于亏损的状态，持有人对其关注度无疑会减少，更别提参加持有人大会了。

赵伟：11月国内市场的焦点？

11月，国内市场在内部经济企稳和外部冲击担忧两股力量碰撞中起伏。国内政策预期向好，基本面更多的积极信号也在涌现。政策方面，人大常委会批准6万亿债务限额，市场对财政加码的期待部分落地；财政支出也明显提速，10月广义财政支出同比高达20.4%。经济方面，政策传导相对直接的领域景气改善更为明显，11月制造业PMI录得50.3%、延续了回升的态势。而外部冲击则对出口数据、人民币汇率与市场情绪等产生一定扰动。1）“抢出口”明显加速， 11月新出口订单指数环比增加0.8pct至48.1%。2）人民币汇率再度承压，在逆周期因子或再度重启的背景下，在岸人民币仍承压走弱至12月6日的7.27。3）外资持续流出，对A股市场情绪一度造成冲击，A股情绪指数一度由11月6日的83.3走低至11月26日的36.9。

杨德龙：中央政治局会议高屋建瓴 重点部署2025年经济社会发展各项工作

中央政治局会议胜利召开，分析研究了2025年经济工作会议，并认为今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。今年我国经济总体运行平稳，稳中有进，经济实力、科技实力、综合国力持续增强，新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。对于明年经济工作，会议强调要做好明年经济工作，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民群众生活水平，保持社会和谐稳定。高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

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