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一、要闻

美联储领衔！“超级事件”震动全球金融市场

随着上周加拿大央行以及多家欧系央行率先揭开了年底降息大潮的序幕，本周更为密集的“央行超级周”也将接踵而至：以美联储、日本央行和英国央行等G10央行领衔，本周全球极为罕见地有多达25家央行将在同一周议息。美联储、英国央行和日本央行在内的超过20家央行将公布利率决议。目前市场普遍预计美联储将降息25个基点，而英国央行和日本央行可能会按兵不动。有业内人士表示，美联储本周降息预期已完全反映在市场价格中，如有变数将掀翻市场预期。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数收跌 创业板指跌1.51% 

12月16日，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.16%，收报3386.33点；深证成指跌1.30%，收报10573.92点；创业板指跌1.51%，收报2201.53点。沪深两市成交额达到1.7万亿元，较上周五缩量约3700亿。

点评：上周五市场出现震荡回调，但更多属于情绪博弈，而非利好出尽与跨年行情的结束。在政策预期、风险偏好与流动性宽松驱动下，预计跨年行情并未结束，会有震荡向上特征，投资者可淡定面对，逢回调可积极布局。

债市：多头行情动力不减 10年国债利率盘中大幅下行6BP

12月16日，央行公开市场操作投放7531亿对冲14500亿MLF到期，债市做多势头仍强，30年及10年期货主力合约均创收盘价新高，具体来看：

国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.16%，均创收盘价新高。5年期主力合约涨0.07%，盘中创历史新高。此外，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率全线下行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率下行5bp报1.72%，30年期国债活跃券2400006收益率下行4.75bp报1.96%，10年期国开活跃券240215收益率下行5.25bp报1.7925%。

点评：上周社融信贷数据同比少增，今日的社零数据同比增长幅度低于预期，对债市情绪有一定利好。债市抢配情绪仍在，尤其两个重要会议开完，降准尚未落地，短期内无潜在利空。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一 纯碱期价承压运行

12月16日，国内商品期货收盘,主力合约跌多涨少。跌幅方面,烧碱跌超3%,焦煤、纯碱、苹果、焦炭、沪镍等跌超2%,玻璃跌近2%,白糖、沪银、沪锡、豆一、生猪跌超1%;涨幅方面,欧线集运涨超3%,PTA、对二甲苯涨超2%,瓶片、菜油、菜粕、硅铁、原油等涨超1%。

点评：纯碱期价承压运行。近期纯碱刚需水平窄幅波动，下游浮法玻璃日熔量小幅抬升，光伏日熔量略有下降，重碱消耗量略微提升，但纯碱下游采购力度整体偏弱限制需求高度。部分低价货源近期成交好转，后期部分下游或陆续开始冬储，纯碱采购需求有望继续释放。纯碱库存持续增加，供应过剩矛盾未解决，短期内表需下滑，长期需求预期难有上修，导致价格承压。

外汇：PPI数据高于预期支撑美元走强

12月16日，人民币兑美元中间价报7.1882，下调6点。在岸人民币兑美元收盘小幅下跌27点至7.2822元，创2023年11月14日以来新低。亚盘开盘，美元指数交投于106附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.0520附近，英镑/美元徘徊在1.2632附近，澳元/美元徘徊在0.6369附近，美元/加元徘徊在1.4221附近，美元/日元暂处153.73附近。

点评：上周五美元指数震荡盘整，日线小幅收跌。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美联储12月份的降息预期也对汇价构成了一定的打压。不过，时段内美国公布的经济数据表现良好和投资者对美联储2025年的降息预期降温限制了汇价的回调空间。

黄金：现货黄金日内持续反弹 市场等待利率决定

12月16日，现货黄金日内持续反弹，今日开盘报2648.73美元/盎司，最高触及2661.93美元/盎司，最低触及2642.87美元/盎司，截止发稿金价报2658.36美元/盎司，涨幅0.46%。

点评：上周五黄金震荡下行，刷新4个交易日低位。除获利回吐持续对黄金构成打压外，对美联储的降息预期降温也对黄金构成了一定的打压。此外，美债收益率上行也对黄金构成了一定的打压。不过，美联储12月份的降息预期限制了黄金的回调空间。

三、市场观点

中信证券：主题轮动持续

展望后市，经济政策定调仍然积极，政策大概率是动态的、根据现实情况做出针对性应对，静态外推不可取。从当前到明年两会前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境仍是市场最强支撑，预计经济和价格指标都将保持平稳。与此同时，三类资金尚未形成共识，预计活跃资金和机构分离定价的市场生态及主题轮动的市场生态仍将延续，配置思路仍指向内需消费和绩优成长切换。首先，从政策定调来看，超常规财政政策的空间相对有限，但货币政策想象空间更大，宽松的宏观环境足以支撑市场的活跃度。其次，从经济运行来看，12月以来地产市场初步有企稳迹象，暂时不会对经济产生更大拖累，预计“两新”政策将无缝衔接，政策真空期内消费和投资均有一定支撑。最后，从市场环境来看，预计短期内活跃资金和散户继续推动主题板块轮动，境内主观多头机构整体仍缺乏定价能力。

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