用益-金融视野：成败皆由特朗普？美元指数创近两年高点
一、要闻
成败皆由特朗普？美元指数创近两年高点
强美元令全球多国货币承压。上周，受美国国债收益率上升和欧洲央行、瑞士央行和加拿大央行降息使美元利差优势扩大的影响，衡量美元对六个主要贸易伙伴货币的美元指数上周再上涨1.2%，接近两年高点。随后美国大选前夕的“特朗普交易”以及其后特朗普再次胜选，又继续提振美元指数。年初迄今，美元指数已上涨5.71%报107.11，自10月起已连升3月，最近5个交易日也持续收涨。机构预测，贸易加权的美元指数在2025年从强势逆转为贬值的概率正在增加，特朗普2.0或成强美元最大变数。
二、金融市场动态
股市：A股三大指数收跌 近4800只股下跌
12月17日，A股三大指数集体收跌，沪指跌0.73%，收报3361.49点；深证成指跌0.35%，收报10537.43点；创业板指跌0.02%，收报2201.18点。沪深两市成交额达到1.51万亿，较昨日萎缩1894亿。
点评：政治局会议的罕见表述支撑市场情绪与股市流动性，下一阶段股指以震荡相持为主，跨年反弹行情仍将延续但重点在个股和主题。重视无风险利率下降，看好科技与消费。
债市：税期资金面偏紧 债牛行情喘息盘整
12月17日，债市结束连续下行行情，但中长端品种韧性仍在，国债期货30年主力合约下跌0.14%，具体来看：
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。
银行间主要利率债收益率多数上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行0.5bp报1.7175%，30年期国债活跃券2400006收益率上行0.74bp报1.9575%，10年期国开活跃券240215收益率上行0.25bp报1.785%。
点评：债市超额定价了明年的降息空间，在经过一周多的大幅下行后小幅调整。今明两天缴税走款，资金相对偏紧，债市情绪有所转弱，但做多情绪并未消退。
期货市场：主力合约跌多涨少 苹果主力合约跌超3%
12月17日，国内商品期货收盘，主力合约跌多涨少。跌幅方面，苹果跌超3%，沪镍跌超2%，沪铝跌近2%，焦炭、氧化铝、棕榈油跌超1%；涨幅方面，玻璃、PTA、沪铅、低硫燃油涨超1%。
点评：苹果期货价格持续走弱，今日跌超3%创一个半月新低。苹果期价大幅收跌，库内交易整体进度偏慢，双旦备货开启，下游消费表现平淡。产区库存苹果交易相对稳定，客商多数以自提出货为主，部分市场客商采购性价比高的果农货源，低价区交易稳定进行中，高价产区库存苹果走货不快，同时圣诞节临近，提振苹果期价，近期苹果上方技术性抛压较重，但是下方支撑位亦较近，综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。
外汇：经济数据表现疲软 美元指数小幅收跌
12月17日，人民币兑美元中间价报7.1891，下调9点。在岸人民币兑美元收盘报7.2840，较上一交易日下跌18点。亚盘开盘，美元指数交投于106附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.0522附近，英镑/美元徘徊在1.2691附近，澳元/美元徘徊在0.6370附近，美元/加元徘徊在1.4237附近，美元/日元暂处154.05附近。
点评：美元指数昨日震荡下行，日线小幅收跌。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美联储12月份的降息预期也是施压美元指数走软的重要因素。此外，时段内美国公布的经济数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。
黄金：金价反弹动力不足 维持支撑位整理
12月17日，现货黄金短线走低，今日开盘报2653.53美元/盎司，最高触及2658.58美元/盎司，最低触及2645.16美元/盎司，截止发稿金价报2646.85美元/盎司，跌幅0.21%。从短期来看，黄金空头将寻求金价继续下行走势。
点评：黄金昨日震荡盘整，日线小幅收涨。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美元指数在美联储12月份降息预期和疲软经济数据的打压下走软也对黄金构成了一定的支撑。不过，美联储2025年的降息预期降温限制了黄金的反弹空间。
三、市场观点
浙商证券：A股市场方向既已定，耐心持仓待上行
展望后市，随着大盘借助政策东风向上“变盘”，中线震荡向上的格局已经完全确立。尽管上证指数在3500附近受阻，并且出现一定程度回落，但这本身就在此前路径二的预测当中。即使按照“进二退一”的节奏运行，大盘的回档也是有限、可控的。事实上，通过与日经指数92年8月至93年6月走势的细致对比，A股当前至多是“区间震荡”的格局；在政策强力供给、资金充裕、情绪高涨的情况下，中级行情向上的趋势并未有任何改变。
往期回顾：
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