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一、要闻

中国银行、工商银行、农业银行、建设银行刷新历史新高

12月23日，两市个股呈普跌态势，但银行板块逆势走强。截至12月23日收盘，银行板块以43.02%的年内涨幅在所有板块中排名第二，仅次于半导体板块。42只上市银行个股中36只上涨，其中浦发银行、渝农商行以及邮储银行涨幅超3%，22只银行板块个股涨幅在1%以上。四大行盘中股价均创历史新高，浦发银行涨幅一度接近5%。

二、金融市场动态

股市：成交额达到1.3万亿 四大行再创新高

12月24日，A股三大指数今日集体走强，截止收盘，沪指涨1.26%，收报3393.53点；深证成指涨1.27%，收报10671.43点；创业板指涨1.17%，收报2213.55点。沪深两市成交额达到1.3万亿元，较昨日缩量2232亿。

点评：展望未来，预计跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内的货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，后续宽松的空间依然较大，市场活跃资金与机构资金暂未形成共识，仍将延续“分离定价”的特征，预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。

债市：国债期货多数收跌

12月23日，央行单日净回笼2913亿，市场流动性紧平衡，关注明天的MLF续作情况。受全国财政工作会议和特别国债小作文影响，中长端品种普遍走弱。具体来看：

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.62%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.07%；2年期主力合约涨0.01%。

银行间主要利率债收益率长短端分化。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行2.5bp报1.7175%，30年期国债活跃券2400006收益率上行3.25bp报1.99%，10年期国开活跃券240215收益率上行2.8bp报1.788%。

点评：A股和港股有望继续走强，货币政策宽松周期刚刚开启，无风险利率下行，长期资金入市有序推进，稳增长政策全面放开，对国内外投资者仍有较大吸引力。国内债市近期仍有波动，随时等待配置机会，关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。

期货市场：国内商品期货多数收涨，纯碱、BR橡胶、纸浆涨超2%

12月24日，国内商品期货多数收涨，纯碱、BR橡胶、纸浆涨超2%，甲醇、尿素、玻璃、棕榈油、生猪、沪锌、烧碱涨超1%；集运欧线跌超5%，氧化铝跌超2%。

点评：展望后市，国内木浆成品纸产量连续四周增加，但成品纸产量中期趋势从去年10月份以来震荡下滑，今年11月份国内针叶浆进口量累计同比减少9.44%，供应减量与需求下滑影响价格驱动僵持。短期国内纸浆港口库存小幅增加，价格上方存在一定压力。

外汇：英国GDP表现疲软 英镑承压下滑

12月23日，人民币兑美元中间价报7.1876，下调6点。美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于108.10附近。欧元、英镑昨日均震荡下行，日线小幅收跌，现汇价分别交投于1.0400和1.2530附近。

点评：英镑承压下滑，一方面，美元指数在美联储降息预期降温和美债收益率上行的支撑下反弹收涨对英镑构成了一定的打压；另一方面，时段内英国公布的GDP数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。据英国家统计局12月23日公布的数据，英国7月至9月，国内生产总值（GDP）环比增幅从先前预估的0.1%下调至零。

黄金：东欧和中东地区冲突仍在持续 金价维持看涨势头

12月24日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2612.11元/盎司，最高触及2621.42美元/盎司，最低触及2611.83美元/盎司，截止发稿金价报2618.19美元/盎司，涨幅0.27%。

点评：美元指数徘徊在两年高位附近，这是导致黄金价格承压的主要因素。美元走强降低了黄金对其他货币持有者的吸引力，从而抑制了黄金需求。美国10年期国债收益率也刷新逾半年高点，进一步加剧了黄金的压力。这主要源于市场对美国经济韧性的预期以及对美联储未来货币政策的解读。地缘政治风险依然存在，但其对黄金价格的影响相对有限。以色列与巴勒斯坦的冲突仍在持续，但目前谈判似乎取得了一些进展。 虽然地缘政治紧张局势通常会增加对黄金等避险资产的需求，但目前强势美元和利率预期压制了这种避险需求的体现。

三、市场观点

中信建投：跨年行情进行时，“AI+”是中期主线

债市利率快速下降，中国资本市场股债双牛格局继续。近期数据显示地产销售改善，且综合看政策仍有加码空间。我们认为明年初宽松政策仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股市场，且各部委具体政策也有望陆续推进落地，预计跨年行情将继续。近期市场成交量回落，短线投机情绪降温，但人工智能仍是市场主线，“人工智能+”政策驱动效应凸显，AI硬件相关板块表现强劲。消费新业态同样吸引关注，微信小店“送礼物”功能开启灰度测试，为节日消费注入新活力。整体来看，主题投资轮动显著，建议关注政策支持的细分领域如AI硬件、消费升级等。

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