用益-金融视野:美股开年不利,大型科技股领涨时代要结束了?
一、要闻
美股开年不利,大型科技股领涨时代要结束了?
当地时间2025年1月2日,美股高开低走,三大指数均小幅收跌。道指跌0.36%,标普500指数跌0.22%,纳指跌0.16%。其中,标普500指数、纳指均连跌5日,道指连跌4日,而主导2024年美股涨势的科技股七巨头走势疲软也成为了“圣诞行情”并未如期而至的重要原因。数据统计显示,科技股七巨头2024年盈利增幅为34%,而市场预计2025年预期增速将降至18%。
二、金融市场动态
股市:沪指跌1.57%、微盘股指数跌近5% 超4700只股票下跌
1月3日,A股三大指数再度走弱,截止收盘,沪指跌1.57%,收报3211.43点;深证成指跌1.89%,收报9897.12点;创业板指跌2.16%,收报2015.97点。沪深两市成交额达到12679亿元,较昨日缩量1287亿。
点评:展望2025年,中国股市在经历了2024年的经济压力后,展现出一定的乐观迹象。尽管2024年整体经济环境面临较大挑战,诸如国际形势复杂、内需不足等问题,目前的宏观和盈利可预见性相对较低,但中国股市的较低估值水平、有利的流动性以及支持经济复苏的政策倾向,有助于为后续的上行空间提供有效支撑。同时,中国改革推动经济结构的转型和升级,资本市场政策对市值管理和长期投资的重视,将为股市的可持续发展提供重要动力。
债市:国债长端收益率振幅加大
1月3日,受监管约谈投资激进机构的消息影响,长债和超长债盘中出现较大的波动,30年国债收益率日内波动6bp以上,但最终收益率仍普遍下行。
国债期货收盘集体上涨,30年及10年期主力合约均涨0.22%,5年期主力合约涨0.33%,2年期主力合约涨0.15%。
银行间主要利率债收益率多数下行,截至下午16:30,10年期国债活跃券240011收益率报1.5975%,30年期国债活跃券2400006收益率报1.8325%,10年期国开活跃券240215收益率报1.6425%。
点评:当前债市利率或已提前反映30BPs以上的降息预期,同时或也一定程度包含资金利率往下向政策利率收敛的预期,进一步下探空间已愈发有限,阻力也在增加。1-2月通常并非是财政支出大月,关注春节取现及缴税等因素对资金面的扰动,另一方面则关注前期发行置换债募集资金投入使用的情况,若资金使用效率较高,或将对流动性形成一定补充。
期货市场:国内商品期货多数收跌 氧化铝跌超6%
1月3日,国内商品期货多数收跌,氧化铝跌超6%,集运欧线跌超5%,橡胶跌超4%,焦炭跌超3%,菜粕、尿素、菜油、鸡蛋、豆油、苹果、工业硅、沪锌、焦煤、纯碱跌超2%;原油、BR橡胶涨超1%。
点评:当日,国内期市有色金属板块大面积飘绿。其中,氧化铝期货跌幅较大。从基本面来看,铝土矿供应依旧紧张,目前氧化铝企业利润仍处于高位,提产积极性高,企业开工率维持高位。需求端,电解铝方面因原料成本高企,部分铝厂有检修计划,加之前期复产企业因成本问题,复产进度受阻,整体需求情况表现偏淡。展望后市,氧化铝近期运行产能高位波动,行业库存出现拐点迹象,现货成交量放大,低价频现。市场悲观情绪较重,当前月差基本反应弱势预期,各合约维持震荡测试前低支撑。
外汇:在岸人民币兑美元跌破7.3
1月3日,人民币兑美元中间价报7.1878,下调1点;在岸人民币兑美元跌破7.3,自2023年以来首次,离岸人民币跌破7.34。欧元昨日大幅下挫,失守1.0300关口并刷新26个月低位,现汇价交投于1.0270附近;英镑昨日大幅下挫,失守1.2400关口并刷新9个月低位,现汇价交投于1.2390附近;澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6210附近。美元/日元昨日震荡盘整,日线小幅收涨,现汇价交投于157.30附近。
点评:美元指数昨日大幅攀升,突破109.00关口并刷新26个月高位,现汇价交投于109.20附近。除美联储的降息预期持续对汇价构成有力的支撑外,时段内美国公布的经济数据表现良好也是支撑汇价攀升的重要因素。数据显示,美国初请失业金数据降至近八个月以来的最低点。此外,汇价在突破109.00关口的压力后,吸引部分技术面买盘的介入也对汇价构成了一定的支撑。
黄金:美国失业救济申请数据强劲 金价开始回落
1月3日,现货黄金维持震荡走势,今日开盘报2656.50美元/盎司,最高触及2665.08美元/盎司,最低触及2651.00美元/盎司,截止发稿金价报2652.13美元/盎司,跌幅0.29%。
点评:2024年,黄金成为“最耀眼”的资产类别之一,国际金价年内40次创下历史新高,全年斩获涨幅超过27%,创下2010年以来最大年度涨幅。关于2025年黄金价格趋势,从中长期来看,全球央行较强的购金需求,地缘政治延续波动,以及特朗普上台后政策变动的不确定性,都将提升黄金的避险需求和抗通胀需求,金价长期内仍处于上升趋势。不过,也应当注意,未来金价的波动可能增加,中美经济表现、美联储的降息节奏、特朗普上台后的政策变化都可能带来市场的动荡。
三、市场观点
国泰君安:预计资本市场流动性改善利好金融科技及券商股基本面改善
国泰君安研报称,为进一步提振资本市场,SFISF等创新金融工具加速推进。预计资本市场流动性改善利好金融科技及券商股基本面改善。1)SFISF为券商、公募机构资金入市提供流动性支持。据细则,券商通过互换便利买入股票在风控指标计量、资金成本等方面均有一定优势,有助于提升券商使用互换便利的意愿。2)市场交投活跃度有望进一步提升,利好券商、金融科技股基本面改善。券商经纪、两融、权益自营投资等业务有望受益。投资建议:推荐受益于流动性改善的金融科技及券商股。
往期回顾:
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