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重阳投资：中国股票市场调整的时间和空间都已非常充分

保持乐观、但不冲动。中国股票市场调整的时间和空间都已非常充分，股东回报提升，市场的价值底非常坚实；但经济长期积累的各种问题不会因为政策刺激而很快得到解决，经济和企业盈利走出“丛林”仍需时间。因此，选股上，思路是“立足价值、眺望成长”。目前高息股股息率相对无风险利率的利差再次回到合理区间，无风险利率下行背景下高息股具有吸引力。成长方向上，主要看好泛科技、先进制造、创新药和消费。

仁桥资产：看好内需消费、港股红利等，关注通胀走势

尽管机遇与风险并存，但2025年中国的股票市场仍然是可为的。第一，重视内需消费方向的复苏。医药、部分食品饮料、农业、航空酒旅、家居、汽车服务等行业都存在机会。第二，港股继续跑赢A股，红利ETF最具性价比。第三，债券资产从单边牛市走向双边波动。始于2018年，至今债券资产的单边牛市已经走过了第六个年头。所有的金融产品都会有周期，债券也不会例外。

星石投资：权益类资产整体大概率会有所表现

从历史经验看，每次通缩后往往会出现政策性牛市。2024 年9月下旬政策出现快速转向后，12月的中央高层会议再度确认了2025年将面临极为积极的政策环境，财政、货币双宽的较罕见局面，有望带动国内经济继续边际好转，也将继续支撑股市向好。政策积极发力对股市整体的风险偏好有支撑，叠加当前股市估值处于合理区间范围内，权益类资产整体大概率会有所表现，结构性机会的弹性可能会更大。

景林资产：投资组合配置两类公司，关注提供情绪价值的服务消费

投资组合为未来一段时间已经准备好了一批公司：经营格局稳定、客户黏性极强、自由现金流稳定、每年能向股东积极回馈的一类公司，是组合基础收益率的来源；还有一类公司，是在所处行业有全球竞争力的优秀企业，在经营上出现现金流井喷的拐点，是组合超额收益的来源。部分服务业和提供情绪价值型的消费正在成为持续增长的亮点。中国基本进入了服务型消费增速长期快于实物商品消费的阶段，更有趣、更健康、重体验的服务消费型公司面临的是“长坡厚雪”的增长路径。还有一些行业，比如智能电动车产业链、智能家电等，无论是核心技术还是效率，中国企业已经处于大幅领先地位，而且依然在不断迭代进步。

盈峰资本：以旧换新政策仍将持续 内需增长或将受益

根据新华社消息，国务院总理1月2日在山东济南调研，期间总理首先来到京东电器旗舰店，了解家用电器、手机销售等情况。在调研期间，总理听取山东省消费品以旧换新政策落实和促进消费工作汇报，对政策取得的积极成效予以肯定；总理表示今年要继续实施好这一政策，进一步加大支持力度、拓宽适用范围，做好补贴资金接续，充分发挥政策效应。要优化政策操作流程，提供旧产品回收、新产品安装等一条龙服务，便利群众消费。我们认为总理对2024年以旧换新成效予以肯定，并对于2025年政策延续给予积极指示,预计以旧换新政策仍将会持续与扩大，内需增长或将受益。

壁虎资本：始终看好科技成长类标的

随着生成式 AI 高速增长，AI 服务器、推理、训练等算力芯片等处于高速成长的初级阶段，而且我国自主创新、国产替代不可逆转，将促使科技成长成为 2025 年投资主线之一。半导体的自主可控是长期趋势，政策上不断支持，晶圆代工、半导体设备和材料国产化，为整个产业带来红利；人工智能当前正处于高速成长的初级阶段，AI 服务器、推理、训练算力芯片以及 AI 应用等快速发展能驱动整个科技产业链；人形机器人作为智能化最好的运用场景，带来了不错的投资机会，加上特斯拉在人形机器人的突破和国内大厂正式入局，未来将拥有更丰富的运用场景和潜力。此外，新能源车占据半壁江山，AI 数据分析领域和自动驾驶算法模型不断成熟，加上一系列政策支持，将为自动驾驶落地注入新的动力。

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