用益-金融视野:利好来了 A股红了!芯片股突然异动

时间:2025/01/17 17:33:48用益信托网


一、要闻


利好来了 A股红了!芯片股突然异动


1月17日,市场全天冲高回落,三大指数小幅上涨。盘中出现两波较明显的拉升,从资金流向来看,两波拉升都主要得益于机构和主力资金的强力做多。而这一合力的形成,又离不开消息面支撑。首先是国家统计局发布了2024年宏观经济数据,2024年全年国内生产总值约134.91万亿元,按不变价格计算,比上年增长5.0%;其次是昨日盘后,中国商务部新闻发言人称,中国国内产业有权对自美进口芯片提出贸易救济调查申请,调查机关将依法启动调查,这使得临近上午收盘,芯片股突然异动,又带起了大盘的第二波拉升。


二、金融市场动态


股市:A股三大指数收涨 半导体板块领涨、小红书概念股走弱


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1月17日,A股三大指数今日集体上涨,截止收盘,沪指涨0.18%,收报3241.82点;深证成指涨0.60%,收报10161.32点;创业板指涨0.78%,收报2067.27点。沪深两市成交额达到11355亿元,较昨日缩量1383亿。


点评:A股近几年除了2022年之外,每年春季都有一轮行情,究其原因,一季度是全年政策预期最强烈的阶段,针对全年的各项政策逐步落地,市场向好预期较为强烈,题材较为丰富,市场情绪一般较好,进入4月以后市场开始验证业绩以及政策效果验证,市场将会最终选择方向。2025年市场核心影响因素仍然是政策,未来政策端持续发力的趋势不会改变,市场走势虽然会一波三折,但趋势向上的走势仍然会延续。


债市:国债期货全线收跌,30年期主力合约跌0.46%


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1月17日,债市表现偏弱,长端与超长端回调更显著,银行间现券收益率曲线平坦化上移;公开市场大额净投放,资金利率走势有所分化。


国债期货全线收跌,30年期主力合约跌0.46%,10年期主力合约跌0.25%,5年期主力合约跌0.12%,2年期主力合约跌0.05%。


银行间主要利率债收益率振幅多数不足1BP,10年期国开债“24国开15”收益率上行0.75BP至1.666%,30年期国债“24特别国债06”收益率上行1BP至1.8775%,10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.75BP至1.633%。


点评:春节前后债市行情会受到公历与农历“日历效应”的双重影响,分别体现在资金面的季节性波动和对于已知预期的提前交易,和跨节市场情绪停顿的影响。由于居民集中取现、银行“开门红”、1月缴税大月等季节因素,历年春节前后的市场并不平静,落实到交易层面,则有政策预期、利多出尽或利多兑现等不同解读,引发市场博弈,因此利率并非在此期间一致下行,更需要结合市场对政策力度和基本面预期的判断。


期货市场:国内商品期货收盘 玻璃涨超3%


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1月17日,国内商品期货收盘,互有涨跌。纯碱、玻璃涨超3%,氧化铝、沪锌等涨超2%,沪锡、热卷等涨超1%,白糖、硅铁等小幅上涨;NR、菜籽油跌超2%,烧碱、甲醇等跌逾1%,棕榈油、乙二醇等小幅下跌。


点评:当日,国内期市能化板块涨幅居前。其中,玻璃期货主力合约盘中低位震荡运行。本周玻璃样本企业库存中止6连降,环比回升0.35%。展望后市,目前玻璃产量降至低位,库存持续小幅去库,供应压力明显放缓,不过年底需求逐渐收尾,供需呈双降状态,短期基本面对价格驱动不足,预计延续低位震荡运行。


外汇:经济数据整体表现疲软 美元指数小幅收跌


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1月17日,人民币兑美元中间价报7.1889,较上一交易日下调8个基点。昨日,美元指数和英镑均小幅收跌。其中,美元指数失守109.00关口,现汇价交投于108.90附近;英镑现汇价交投于1.2230附近。欧元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于1.0300附近。此外,美元/日元昨日震荡下行,失守156.00关口并刷新20个交易日低位,现汇价交投于155.40附近;澳元/美元昨日现汇价交投于0.6210附近。


点评:日前,美国公布的零售销售数据于初请失业金数据表现疲软,美联储3月份降息预期重燃,促使美元指数持续回调;此外,时段内美联储官员发表的鸽派言论也对汇价构成了一定的打压。另一方面,该时段内,日本央行加息预期的持续升温是推动日元走强的重要因素;澳大利亚公布的就业数据显示失业率进一步上升以及地缘紧张局势升温和原油价格高位回落均对商品货币澳元构成了一定的打压。


黄金:美国国债收益率下降 黄金吸引力增强


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1月17日,现货黄金日内维持震荡走势,今日开盘报2716.00美元/盎司,最高触及2717.23美元/盎司,最低触及2708.96美元/盎司,截止发稿金价报2710.59美元/盎司,跌幅0.15%。


点评:黄金价格连续三个交易日上涨,刷新最近一个月以来的新高,主要受到美联储降息预期的推动。虽然早些时候,多位美联储官员认为,应该暂停或谨慎降息,以及强劲的非农数据,暗示经济将更扩张,加大物价压力,可能迫使美联储采取更加保守的降息政策,一度令黄金上涨遇阻,但是最近公布的美国CPI数据,核心通胀低于市场预期,通胀压力减弱,加强了市场对美联储今年降息的预期,导致美债收益率下跌,周四公布的初请失业金人数增加,零售数据不及预期,进一步打击美债收益率,支撑黄金上涨。


三、市场观点


中信证券:银行股估值仍有确定性上行空间


中信证券研报认为,重估银行商业模型的价值是估值上行的核心驱动。1)存量资产角度,当前估值对于净资产损失的程度过于悲观。中信证券测算,银行当前估值反映的贷款损失量级超过10万亿元,好于预期的现实持续演绎。2)增量资产角度,未来三年(2025—2027年)新增资产风险度将大幅缓释,虽然息差下行对于ROE仍有拉低,但信用风险缓释提升了ROE的长期稳定性,助力估值上行。3)市场风格隐含安全资产溢价效应明显,预计银行股净资产安全性和ROE稳定性的优势将持续吸引配置需求,资金配置行为的变化仍将持续演绎。4)基于对银行商业模型风险预期和增长预期的再定位,叠加2025年经济和政策的情景分析,认为银行板块估值仍有确定性上行空间。


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来源:综合自其他媒体

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