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温彬：降准、降息仍有空间和必要

货币政策方面，降准、降息仍有空间和必要。目前金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%，预计全年降准两次约100个基点。鉴于当前物价水平还处于低位，预计政策利率下调30~40个基点，进一步降低实体经济实际融资成本。同时，央行还将继续加大结构性政策工具的使用范围，并加强与其他政策之间的配合，特别是支持存量房收储等，加强政策精准性，以达到对特定领域的支持。

靳毅：公募REITs正当时

2023年以来，我国公募REITs进入常态化发行的新阶段，一方面有助于存量资产盘活、提升经济活力，另一方面为市场提供了一类差异化的投资标的，未来公募REITs或将呈现供需两旺的发展格局。当前，国内债市收益率中枢逐步下行，10Y期国债收益率一度突破1.60%关口，高收益资产难觅，公募REITs相对稳定的分红派息能力与相对高弹性的资本利得空间特征凸显。成为市场关注的又一重要投资品种，投资性价比提升。

芦哲：关税硝烟起，黄金创新高

1月27日至2月3日，海外市场由DeepSeek、特朗普关税新政两条主线引发的避险情绪主导，美股、大宗商品下跌，美债、美元指数上涨，黄金创下历史新高。向前看，DeepSeek的问世或对过往“逢跌即买”的美股策略构成挑战，科技股给美股带来的不确定性与波动率提高。就特朗普关税新政而言，其节奏略超预期，短期关注中美针对关税的协调进展，而从全年维度看，特朗普关税政策上料仍然存在诸多拉扯，今年对华关税大概率是渐进式的；但在特朗普2025年完成移民、减税政策的推进后，关税政策很可能是2026年11月中期选举前特朗普最重要的政治筹码，我们认为特朗普很可能在2026年完全兑现60%关税承诺。

邱祖学：蛇年金价有望突破3000美元

对2025年的黄金价格表现，依然比较乐观。一方面，美联储实际上已经正式进入降息周期，全球在2025年的货币宽松是方向性的。另一方面，未来几年外部环境整体看依然是比较混沌的，避险需求强烈。从大类资产配置角度看，黄金的配置比例仍然有上升空间。因此，2025年黄金价格有望继续保持强势上行态势。从乐观的角度来看，今年黄金价格很有可能突破3000美元/盎司。

董忠云：春节行情有望持续

海外不确定持续，国内稳增长政策接踵而至，本次春节行情或已提前启动。中期看，提振消费、扩大内需和科技创新引领新质生产力发展被列为2025年前两大工作任务，内需板块和自主可控有望成为市场中期主线。

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