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李庚南：金融数据增长超预期发出了什么积极信号？

1月份社融、人民币贷款等金融数据增长超预期，向市场传递出一系列积极信号，将进一步推动实体企业及居民融资需求的边际改善，稳定市场预期，增强投资信心与投资意愿。一是适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策已开始发力，资金面将维持持续宽松。二是实体企业信心逐渐修复，投资意愿增强，实体经济有效需求将稳步提升。三是金融支持实体经济将更注重质效。

刘尚希：迫切需要加快央地财政关系改革

央地财政关系的改革是增强发展韧性和提升中国确定性的重要切入点。央地财政关系事关中央和地方两个积极性。纵向的央地财政关系，实际上影响了政府和市场的关系、政府和社会的关系，与发展韧性能否增强直接关联。央地财政关系事关城乡关系改革和城乡融合发展。要持续性地扩大内需，城乡关系的变革是前提条件，短期的宏观政策难以替代。这也是实现供需之间良性循环，增强发展韧性的基础。央地财政关系事关宏观调控效果。若央地的支出结构不调整，宏观调控地方化的格局难以改变，宏观政策传导中梗阻的问题也难以解决，这是一个亟待解决的大问题。

董忠云：DeepSeek引发中国科技股重估进行到哪个阶段了？

本轮人工智能行情的第一阶段由ChatGPT催化的海外产业趋势映射行情已经结束。当前 DeepSeek的成功代表国产大模型从追赶迈向创新，国内产业趋势开端或已形成，未来相关应用创新有望迎来爆发式增长并不断完善性能，人工智能产业有望进入景气度投资，DeepSeek的成功逐渐转变全球资本对中国科技股的认知，或已提前引发市场抢跑人工智能的第二阶段行情。参考前两轮科技行情，第二阶段与第一阶段相比持续时间更长、斜率更高。因此，我们预计本轮科技行情第二阶段虽已提前启动但尚未进入主升浪。

杨德龙：A股和港股将迎来牛市第二波行情

从中长期来看，中国优质资产将会获得更多机会。人形机器人和自动驾驶技术这两个领域中国具有领先优势，以及包括无人机等在内的领域将受益于AI技术的进步，AI的应用将带动软件和硬件方面的投资机会。投资者可以通过布局相关的优质龙头股以及优质基金来抓住机会。从全年来看，中国资产将会出现估值修复。我在2025年十大预言中提到，在政策不断加码以及居民储蓄向资本市场大转移的推动下，中国股市包括A股和港股将会迎来牛市的第二波、第三波行情。

林毅夫：如果没有人民币贬值，实际上中国已经跨过了高收入国家门槛

以2024年数据来看，按照全年平均汇率计算，中国人均GDP已达13445美元，而目前世界银行高收入国家门槛是14005美元，中国与之仅相差4%。若中国今年实现5%或更高的经济增长，就应该能够跨过这个门槛。高收入国家的门槛是按照市场汇率计算的。市场汇率变化长期看生产力水平提升情况。中国的生产力水平提高速度是快于发达国家的。但同时，它又受到美元尤其是美国货币政策的影响。近两年美元升值带动人民币相应贬值。2022年时，约为1美元兑6.7元人民币；现在大约为1美元兑7.2元人民币，人民币贬值7%左右。如果没有这7%左右的贬值，实际上，中国已经跨过了高收入国家门槛。

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