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连平：货币政策将积极创新并中长期适度宽松

无论是当前实体经济的信贷需求还是银行体系的信贷投放能力，都无法支撑曾经有过的信贷以及M2的高速增长。2025年及以后几年适度宽松的货币政策会维持信贷、社融与M2的合理增长，增速有可能会接近近三年来的平均水平（分别为10.4%、9.4%与9.9%），预计增速保持在7%至10%之间。利率水平也将稳步适度下行，过快下行将不利于金融系统的稳定与内外部均衡发展。本轮货币政策将寻求真正意义上的适度宽松。适度宽松基调介于稳健和宽松之间，并不意味着流动性会大幅放松。

吴清：推动形成“长钱长投”的制度环境 稳步提高中长期资金投资A股规模和比例

促进长期资金入市、壮大耐心资本。着眼于 “长钱更多、长钱更长、回报更优”等目标，继续积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，推动形成“长钱长投”的制度环境，稳步提高中长期资金投资A股规模和比例，改善资本市场资金供给与结构。同时，围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进“科技－产业－金融”良性循环。

明明：预计两会后央行或加大运用更多货币政策工具

后续资金面转松的前提条件要等待央行货币政策操作优化的信号，银行体系融出能力的实质改善可以视作资金面实质修复信号。预计两会前货币操作偏稳，两会后央行或加大运用更多货币政策工具。

温彬：M1统计口径调整

2025年1月修订是在原有M1（M0+单位活期存款）的基础上，进一步纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。其中，非银行支付机构客户备付金在2019年1月实现了央行集中存管，为M1统计口径的调整完善奠定了良好的基础。与原口径M1相比，估算的新口径下M1同比增速的走势相对更平稳，尤其是在每年1月份不会因春节因素而出现极端波动。此外，2024年新口径M1同比下降持续时间明显减少，降幅及M2与M1增速差也大幅收窄。尽管人民银行结合金融业态的发展不断修订完善货币供应量统计口径，但货币供应量可测性、可控性及与主要经济变量相关性仍在减弱，下阶段我国货币政策框架应逐步淡化对数量目标的关注，更加注重发挥利率调控的作用。

杨刚：A股重估进行时 风偏仍在上升期

上周，A股市场在民营企业座谈会再度召开、海外地缘形势出现显著新变化及香港股市持续高歌猛进等多方因素的反复催化和带动效应下，摆脱了自去年10月高点、12月次高点等多个短期小高点所形成的最近半年以来的下行趋势压力，而以机器人、AI算力等为核心的科技成长方向更持续成为最重要引领，大盘也稳稳站上3350点之上，投资者情绪再度迅速转暖。预计后续A股市场或有望呈现指数震荡向上的态势，投资者可以更积极的心态，不断寻找具备业绩弹性和戴维斯双击可能的优秀公司。

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