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勤辰资产：外需板块投资机会正在提高

在政策转向但是通胀没有明显起来之前，2025年投资聚焦景气资产：AI，部分出口产业链及受国内补贴的汽车、家电、3C 产品等。随着DeepSeek横空出世，AI投资重点向终端和应用方向转移的趋势不可逆。终端全面智能化背景下，AIPC和AI手机均值得期待。随着美国大选落地，勤辰认为外需板块投资机会正在提高，特别是对于非美出口领域。同时中国制造业正经历从单纯的产品出海向产能出海转型，当产能向其他地区转移时，相应的中间品出口会被带动起来，所以也值得市场期待。

合远基金：经济状况有望从过去的持续走弱转为见底企稳

2025年经济状况有望从过去的持续走弱转为见底企稳。同时，以人工智能为代表的新技术落地应用越来越近，技术进步和技术扩散已经开始在部分行业和上市公司的经营业绩或者前瞻订单中体现。由此，合远对2025年全年的结构性机会持乐观看法。如果合远的展望得以实现，市场风格也会出现明显变化，主流机构对经济状况和产业发展的投研优势将重新回归，机构看好的主流股票跑不赢指数和其他股票的局面有望得到扭转，价值成长型投资机构也有望摆脱持续逆风。

景林资产：2025年中国资产仍面临着重估的机会

海外流动性改善的趋势将在2025年延续，美联储大概率会延续降息周期，一方面为港股市场在流动性方面形成支撑，另一方面也为国内货币政策提供了更多宽松的条件和窗口期有望推动港股估值中枢的抬升。此外，内资对港股的定价权和南向资金在港股市场中的话语权不断抬升，南向资金持续流入，显示了内地投资者对港股的兴趣。综上，中国资产价格无论是在政策面还是资金面，2025年仍面临着重估的机会，相信只要坚守优质资产，做好行业基本面前瞻性研究，努力挖掘自由现金流强劲的企业，在来年一定会取得良好的投资回报。

金斧子资本：继续看好消费、能源、矿产资源等抗通胀能力强的行业

随着特朗普再次担任美国总统，国际竞争和贸易冲突加剧。但是国内各项政策仍有发力空间，将进一步配合货币政策、财政政策发力扩消费和促投资。短期大市牛熊可能难以判断，继续坚持自下而上寻找业绩稳定、分红比例高、股息率高、均值回归有催化机会且依然成长的行业及个股，超越短期牛熊判断的迷思，寻求稳健的确定性投资机会。继续看好消费、能源、矿产资源等抗通胀能力强的行业，特别是其中具备客户绑定粘性高、低成本等竞争优势的行业龙头企业，同时也持续看好金融、电讯、医药等低估值、高分红品种。

华安合鑫：市场结构呈现出科技强、小盘股强的特征

2025年市场结构基本延续2024年4季度的特征，不论是A股还是H股的各大指数涨跌幅的绝对值都不大，结构特征是H股显著强于A股，科技相关板块显著强于整体经济相关板块，A股小盘股强于大盘股。前期被寄予厚望的经济刺激政策没有迅速落地，包括春节长假期间的消费和旅游数据表现平平，美国增加关税未来大概率会抑制出口，使得投资者对于整体经济复苏信心并不强。而局部科技创新则吸引大部分投资者注意力，尤其是DeepSeek横空出世，使中国AI产业前景被重新审视，AI产业链相关资产被逐步重估。因此市场结构呈现出科技强、小盘股强的特征。

高信百诺：市场“稳”的预期进一步加强

2月市场环境有所改善。一是政策推动中长期资金入市取得制度性突破。多部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，推动增量资金入市取得重大进展；证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，进一步发展指数化投资，为中长期资金入市提供更加便利的渠道。二是不确定因素落地，美国加征关税节奏有所控制。2月1日，特朗普签署行政命令对来自中国的商品征收10%的关税，考虑到美国通胀因素，特朗普加征关税的政策节奏或有所收敛。后市方面，海外不确定性风险逐步释放。国内在中央稳住股市的有力部署下，市场“稳”的预期进一步加强。

往期回顾：

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