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一、要闻

利好来袭！直线涨停！6G今天突然火了！

当日，政府工作报告指出，要培育壮大新兴产业、未来产业。深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。今天一大早，资金就盯上了6G板块，武汉凡谷高开之后，直线涨停。东方通信的走势亦是如此。本川智能、创远信科、三维通信涨停或涨超10%。整个通信板块的涨幅达到了1%以上。

二、金融市场动态

股市：A股主要指数集体收涨 工程机械与通信服务板块大涨

3月5日，A股主要指数集体收涨，沪指涨0.53%，收报3341.96点；深证成指涨0.28%，收报10709.46点；创业板指涨0.01%，收报2190.36点；科创50指数涨0.29%，收报1083.82点；北证50指数涨2.82%，收报1418.90点。沪深京三市成交额超1.5万亿，较昨日放量超600亿元。

点评：两会的召开，进一步加强了市场对于利好政策的预期，当日权益市场表现强劲，主要指数全面收涨。在相关政策的刺激下，工程机械与通信服务板块迎来大涨，电机、通信设备、互联网服务、贵金属、仪器仪表板块涨幅居前。从当前的宏观环境来看，A股市场的表现有望进一步修复。其中，科技板块将依然是市场的主线。相关行业近期出现了较大的波动，这或许是短暂的高位回调。展望后市，中短期内，科技板块的结构性行情或仍将持续。

债市：债市小幅回暖，国债期货全线收涨

3月5日，债市小幅回暖，银行间现券收益率多数回落，短债表现更优，国债期货全线收涨；公开市场单日净回笼1955亿元，资金利率普遍延续下行。

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.1%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至发稿，10年期国开债“25国开05”收益率上行0.25BP至1.7175%，10年期“24附息国债11”收益率下行0.4BP至1.71%，30年期国债“24特别国债06”收益率下行0.5BP至1.908%，5年期国开债“24国开08”收益率下行1BP至1.6075%。

点评：两会期间，央行维稳的必要性有所增强，源于市场对于两会政策的积极预期，当日债券市场表现较为强劲。展望后市，短期内，资金面大概率处于偏松状态，债市或将迎来难得的做多时间窗口。但是，内外均衡的压力仍然较大，稳汇率依然是货币当局的主要目标。此外，在内需政策的推动下，2025年来，国民经济呈现进一步好转的迹象，央行降息的计划或将进一步延后，中长期来看，债市仍以震荡调整为主。

期货市场：国内商品期货多数下跌 菜粕跌超5%

3月5日，国内商品期货收盘，多数下跌。菜粕跌超5%，集运欧线、纯碱跌逾4%，豆二、豆粕等跌超3%，玻璃、焦炭等跌逾2%，尿素、淀粉等跌超1%，热卷、花生等小幅下跌；苹果涨超1%，沪铜、国际铜等小幅上涨。

点评：受进口油菜籽库存处于高位和需求进入淡季的影响，当日菜粕期货持续低位震荡，盘中，主力合约遭遇一波急速下挫，截至收盘，跌幅达到5.10%。国内市场方面，本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，供给压力边际改善；年后现货豆菜粕价差持续扩大，导致菜粕替代需求增加。现货市场近日呈现明显逐步好转。但中国对加拿大油菜籽反倾销调查尚有变数，仍需密切关注中方的最终决议结果。受此影响，短期内菜籽粕或将震荡加剧。

外汇：美联储降息预期重燃 美元指数失守106.00关口

3月5日，人民币兑美元中间价报7.1714，较上一交易日上调25个基点。昨日，美元指数继续大幅下挫，失守106.00关口并刷新13周低位，现汇价交投105.70附近。反之，同期欧元、英镑整体走强。其中，欧元大幅攀升，突破1.0600关口并刷新4个月高位，现汇价交投于1.0610附近；英镑震荡上行，冲击1.2800关口并刷新13周高位，现汇价交投于1.2780附近。

点评：美元指数已连续两日出现大幅下挫。昨日，特朗普正式宣布对来自墨西哥和加拿大的商品征收25%的关税，并对中国商品额外加征10%关税。后续，中国、加拿大和墨西哥也宣布了相应的反制措施。美国关税对全球经济增长的影响再度引发担忧。为此，交易员宣称加大对美联储今年降息的押注，预计年内将进行三次幅度为25个基点的降息。这是自去年12月中旬以来，市场首次提高对美联储年内降息次数的预期，这给美元指数的走势施加了极大的压力。

黄金：避险情绪挥之不去 黄金刷新3日高位

3月5日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2917.83美元/盎司，最高触及2921.83美元/盎司，最低触及2901.90美元/盎司，截止发稿金价报2919.49美元/盎司，涨幅0.07%。

点评：经历了前期的高位回调后，黄金已连续三个交易日实现收涨。短期内，金价或仍有进一步的反弹空间。一方面，白宫新政府上任以来，昨日，市场首次提高对于美联储年内降息的预期，这为金价短期的走势提供了有力的支撑；另一方面，特朗普再度将“关税大棒”指向了中国、加拿大以及墨西哥。要知道，美国与这三个国家的贸易进出口达到其进出口总额的40%，这或将大幅提高美国的通胀压力。受此影响，市场对于全球贸易冲突的担忧快速升级。随之，黄金的避险需求也迅速提升。

三、市场观点

长江证券： A股市场的价值底已然形成

长期看，中国资本市场正迎来投资者回报的全面改善，本质是制度变革、科技突围与全球资本周期共振的产物。新“国九条”推动资本市场从“融资导向”向“投资共赢”转型，监管层通过强化分红约束、打击违规减持等举措，切实维护了A股投资者的利益。通过“科技十六条”等政策工具箱，构建起覆盖科技企业全生命周期的支持体系：从科创板“硬科技”定位强化价值发现，到北交所缩短专精特新企业上市周期；从并购重组估值包容性提升，到科创债试点引导资金灌溉前沿领域。中国资本市场正以独特的东方叙事，书写着科技自立自强与资本价值创造的双向奔赴。

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