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名禹资产：应持续关注“风格切换的可能”

春节之后部分城市已开启新一轮消费券发放。进入3月之后，市场对于扩内需促消费、促进中低收入群体增收等政策面预期升温。在此背景下，投资者应持续关注“风格切换的可能”。这一方面源于科技成长方向阶段拥挤的信号增多；另一方面，也由于“相对滞涨的部分核心资产”的确值得重点关注。

泰旸资产：A股和港股市场或进入震荡整固期

随着前期科技突破的宏观叙事被充分演绎，叠加大型科技互联网公司估值逐渐修复到位，A股和港股市场或进入震荡整固期。另一方面，随着市场的休整，短期内科技股的估值扩张过快和情绪透支可能会放大个股及行业的波动。

星石投资：股市风格或将趋于所平衡

今年海外政策不确定性或始终存在，国内政策以扩大内需对冲海外不确定性是大概率事件，因此政策或以扩内需为主，预计消费等板块的增量政策信息较多。在政策发力的背景下，国内经济有望逐步企稳，头部消费企业经营情况将继续改善，形成基本面支撑。同时，科技板块波动放大或导致资金有所外溢，估值较低、筹码结构较干净的顺周期板块有望承接外溢资金，股市风格或有所平衡。

淡水泉：寻找基本面成长确定性高的优质个股

当前中国科技资产的上涨更多体现为估值扩张，科技股的估值提升容易导致资金的“高低切换”现象，根据性价比变化形成不同资产的轮动。市场已出现这种趋势，科技板块的强劲表现带动了其他板块的补涨，受外资增量资金青睐的优质龙头，尤其是经济敏感型的优质龙头公司涨幅明显。这标志着市场机会呈现多元化，并非仅是科技类资产的一枝独秀。从过去两个月的市场表现看，当前市场正在从熊市思维向震荡市思维转变。展望后市，我们仍然以结构性机会的视角来看待市场，寻找基本面成长确定性高的优质个股仍是可行的策略。

广益恒嘉：两会的前后时间，市场资金可能会相对敏感

上周市场出现调整，周一至周四仍以震荡为主，周五市场大面积下跌，出现中阴线。周四晚上市场消息面出现利空，美国升级对我国的关税措施，英伟达为首的美股科技股全面回调，人民币汇率再次承压。周五市场出现大跌，尤其是科技方向，出现较大幅度调整。目前市场经历了前期上涨，有一定调整需求，另外当下是两会的前后时间，市场资金可能会相对敏感。

原泽私募：港股的资产重估并未结束

2025年2月，A股市场小幅上涨，港股市场在资产重估的大背景下迎来“南下”资金的持续流入，恒生指数大幅上涨。港股市场的上涨是资产重估，众多优秀的公司估值处于历史低位，人工智能和智能驾驶等因素触发了其重估，典型的公司如阿里巴巴和众多新势力造车公司。我们认为这种重估并未结束，deepseek大幅提高了投资者对中国人工智能发展的信心，众多应用软件纷纷AI化，这一趋势不断得到强化，并对产业链的公司形成长期利好。此外，我们看到港股优秀公司的估值水平仍旧处于低位，我们延续此前的观点——“处于估值相对低位的中国优质资产，则可能因为轻微的利好迎来上涨”。

往期回顾：

用益-私募机构观点：春季躁动最好的行情或已经过去

用益-私募机构观点：中国市场有全球较为突出的“阿尔法”

用益-私募机构观点：坚定科技主线，关注政策导向，调仓不空仓

用益-私募机构观点：权益市场大概率会保持活跃

用益-私募机构观点：外需板块投资机会正在提高