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熊园：2月CPI为何再度走弱？

2月CPI、核心CPI、服务CPI、PPI均超季节性走弱，也低于预期；春节扰动之外，本质应还是需求偏弱、消费不振、基建实物工作量尚未改善。倾向于认为，低物价叠加关税扰动，降准降息的必要性和迫切性加大。短期紧盯三点：地产销售和房价走势、基建实物工作量、关税进展。

高瑞东：国内物价为何超预期回落？

2月受春节错月、食品价格下跌、汽车降价促销等因素影响，CPI同比增速超预期回落，剔除春节效应后，CPI同比增速仍处在温和改善阶段，部分耐用消费品价格呈现止跌企稳迹象。PPI方面，受节后企业复工复产、有色金属价格上涨等因素影响，PPI同环比降幅收窄，新兴制造行业价格降幅亦有所趋缓，显示供需关系持续改善。 

洪灏：当前中国股票市场对于关税风险的反应是否合理？市场是否过于放松？

我认为关税的影响并未如市场预期般乐观，实际上可能比预期更为严峻。回顾2018年，我们曾经历20%的关税，经过第一阶段谈判后下降了19.5%，但今年2月4日和3月4日分别加征了10%的关税，总计达到40%。尽管如此，市场似乎选择性忽略了关税的影响。目前表现较好的板块，如内需股和科技板块，主要受国内经济环境和政策驱动，因此对关税的敏感度较低。然而，我认为实际负担可能超出市场预期。

杨德龙：本轮“科技牛”行情有望产生财富扩散效应

当前，我们看到资本市场也在酝酿这轮牛市的第二波上攻。而第二波上攻的特点很明显，就是科技股引领，属于“科技牛”行情先行，然后逐步形成赚钱效应，从而实现溢出，也就是很多资金在科技股上赚的钱可能会抄底些还没有启动的传统白马股，从而带来市场全面的回升，牛市的第二波行情也是呼之欲出，因此大家要坚定信心，着眼于中长期进行布局优质股票或者优质基金，来抓住2025年的投资机会。

高瑞东：美关税政策落地后，我国出口如何演绎？

向前看，特朗普对华加征20%关税落地后，“抢出口”行情可能暂时告一段落，对美出口规模面临压力。但整体来看，美国在我国出口份额中占比进一步下降，叠加我国不断加强与新兴国家贸易往来，预计美国关税政策对我国出口的影响是可控的。此外，海外需求有望保持韧性，全球制造业PMI、新兴市场国家制造业PMI分别连续两个月、四个月处于扩张区间，欧盟或开启宽财政刺激经济和国防建设，以上有利因素或支撑我国出口保持平稳增长。

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