用益-券商资管要闻：昔日“保荐王”国信证券“金字招牌”褪色
券商年内发债“补血”近1900亿元 把握低利率机遇夯实资本实力
作为资本密集型行业，券商通过发行债券积极补充资本金，能够有力支持其经营发展。近期，多家券商积极发债“补血”，同时，东方证券等券商近日百亿元级别大额发债额度获批。据统计，今年以来，截至3月10日（按发行起始日计），券商已合计发行债券近1900亿元，其中4家券商已发债超100亿元。值得注意的是，券商在积极发债融资、提升资本实力的同时，还逐渐加强对发债计划和规模的管理，注重稳健发展。
佣金费率改革、行业并购潮下，券商分析师加速流动
据报道，过去三个月，券业并购下的“被收购方”行业首席分析师持续流出。头部券商研究所亦出现人员流失。有业内人士分析，随着证券业近年来面临公募费率改革、降本增效等变化，券商研究所内部亦在调整战略打法；而分析师寻求晋升机会、优越的激励机制也是跳槽的主要动因。
多措并举支持上市公司并购重组，资本市场环境有望持续优化
东海证券研报指出，近年来一级市场股权融资业务承压，对投行业务收入占比较高的券商形成持续性冲击。从当前时点看，虽然科创板和北交所市场企业上市融资获得一定的政策倾斜，但短期内IPO融资规模快速回升的可能性仍较为有限。在此情况之下，将部分核心资源向并购重组业务倾斜或将成为券商投行业务破局的抓手。除发力并购重组业务外，券商自身亦将受益于并购重组政策支持，并购重组将继续成为券商的年度投资主线之一，部分涉及并购重组或存在并购重组预期的券商或将获得一定的估值溢价。
西南证券：机四伏，前路何方？
西南证券因香港子公司西证国际证券的出售交易失败及持续亏损面临巨大挑战。其投行业务表现不佳，合规管理问题频出，包括项目失败、监管处罚等，加剧了公司的财务压力和信任危机。尽管尝试通过技术升级等措施改善现状，但未来仍充满不确定性。
昔日“保荐王”国信证券“金字招牌”褪色，年内IPO撤否率60%、内控缺位频受罚
国信证券的投行业绩持续下滑，自2021年以来投行业务手续费净收入逐年减少，同时撤回项目数量增加，撤否率升高。公司面临合规管理问题，多次受到监管处罚，涉及尽职调查失职和持续督导不力等方面。为应对挑战，国信证券计划收购万和证券，旨在利用海南自由贸易港的政策优势，但分析指出，此举可能难以立即改善其投行业务状况，并且整合过程中可能存在困难。
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责任编辑：yangtao
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