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乾元私募：市场有望逐渐开启牛市第二波上涨

A股正在由牛市初期进入牛市中期，市场有望逐渐开启牛市第二波上涨。具体来看，之前交易拥挤的板块阶段性降温后，股市通过高低切依然维持很强的热度，这是牛市的典型特征。此外，我们认为1月中旬以来的上涨，是牛市的第二波上涨，时间和空间都还处在初期，两会期间的分歧期已经接近结束，下一个可能有分歧的时间是4月中季报和3月经济数据披露期。分歧可能会带来小波动，但除非出现黑天鹅式的宏观冲击，否则难改牛市第二波上涨的趋势。

聆泽私募：建议科技和消费的均衡配置

春节过后的全球资本市场出现了较大变化，美股连续大跌4周，累计跌幅超过10%，A股所受的干扰影响越来越小，沪深300指数开年以来收涨，小微盘指数创下新高。背后一方面是DeepSeek脱颖而出，某种程度带动了全球资金对中国资产价值的重估，另一方面是政府工作报告把提振消费位列工作任务之首，多部门都表示将推出更多务实管用举措。往后看，对于国内市场的态度可以稍微积极，保持科技和消费的均衡配置。同时，要注意跟踪有关政策的落地见效情况。3-4月份，是年报披露期，4月还会迎来一季报披露，如果龙头公司一季度数据企稳，将有利于市场重心稳定在当前平台之上。

白溪私募：重视一季报景气方向 “AI+”仍是核心主线

沪指成功站上3400点，总市值创新高，且A股在美股大跌期间走出独立行情，体现出市场的信心重估。短期需要注意本轮春季行情时间及空间已经达到历史平均水平，结构上科技成长向顺周期高低切参照历史或仍有小幅演绎空间，但当前内需复苏仍以结构性为主，短期可继续适当再平衡，重视一季报景气方向，中期“AI+”仍是核心主线。

艾方资产：市场内生风险较低 外围不确定性尚存

上周A股无惧外围市场的调整，走出独立行情，整体上涨。其中大盘风格占优，上证50、沪深300领涨主要宽基指数。而科创50逆势下跌，计算机、电子成为上周唯二下跌的行业。食品饮料等消费板块受到北向资金的追逐，领涨各个行业。两会政策催化消费提振，强调“新质生产力”，A股在政策与资金双轮驱动下站稳3400点。截至上周五，市场内生风险处于中低水平，海外利率政策调整与地缘政治扰动仍是主要不确定性来源。从基本面看，制造业PMI边际回暖但内需恢复偏缓，新能源、消费电子等板块一季报承压。从情绪面看，主题投资活跃度创年内新高，AI算力、低空经济等概念交易拥挤度达历史85%分位。

清和泉资本：科技股全面重估，海外金融条件小幅改善

Deepseek的横空出世改写了中国科技股的叙事逻辑。一是Deepseek以短短一周的时间用户注册数破亿，获得了全球前所未有的关注度。二是其综合实力优秀，表现在性能水平、训练成本、服务定价等多方面。三是DeepSeek过去1个月，重塑了全球AI产业格局。此外，美元指数及美债利率同步下行。其中，美元指数2月下行0.9个百分点，10年期美债利率下行34bp，这对全球风险资产结构性具有一定的支撑，美元类资产偏弱，非美元类资产偏强。

源乐晟资产：中国的AI叙事刚刚开始

产业角度，中国的AI叙事刚刚开始，当然目前股价的反应也已经不小，期间必然会有回调。但是作为长期的产业趋势，其本身具有巨大的增长空间，哪怕算力见顶，到时候应用也会精彩纷呈。所以投入巨大的精力和资源对整个产业进行研究和跟踪是很有必要的。此外，对于市场所关注的俄乌战争对全球的影响，我们认为：俄乌战争的结束，对大宗商品的影响大于对股票市场的影响。真正对中国资本市场的影响，可能是下半年某个时间，特朗普解决完当前矛盾点后，会把矛头指向中国，届时相关的中国资产可能会面临较大波动。

往期回顾：

用益-私募机构观点：警惕小盘股风险 大盘指数整体无需过度悲观

用益-私募机构观点：短期资金偏好转向防御性板块

用益-私募机构观点：国内信贷重回弱势，债市短期或可参与反弹

用益-私募机构观点：中国资产重估的过程尚未结束

用益-私募机构观点：市场情绪偏积极，警惕4月财报季波动