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石锋资产：A股市场短中期有望延续向上运行趋势

近期宏观层面的利多因素值得重点关注。一方面，前期政策基调积极，显著增强了民营企业对未来发展的信心，民营企业加大投资布局新项目，将为经济增长注入新动力；另一方面，稳增长与大力发展科技的政策基调，也将持续吸引各类直接融资资本流入科技领域。与此同时，陆续出台的促消费政策，积极利好民生领域。整体来看，在各方面宏观政策推动下，经济有望持续复苏，企业业绩水平也会逐步提升。在这样的环境下，A股市场短中期有望延续向上运行趋势，股指可能挑战2024年国庆假期后创出的阶段高点。

星石投资：A股市场运行的积极因素仍在持续积累

近期上证指数创出年内新高，但A股整体估值仍然处于合理位置。截至3月14日，国证A指的ERP（股权风险溢价）指数处于近十年的约75%分位数水平，显示当前A股市场仍具有较高的中长期投资价值。当前海外不确定因素较多，人民币资产的配置价值有所提升，中国股市流动性相对充裕，当前A股市场运行的积极因素仍在持续积累。

世诚投资：价值发现的大趋势仍然有望延续

中国权益资产在最近两个月中经历了显著的估值重估和价值再发现，这得益于内外诸多因素的共同作用。展望下一阶段，价值发现的大趋势仍然有望延续。其中，“科技”和“顺周期”两大投资主线有望持续演绎，但相关过程可能不会一蹴而就。在目前的宏观经济环境下，科技自主创新依然是发展主线。但消费、医药、新能源和价值蓝筹等传统核心资产，其价值重估的过程可能倚重未来资金面的再平衡，以及在特定时间窗口下的事件催化。

鸿涵投资：经济短期托底无忧，长期增长仍需信心修复

2025年2月社融增加2.2万亿元，同比多增7374亿元；社融存量增速为8.2%，较上月提升0.2pct。各分项中，实体信贷与信托贷款同比少增，政府债与未贴现银行承兑汇票同比明显改善，其余变化较小。 政策驱动的“供给端扩张”与“需求端疲软”并存，经济呈现 “政府热、市场冷” 的结构性特征。社融扩张与政府投资可避免经济失速，但可持续复苏需依赖居民消费回升、民企投资回暖、房地产价格企稳等市场化力量。最新地方出台的生育补贴、消费信贷等对信心修复有一定积极作用，但长期还得看更多地区的跟进及补贴的落实。

融智投资：行情延伸的力度和空间可能还会更大

相比之下，中概股和港股恒生科技指数、恒生指数走势显著强于A股，这是海外强烈看多中国资产的信号。A股方面科技股持续受到追捧，但总体上冷热并不均衡，这说明市场的主线是非常清楚的，回顾过往每一轮的大牛市都离不开这样强的一个主线推动。两会前后，总量政策上稳中有进，仍有发力的空间，特别是围绕人工智能+，突出了科技的引导作用，此外在内需政策上，惠民生和促消费是重要的政策发力点，所以实际上对于科技以及消费的扶持都是并重，A股当中的消费、家电、房地产等也是存在着修复机会，下一步，如果出现两条主线交替活跃的情况，行情延伸的力度和空间还会更大。两会从顶层设计的高度，重视资本市场，积极推动长期资金入市，利好长远发展。目前来看，两市资金的活跃度可能会影响到短期行情的高度，但是只有基本面才能决定长期的方向。

文辉私募：关税落地前 看多权益 空配商品

从股市突破和国债的破位来看，短期内市场风险偏好明显提升，权益资产配置价值凸显。建议围绕权益进行多配，重点关注消费、保险等受益于政策利好的板块。同时，考虑到建材系商品在政策刺激下的需求不确定性，可继续空配相关商品。下一个重要时间节点是4月2日关税落地。需密切关注中欧加等国出口是否明显下降，以及这是否会拖累经济复苏的节奏。在关税落地前，建议暂时看多权益，少量空配商品，并紧盯海外市场的风险点，择机做好头寸保护。

往期回顾：

用益-私募机构观点：市场有望逐渐开启牛市第二波上涨

用益-私募机构观点：警惕小盘股风险 大盘指数整体无需过度悲观

用益-私募机构观点：短期资金偏好转向防御性板块

用益-私募机构观点：国内信贷重回弱势，债市短期或可参与反弹

用益-私募机构观点：中国资产重估的过程尚未结束