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一、要闻

利好突袭！化工股大面积涨停！

最近，化工股涨疯了，今天更是集体涨停。整个化工板块有25只股票一度涨停或涨幅超过10%。三维股份、华融化学、善水科技涨幅更是超过20%，江苏索普、渤海化学、福莱新材、丹化科技、红宝丽等涨停。究其背后的原因，一是原料成本上升，直接推动了相关产品价格的上涨；二是一些巨头停产导致市场产能不足，催升了涨价预期。据相关报道，能源巨头壳牌公司将在未来一段时间对其全球所有化工部门进行评估，该公司在欧洲的各化工分支机构可能面临部分或全部关闭。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数震荡整理 光刻机概念股掀涨停潮

3月27日，A股三大指数集体小幅上涨，截止收盘，沪指涨0.15%，收报3373.75点；深证成指涨0.23%，收报10668.10点；创业板指涨0.24%，收报2145.10点。沪深两市成交额小幅放量364亿，今日达到11907亿，但依然连续两天不足1.2万亿。

点评：近期，A股持续震荡调整，尤其是前期经历大幅上涨的科技成长板块出现了明显的回调，当前来看，短期内，若未出现新的利好，科技股将持续震荡，建议维持“高低切换”的思路。展望后市，进入4月，两会等重要会议对本年度政策有方向性的影响，政策预期是市场行情的重要推动力；此外，随着上市公司年报、一季报以及一季度宏观经济数据等各项宏微观数据公布，基本面对行情方向的指引会更明显。

债市：债市表现偏弱，国债期货收盘全线下跌

3月27日，债市表现偏弱，国债期货全线小幅收跌，银行间现券收益率多数回升1-2BPs左右；公开市场单日净回笼500亿元，跨越资金利率普遍转为下行。

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.12%报116.32，10年期主力合约跌0.01%报107.89，5年期主力合约跌0.04%报105.64，2年期主力合约跌0.01%报102.428。

银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开债“25国开05”收益率上行2.5BPs至1.8425%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行1.5BP至1.7925%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行2BPs至2.005%，5年期国债“25附息国债03”收益率上行0.5BP至1.65%。

点评：公开市场今日转为净回笼500亿，国债期货窄幅震荡，并未出现明确趋势。午后，中国人民银行副行长宣昌能表示，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息，在该消息的驱动下债市明显转暖，但该趋势并未持续。目前，短端在资金面边际松动的背景下相对稳定，而短端利率仍限制着长端品种的下行空间，长端市场仍处于偏震荡的态势，后续重点关注长期利率的变化。

期货市场：国内商品期货涨跌不一，铁矿石涨超1%

3月27日，国内商品期货收盘涨跌不一，苯乙烯、焦炭、铁矿石、鸡蛋、工业硅涨超1%，纯碱、苹果、氧化铝、国际铜、沪铜跌超1%。

点评：今日，铁矿石期货主力合约涨超1%。当前铁矿基本面尚可，供需双强，矿价底部较快回升，市场情绪有所转好。展望后市，影响盘面的核心仍是市场预期反复，但本轮矿价下跌基本大部分计价；此外，市场传言国内粗钢产量压减可能落地，短期供需面对矿价会有压制，但中长期会有支撑。需求端，上周铁水产量环比大幅增加，终端需求环比持续回升，终端建材需求平稳，制造业用钢需求同比维持高水平。综上，当前市场宏观稳增长主线较为确定，前期盘面价格的下跌较多释放风险，后市矿价有望呈现偏强走势。

外汇：CPI数据表现疲软 英镑小幅收跌

3月27日，人民币兑美元中间价报7.1763，较上一交易日下调9个基点。昨日，美元指数震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于104.50附近。同时段内，欧元、英镑均震荡下行；其中，欧元/美元刷新3周低位，现汇价交投于1.0760附近。此外，英镑/美元日线小幅收跌，现汇价交投于1.2890附近。

点评：昨日，美元指数在良好经济数据和美联储降息预期降温等利好因素的支撑下实现小幅收涨。同期，英镑因此受到一定的打压而震荡下行。此外，更为重要的是，英国国家统计局昨日公布的数据显示，2月消费者价格同比上涨2.8%，低于前一个月的3%，低于经济学家平均预期的3%，与英国央行上月预测的2.8%一致。该数据表现疲软，增加了市场对英国央行降息的押注。这也给英镑汇价构成了一定的打压。

黄金：关税经济担忧仍存 黄金横盘整理待再走强

3月27日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报3019.21元/盎司，最高触及3038.50美元/盎司，最低触及3016.79美元/盎司，截止发稿金价报3035.94美元/盎司，涨幅0.55%。

点评：近期，金价涨势遇阻后，持续维持横盘走势。这主要是因为，美元指数及美债10年期收益率近日的连续反弹，对金价的进一步上涨产生了压力，但两者依旧维持在近2年以来的区间震荡行情之内，所以，这对于金价产生不了持续的看空。反之，虽然地缘局势缓解，但仍存一定不确定性；并且白宫政府的关税政策可能带来的国际贸易冲突依然备受市场关注。因此，从目前来看，尽管金价整体维持震荡调整，但后市仍具再度走强攀升的预期前景。

三、市场观点

中信证券：预计下半年将是国内IDC公司业绩兑现的重要观察窗口

中信证券研报表示，短期内，受宏观因素，及市场针对实际需求分歧，全球IDC资产呈现大幅波动。海外公司依靠网络效应、谨慎稳妥的资本开支投入等，保证了较为健康的资产负债表以及稳健的业绩增长。国内IDC作为重资产业务，企业从capex投入到业绩兑现的传导周期较长，市场需要更为合理的预期，预计2025年下半年将是国内IDC公司业绩兑现的重要观察窗口，建议持续关注海内外一线IDC公司的中长期投资机遇。

往期回顾：

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