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【泰旸资产：后续政策效果边际减弱】

中国资产将面临关税落地与政策托底的动态博弈。一方面，如果4月初美国关税政策出现预期外的不利表述，不仅国内部分对美敞口较高的行业和公司将受到更大冲击，而且这也将降低全球投资者对于中国资产的风险偏好。另一方面，较大的外需不利冲击，也可能会提升国内政策端的刺激力度。但需要看到，随着地方债务纾困、基建前置及消费补贴等刺激政策已部分兑现，后续类似政策的效果可能是边际减弱的。因此，需要观察国内是否会快速出台新的政策措施来对冲外部需求减弱的风险。

除政策因素外，宏观数据对于前期政策效果的验证也会影响全球投资者的风险偏好。特别是社零、工业增加值等指标是否能延续年初以来的韧性，以及CPI、PPI是否能够回升，将左右投资者对于国内经济复苏势能的判断。总结来看，4月国内资本市场或将延续震荡，关税扰动下投资者风险偏好可能会出现较大波动，但受益于产业升级或国内政策刺激方向的资产，有望在回撤后迎来不错的布局时点。

【少数派：多资产红利标的提升韧性】

后续国内对冲政策的时效和力度将会直接左右市场情绪，影响后续市场走势。在政策显效的时间窗口前，进一步侧重兼具盈利稳定性与弱周期属性的红利资产标的，以提升组合的韧性。

【石峰资产：期待更多内需政策】

美国“对等关税”政策大幅超出市场预期，全球贸易格局将要进行一番大洗牌。中国已经充分准备好应对政策，但出口的影响无法避免，期待看到更多的内需政策出台来对冲出口的影响。外围政策扰动加大全球资产价格波动，中国资产具备安全边际且经济向好，有望展现较强韧性。

【趣时资产：关注科技成长版块】

市场受到关税政策和全球局势的冲击，但中国经济的韧性和政策应对能力将为市场提供支撑。短期内，市场将继续面临波动，投资者风险偏好可能下降。而长期来看，科技成长板块和受益于产业升级的资产仍具有较大的投资机会。

【相聚资本：市场正在创造战略配置窗口】

私募相聚资本梁辉认为，关税的短期冲击，不会影响到企业的长期价值，并且关税影响并没有短期所表现出来的那么大，只是短期的不确定性带来了市场剧烈的波动，而投资关注的核心点是公司的长期价值，这是底层的逻辑。港股整体来看，当前"中国资产重估"进程仍在延续，市场波动中需更关注内生增长动能与政策催化共振。在全球经济叙事切换的十字路口，中国市场的相对韧性与估值优势，正为长期投资者创造战略配置窗口。

【艾方资产：市场尚未明朗】

特朗普的“关税”政策在清明假期期间进行发酵，美股及海外其他市场的跌幅蔓延至节后的A股市场。行业方面，仅农林牧渔、商贸零售、国防军工、消费者服务等几个行业上涨，其余行业均下跌，跌幅居前的行业有电力设备及新能源、通信、传媒、机械等。关税博弈与政策对冲角力下，市场出现恐慌性急跌，波动快速放大。从基本面看，随着贸易冲击逐步显性化，内需修复节奏将成为阶段性主导因素，企业端盈利有待验证。从情绪面看，在平准资金强力托底下，恐慌抛压有所缓和，后续增量资金入场意愿仍不明朗。

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