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【A股行情回顾】

上周五市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。沪深两市全天成交额1.11万亿，放量45.5亿。上周数据来看三大指数均小幅上涨，沪指本周累涨0.56%，深成指本周累涨1.38%，创业板指本周累涨1.74%。

本周仅3个交易日，随后将迎来“五一”长假，对于节前市场走势如何，招商证券表态：关注人工智能、自主可控和消费领域。4月25日的政治局会议在政策基调上符合市场预期，强调了“底线思维”，并提出了多项具体政策措施，包括财政政策的存量落地、货币政策的新工具创设、扩内需政策的消费抓手等。这些措施表明政府在应对经济形势变化时的坚定决心，有助于稳定市场预期。

会议特别强调了科技自主可控的重要性，指出要持续推进关键核心技术攻关，并对高端芯片、基础软件、算力基建、数据资源等领域的自主可控做出具体部署。同时，消费仍然是全年政策的主线，尽管短期内未有超预期政策出台，但长期来看，消费仍将是政策的主要抓手。建议重点关注人工智能、自主可控和消费等领域。

【黄金需保持理性】

继2024年国际金价上涨超26%后，今年金价迎来更强势的上涨。在社交媒体上，关于“炒金”“抢金”的讨论热度不减，一些网友甚至通过消费贷、信用卡、互联网平台贷款用于黄金投资。美联储降息、地缘政治动荡等都是推动黄金上涨的传统因素，但此次市场飙涨，投资者对美元美债等美国资产的信任度下滑是重要推手，市场对美元信用的担忧让黄金的储备资产价值提升。不过，对金价未来走势，投资者还应谨慎乐观。一方面，全球贸易政策层面的问题如果得到缓解，资金或会离开黄金这个“避风港”；另一方面，高金价对消费的抑制以及市场供应的刺激也在显现，或带动金市走软。投资者要保持理性，防止出现信用卡套现炒金、贷款买金投资等涉嫌违规行为。

【中央政治局会议释放重要信号】

中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，持续巩固房地产市场稳定态势，持续稳定和活跃资本市场。要加紧实施更加积极有为的宏观政策，适时降准降息。要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费。创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节。

中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。

【保险新政策】

金融监管总局近日印发《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》。金融监管总局有关司局负责人表示，允许保险公司在满足相应约束条件时，对万能险产品调整最低保证利率，特别是在利率下行期，可以通过降低最低保证利率，有效防范利差损风险。

【特朗普关税最新表态】

自美国总统特朗普上任以来，他激进且反复无常的关税政策扰乱了全球贸易秩序，令美国的经济前景愈发黯淡。随着美国公众对他的经济议程越来越焦虑，特朗普周日表示，他的全面关税将有助于其降低年收入低于20万美元的美国人的所得税。

特朗普此前就曾表示，关税收入可以取代所得税。特朗普希望延长其2017年第一任总统任期内批准的减税措施，其中许多措施将于2025年底到期。他还提议扩大税收减免，包括对小费、社会保障福利免征所得税，同时将企业税率从21%削减至15%。

不过，经济学家普遍认为特朗普的这一计划（用关税收入取代所得税）难以实现。税务基金会首席经济学家埃丽卡·约克（Erica York）近日就指出，要弥补所得税约2万亿美元的收入，以2023年为例，关税税率需高达69.9%，且前提是进口量不变，这几乎不可能。

在特朗普发出上述言论之际，他的民调支持率大幅下滑。根据CBS新闻周日公布的一项民调，目前有69%的美国人认为特朗普政府没有足够关注降低物价。对特朗普经济处理方式的认可度从3月初的51%跌至42%。

特朗普的关税政策扰乱了市场，点燃了美国人对物价上涨的担忧，并引发了一连串的经济衰退警告。与此同时，投资者对美元资产的信心似乎也在逐渐流失。

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