用益-金融视野：央行宣布降准降息 市场争议“利好出尽”
一、要闻
央行宣布降准降息，市场争议“利好出尽”
5月7日，中国人民银行行长潘功胜宣布“降准0.5个百分点+降息0.1个百分点”的双降政策，约1万亿元的长期流动性注入市场，这一举措本是应对当前经济挑战的“精准滴灌”之策，却被市场争议“利好出尽”。然而，市场担忧“利好出尽”也并非空穴来风。一方面，此前市场已多次预期降准降息，此次政策落地在一定程度上是预期的兑现，可能引发部分投资者的获利了结情绪。另一方面，政策实施后的效果存在不确定性，尽管政策意图是刺激经济，但银行盈利压力、汇率波动风险以及政策效果滞后性等问题仍可能影响市场信心。
二、金融市场动态
股市：成交额接近1.5万亿 航天航空板块大涨
5月7日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.80%，收报3342.67点；深证成指涨0.22%，收报10104.13点；创业板指涨0.51%，收报1996.51点。沪深两市成交额达到14683亿，较昨日放量1321亿。
点评：今日国务院新闻发布会举行，央行、金融监管总局、证监会发布“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”措施，市场关注政策对金融市场的提振作用。A股短期受政策提振反弹，但盈利增速放缓或压制持续性。
债市：国债中长端收益率下行后又普遍上行1-3bp
5月7日，债市长短端涨跌不一，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.62%，具体来看：
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.62%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.01%。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券250004收益率上行2bp报1.641%，30年期国债活跃券2400006收益率上行2.55bp报1.888%，10年期国开活跃券250205收益率上行1.65bp报1.7115%。
点评：本次降准和降息节奏有所提前，但调降幅度有限，下半年预计仍有一定降息空间。而短期内政策利率调降将带动存款利率同步下行。对于债市而言，本次政策调整更利好中短端资产。
期货市场：商品期货多数收涨 对二甲苯、原油、PTA涨超2%
5月7日，国内商品期货多数收涨，对二甲苯、LU燃油、沥青、原油、PTA涨超2%，瓶片、短纤、乙二醇、纸浆、苯乙烯、BR橡胶、液化气涨超1%，跌幅方面，多晶硅跌超3%，沪铝跌超2%，集运欧线、苹果跌超1%。
点评：国务院新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”措施，央行、金融监管总局、证监会相关政策备受关注，市场期待其对国债、股指等品种的提振。中国与欧洲议会恢复交往，中欧关系改善或为农产品、工业品带来需求预期支撑，但特朗普表态不取消对华关税，中美贸易摩擦持续压制市场风险偏好，不过中方同意接触，部分商品出口关税政策或有缓和。
外汇：离岸人民币大幅拉升 美联储按兵不动
5月7日，美元指数延续疲软态势，隔夜美元指数6日下跌0.59%，收报99.237 。亚盘开盘，美元指数交投于99.46附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1343附近，英镑/美元徘徊在1.3351附近，澳元/美元徘徊在0.6503附近，美元/加元徘徊在1.3777附近，美元/日元暂处142.85附近。早间离岸人民币兑美元一度升破7.19，日内拉升逾200点。
点评：全球股市企稳及大宗商品价格回升削弱美元避险需求，非美货币吸引力增强。市场对贸易协议的乐观情绪消退，叠加新兴亚洲货币波动加剧，美元短期承压明显。同时，美联储预计将在本周三的会议上维持政策不变，鲍威尔抵御来自白宫的降息压力，也使得美元缺乏上行动力。美联储加息路径趋缓与日、欧央行政策调整预期交织，加剧汇率波动。
黄金：突然跳水 现货黄金大跌
5月7日，现货黄金维持日内下跌走势，目前金价位于3384.94美元/盎司，跌幅1.36%，今日开盘报3429.15美元/盎司，最高上探3437.49美元/盎司，最低触及3359.78美元/盎司。
点评：早盘受美联储降息预期、中东局势紧张等因素影响，金价一度冲高；随后因中美贸易谈判消息部分缓解避险情绪，市场对国际贸易局势的担忧情绪降温，打压了黄金的避险需求，金价出现大幅回调。
三、市场观点
民生证券：中国资产可能依然是更有性价比的资产
中美贸易摩擦初现缓和迹象，但依然未有实质进展的美日、美欧等贸易谈判可能蕴含着市场波动率放大的潜在触发因素。不过，无论是阶段缓和、还是贸易摩擦加大，民生证券认为，中国资产可能依然是更有性价比的资产，当然，基本面的韧性也就意味着平准力量的持续性存疑和市场博弈资金的结构转换，中国资产的修复不代表全市场无差别的上涨。内需的构建和全球经济秩序的重塑仍是重要力量。
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